스페이스엑스 ft 제임스 차노스

https://youtu.be/JXpOF9SoKTs?is=VDscO6F2vUySqIX1 영상의 핵심은 “SpaceX가 망할 위험”이 아니라 “너무 인기 많아서 비이성적으로 폭등할 위험”을 경고하는 내용임. 머스크는 기업가치를 1.75조 달러 정도로 원하지만, 상장 후 실제 가격은 시장이 결정함. 이미 시장에는 SpaceX IPO 기대감이 상당 부분 반영되고 있다고 봄. 가장 큰 위험은 실적 악화가 아니라 ‘과열’임. 발표자는 이를 “제4의 곰(The Fourth Bear)“이라고 표현함. 왜 위험하냐면, 와일드카드 투자자 등장 평소 주식 안 하던 사람들이 IPO 열기에 뛰어들 수 있음. 이런 투자자들은 지정가 주문보다 시장가 주문을 넣는 경우가 많음. 시장가 매수가 몰리면 주가가 비정상적으로 급등할 수 있음. 기관투자자 매수 IPO 이전부터 기관들의 대규모 매수 약정이 존재할 가능성이 있음. 초기 유통 물량이 부족한 상황에서 매수세가 몰리면 가격이 폭등할 수 있음. 지수 편입 효과 상장 후 나스닥100 같은 주요 지수에 빠르게 편입. 인덱스 펀드와 ETF들이 의무적으로 SpaceX를 사야 함. 이는 추가적인 강제 매수세를 발생시킴. 유동성 부족 상장 초반에는 거래 가능한 주식 수가 제한적일 수 있음. 그런데 매수자는 넘쳐나면 가격이 급격하게 튈 수 있음. 과거 사례로는 짐 크레이머가 운영했던 TheStreet IPO를 언급함. 당시 개인투자자들의 시장가 매수가 몰리면서 주가가 단기간 폭등했음. 하지만 이후 거품이 꺼지면서 크게 하락함. 발표자는 SpaceX에서도 비슷한 현상이 나타날 수 있다고 우려함. 한 줄 요약하면, “SpaceX IPO의 위험은 저평가가 아니라 과대평가임. 상장 직후 기관·개인·인덱스 펀드의 매수세가 한꺼번에 몰리면 주가가 비정상적으로 폭등했다가 나중에 크게 조정받을 수 있음.”

https://youtu.be/sL9hq7Qj1qc?is=f4o-0onpd7-FqR5z 빅 쇼트로 유명한 투자자 스티브 아이즈먼은 스페이스X IPO에 대해 상당히 회의적인 입장임. 특히 투자설명서에 포함된 소행성 채굴(asteroid mining) 같은 미래 사업 구상을 강하게 비웃음. 아이즈먼은 이를 현실적인 사업 계획이라기보다는 SF 영화나 드라마에 나올 법한 이야기로 평가함. 현재 기업 가치를 판단해야 하는 투자설명서에 이런 내용이 들어가는 것 자체가 황당하다는 입장임. 또한 스페이스X가 소행성 채굴, 우주 경제 등을 근거로 28.5조 달러 규모의 TAM(Total Addressable ...