‘IgA 신증(IgA Nephropathy)’ 치료제 시장

2/19 리포터 읽기 2026년은 '먹는 비만 치료제'의 해 - GS 원본 리포트 발간일: 2026년 2월 17일 골드만삭스(GS)는 이번 리포트에서 2026년을 비만 치료제 시장의 '중요한 전환점'으로 정의했는데요. 그 중심에는 주사제가 아닌 '경구용(먹는) 비만 치료제'가 있다고 강조했습니다. 아시다시피 노보 노디스크는 이미 경구용 위고비를 출시했고, 일라이 릴리도 2분기에 오르포글리프론이라는 경구용 알약을 출시할 예정입니다. 골드만삭스는 이 '먹는 약'들이 단순히 투약 방식만 바꾸는 것이 아니라, 비만 치료제를 마치 일반 소비재처럼 대중화시키는 '소비재화'를 가속화할 것이라고 분석했습니다. ■ 노보 노디스크: "전례 없는" 초기 반응 그림 설명: 노보 노디스크 경구용 위고비 출시 시나리오별 처방 건수 비교 (출처: GS) 골드만삭스는 먼저 1월 초 출시된 노보의 '경구용 위고비' 초기 성과에 주목했습니다. 출시 5주 차에 접어든 현재, 처방 데이터는 "인상적이며 전례 없는" 수준의 강력한 초기 채택률을 보여주고 있다고 평가했습니다. 여기서 흥미로운 점은, 기존에 주사를 맞던 환자들이 알약으로 갈아타는 것이 아니라 아예 새로운 사용자들이 시장에 진입하고 있다는 사실입니다. 주사 바늘에 대한 거부감으로 치료를 미루던 대기 수요가 폭발적으로 유입되고 있다는 것이죠. 그림 설명: 노보 노디스크 경구용 위고비 2026년 매출 전망 (출처: GS) 골드만삭스는 이러한 초기 데이터를 바탕으로 2026년 경구용 위고비의 매출 시나리오를 5억 달러에서 최대 25억 달러로 추산했는데요. 구체적인 시나리오는 다음과 같습니다. 보수적인 시나리오: 현재의 폭발적인 증가세가 갑자기 꺾인다고 가정해도 매출은 시장 예상치를 밑돌지 않습니다. 하지만 현재 추세를 볼 때 이는 지나치게 보수적인 관점이라고 지적했습니다. 현실적인 시나리오: 골드만삭스의 시나리오 대다수는 기존 시장 ...

1. 페로브스카이트(Perovskite), 왜 2월 초에 폭발했나? 2026년 2월 1주차, 태양광 관련 ETF인 PLUS 태양광&ESS가 주간 수익률 1위를 기록할 정도로 섹터가 강했던 핵심 이유는 '우주'와 '안정성'입니다. 우주 태양광(Space Solar) 이슈 확산: 2026년 2월 발사 예정인 유인 탐사선 아르테미스 2호와 일론 머스크의 우주 사업 확장 소식이 트리거가 되었습니다. 우주 공간에서는 무게당 발전량(출력 밀도)이 중요한데, 페로브스카이트는 기존 실리콘 대비 가볍고 효율이 압도적이라 우주용 태양전지의 핵심 소재로 재조명되었습니다. 안정성 문제의 화학적 해결 (2월 3일 발표): 페로브스카이트의 최대 약점이었던 '빛과 열에 의한 부식' 문제를 해결할 수 있는 '이중층(Bilayer) 안정화 전략'과 '분자 쉴드 기술'에 대한 연구 결과가 2월 초 잇따라 발표되었습니다. 1,100시간 이상 연속 작동 후에도 성능의 94%를 ...

출처 :https://blog.naver.com/kk_kontemp/224166398859 요약 📌 투자자 관점 요약 케빈 워시 체제, 무엇이 바뀌고 어디를 봐야 하나 한 줄 결론 케빈 워시는 ‘매파’라서 중요한 게 아니라, 👉 자산가격 중심 체제 → 재정·생산성 중심 체제로의 전환을 상징하는 인물이다. 1️⃣ 지금 시장의 반응: 본질이 아닌 ‘명분’ 시장은 케빈 워시를 **‘매파적 QE 반대론자’**로 단순 규정 이를 활용해 과도하게 쌓였던 위험자산 포지션을 정리 차익 실현의 트리거로 사용 중 📌 포인트 → 워시 자체가 리스크라기보다, → 포지션 정리가 필요한 시장에 등장한 명분 2️⃣ 구조적 배경: 이미 ‘재정 우위의 시대’ 미국의 핵심 과제는 경기 부양 ❌ 부채·재정 지출 통제 ⭕ 성장의 주도권: 중앙은행 → 정부(재정) 📌 의미 연준의 영향력은 과거보다 축소 “연준이 모든 걸 구해준다”는 플레이북은 이미 흔들리는 중 3️⃣ 정책 기조 변화: 부의 효과 ↓, 구매력 ↑ 워시 체제에서 예상되는 정책 믹스: 자산 가격 상승을 통한 Wealth Effect ⬇️ 정책 금리 인하를 통한 Affordability(구매력) ⬆️ 이 조합이 정치적으로 유효한 이유: 대중은 주식보다 주택담보대출 자동차 할부금리 에 훨씬 민감 📌 투자 시사점 고평가 자산에는 불리 실물 경제 금리 민감 섹터에는 상대적 완충 4️⃣ 인플레이션 해석의 전환: 임금 → 정부 지출 워시의 핵심 프레임: ❌ 임금 상승·노동자 과열 → 인플레이션 ⭕ 과도한 정부 지출 + 화폐 발행 → 인플레이션 📌 중요한 변화 금리 인하의 의미가 달라짐 과거: “경기가 나빠서” 앞으로: “재정 규율과 효율성이 확보됐기 때문에” → 금리 인하가 비둘기 신호가 아닌 ‘정책 자신감’의 신호로 해석될 여지 5️⃣ 핵심 연결고리: 정부 효율화 × AI 여기서 주목받는 축이 바로 정부 지출의 투명화다. 워시 – 베센트 – 드러켄밀러 – 카프 네트워크 그 중심에 있는 기업: 팔란티어 왜 중요한가? AI는 구조적으로 디플레이션 요인 (비용 절감) 인플레이션의 진짜 원인: 생산성 없는 지출 사기·낭비·불투명한 예산 📌 투자 구도 변화 ❌ 복잡한 구조와 불투명성에 기대던 구산업 ⭕ 정부 효율·생산성을 높이는 AI 인프라 기업 → 이는 단순한 테마가 아니라 → 국가 운영 방식 변화에 따른 중장기 자본 재배치 6️⃣ 국채 시장: 완전 배제보다는 ‘조건부 재평가’ 지금까지의 판단: 재정 우위 시대 → 장기 국채 비선호 그러나 조건이 충족된다면 변화 가능: AI가 실질적 생산성 개선을 증명 재정 규율이 실제로 작동 📌 그 경우 위험자산 쏠림 완화 국채로의 포트폴리오 정상화 가능성 단, 그 과정은 느리고 상당히 고통스러울 가능성 큼 투자자 체크리스트와 그 질문의 의미는? 1️⃣ 자산 가격 방어 vs 금리 인하 → 왜 이 질문이 나오나? 이 글의 핵심 전제는 이것입니다. 워시 체제의 연준은 ‘부의 효과(wealth effect)’를 희생하더라도 금리 인하 여력을 확보하려 할 가능성이 있다 즉, 정책 우선순위가 ❌ 자산 가격 방어 ⭕ 실물 경제의 구매력(Affordability) 로 이동할 수 있다는 가설을 세우고 있죠. 그래서 투자자에게 중요한 질문은: “연준이 자산시장 조정까지 얼마나 용인할 의지가 있는가” “주가 하락 → 정책 개입”의 레드라인이 여전히 유효한가 📌 이 체크포인트가 중요한 이유 이 답에 따라 고평가 성장주 레버리지 기반 자산 의 리스크 프리미엄이 완전히 달라집니다. 2️⃣ AI 생산성이 ‘말’이 아니라 ‘숫자’로 증명되는 시점은 언제인가? → 왜 이 질문이 나오나? 글 전체에서 반복되는 핵심 명제는 이것입니다. AI는 ...

자본비용(CoE) 감소 한국 시장의 고질적인 문제였던 불투명한 거버넌스(경영 불확실성) 리스크가 줄어들면서, 투자자가 요구하는 수익률인 자본비용(할인율)이 낮아지고 있습니다. 할인율이 낮아지면 기업 가치는 올라간다. 자본비용(CoE)이 뭐냐면 자본비용은 아주 쉽게 말해서, 투자자가 ‘이 회사에 투자하려면 최소 이 정도는 벌어야 해’라고 생각하는 기준 수익률 이에요. 위험해 보이는 회사 → “최소 연 15%는 벌어야지” 안정적인 회사 → “연 8~9%면 충분해” 이 차이가 바로 자본비용(CoE) 차이입니다. CoE는 Cost of Equity 의 약자야. 아주 직역하면 👉 자기자본비용, 조금 풀면 👉 주주(투자자)가 요구하는 최소 수익률이야. 한 번에 이해하는 정의 Cost of Equity (CoE) = “이 회사 주식을 들고 있을 만큼, 최소한 이 정도 수익은 나와야 납득한다”는 기준 왜 ‘비용(cost)’이냐면 회사 입장에서 보면, 은행 대출 → 이자 = 비용 주주 자본 ...

– 글로벌 질서 재편 속 K-바이오의 구조적 기회 – I. Executive Summary 2026년은 바이오산업이 공급망·정책·기술 축에서 동시에 재편되는 변곡점이다. 미국의 생물보안법(Biosecure Act)을 기점으로 글로벌 제약·바이오 공급망은 중국 의존 축소 → 우호국 중심 재편이 가속화되고 있으며, 이 과정에서 한국은 CDMO·플랫폼·AI 신약 개발 역량을 바탕으로 전략적 수혜국으로 부상하고 있다. 동시에 비만 치료제(GLP-1) 중심의 메가 트렌드, 블록버스터 특허 만료에 따른 M&A 및 기술이전(L/O) 확대, 그리고 AI의 신약 개발 전주기 침투는 바이오 산업의 구조 자체를 변화시키고 있다. ① 글로벌 질서 변화 ② 국가 전략 및 정책 전환 ③ 주요 성장 섹터(비만·CDMO) ④ 기술 패러다임(AI) ⑤ M&A 및 가치 재편 II. 글로벌 바이오 질서 변화: 탈(脫)중국 공급망의 가속 1. 생물보안법(Biosecure Act)과 공급망 재편 2025년 12월 발효된 미국 생물보안법은 중국 바이오 기업과의 거래 제한을 명문화하며, 글로벌 제약사의 생산·임상·원료 조달 구조에 구조적 변화를 야기하고 있다. 중국 CDMO·CRO 사용 제한 중국산 원료(API) 의존도 축소 압박 미국·유럽·한국·인도 중심의 대체 생산기지 경쟁 심화 이는 단순 규제가 아닌, 안보·정치·산업 정책이 결합된 구조적 변화로 해석해야 한다. 2. 중국 바이오 시장의 역설적 성장 한편 중국은 정부 주도의 대규모 R&D 투자와 인재 육성을 통해: 신약 임상 역량 고도화 기술 이전(L/O) 규모 확대 중국-미국 양극화된 기술 블록 형성 중국 바이오 시장 규모는 2024년 94조원 → 2025년 150조원 이상으로 급성장 중이나, 글로벌 시장에서의 직접 거래는 점차 제약되는 이중 구조가 형성되고 있다. 글로벌 ...