미국채 10년물 금리의 적정수준

현국면 파악해보기 ▣ 싸이클히트맵 & 경제지표 열람 활용하기 총생산 실질 GDP 변화율 : 둔화 산업생산 변화율 : 회복 설비가동률 : 둔화 or 회복 ISM 제조업 PMI : 확장 노동시장 비농업 취업자 수 변화율 : 둔화 or 회복 실업률 : 확장 or 둔화 주간 실업수당 청구건수 : 확장 소비 미시간 소비자 심리지수 : 둔화 개인 소득 변화율 : 둔화 주택&건설 주택 건설허가건수 변화율 : 둔화 or 회복 통화량&금리 기준금리 : 회복 or 확장 통화량 : 회복 or 확장 장단기 금리차 : 회복 or 확장 or 둔화 자산군 주식 : 확장 or 둔화 하이일드 스프레드 : 확장 or 둔화 ☞ 정리 : 둔화 국면 초입 or 확장 말기 ▣ 정성적 분석 : 둔화9, 확장6 대내정치 정부고용 축소 및 재정지출 ...

최근 양질의 문라이트 블로그 글들을 보면서 아래와 같이 간략하게 정리해보았다. 미국이 원하는 것 : 물가↓, 장기금리↓, 재정적자↓, 성장↑(GDP 3%) 일본이 원하는 것 : 엔화↑(엔저로 인한 수출증대의 효과는 이제 제한적) → 물가↓ 미국과 일본의 이해관계 GOOD : 일본이 미국채 사주면 → 미장기금리↓ 모순 : 트럼프의도 : 달러↓ but 이 경우 → 물가↑ 따라서, 2월 7일 베센트 언급 : 달러↑ 기조 유지, but 이자 부담으로 장기금리를 낮춘다? → 달러↓ 모순의 해결방법 2가지 강한 침체유도 : ...

2024년의 중국(TIGER 차이나항셍테크 ETF)과 구리실물(TIGER 구리실물 ETF)를 비교해보면 얼추 비슷한 모양새다. 작년 9월 중국 부양책 발표가 있고나서 중국에 들어가서 다행히 익절을 하고 나왔는데, 엄청난 변동성에 중국에 투자하기 보다는 구리쪽에 투자하고자 마음을 먹었었는데, 최근 2024년 9월 부양책 발표부터 지금까지를 보면, 한단계 점프하여, 다시 최근의 흐름을 비교하기 위해 점프 후인 2024년 10월~2025년으로 클로싱업을 해보면, 이러한 모습으로, 항셍테크가 달리는 모습을 연출하고 있다. (KWEB는 달러기준 환율반영으로 위처럼 기울기가 가파르지는 않지만) 여튼 중국이 공급에 박차를 다시 가하고, 미국 전력그리드인프라 투자를 생각해본다면, 구리를 눈여겨 볼 필요가 있다고 본다. (추가) 라고, 2025.2.10.낮에 글을 올렸는데, 아래와 같이 컬럼이 올라와서 다시 이어서 글을 써본다. 제목: 미 증시 하락 위험 상승 - 헤지가 필요할 때, 최근 구리 가격 상승의 원인 등 | 월가소식 https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/67a9c2f1ffd802b0d83920a5 요약하면, 가격 상승의 4가지 원인이 있다. <최근 가격 상승의 원인> 골드만삭스는 최근 이 같은 구리 가격 급등을 네 가지 이유로 설명했습니다. (i) 중국 공급 측 개혁 관련 논의: 비효율적인 생산 설비를 폐쇄 논의 → 공급량 DOWN → 구리 가격 상승 가능 다만, “공급 축소가 단기적으로는 가격 상승을 불러올 수 있어도, 수요가 약한 상황이라면 그 효과가 제한적일 수 있다” (ii) Glencore 관련 SMM 보고: 상하이 금속거래소(SMM)에 따르면, Glencore가 운영하는 Pasar 제련소(연간 300,000톤 규모의 처리 능력)를 폐쇄 ...

GDP = M2 * V = (M0 * k) * V 2022년 : 통화유통속도 V 증가와 공급망 문제로 인한 일반 소비자들이 접근하는 물가 상승(ex 서비스 물가 등) 만약, 2025년에도 인플레이션이 재가속화된다면, 2025년 : 인프라 투자는 V보다는 통화승수 k(대출확대)에 영향을 미치므로 상품인플레로 연결(ex 산업 원자재) 즉, 상품인플레 반등 → 장기금리 상승(장기채 숏, 골드 하락, 달러강세) → 경기가 꺾임(러셀 숏) → 단기금리 내려옴(달러약세, 코스피, 멕시코 등 약세통화주식 롱, 엔화 롱) → 여하튼 인프라 ...

미국10년물 금리에 대해 생각해보면... 현재 4.43, 트럼프 당선이 확실시 되어 가는 어제 4.487로 거의 4.5에 육박했었다. 트럼프 당선 -> 재정지출 해리스보다 더 확대 -> 국채금리 상승 그러나 막상 당선이 확정되자 4.43으로 약 6bp정도 떨어진 모습이다. 여기서 생각해 봤을 때, 트럼프당선으로 인한 금리 상승은 어느정도 진정된 듯한 모습이고, 현재 물가수준을 생각해 봤을 때 3.0%를 단기중립금리로 본다면 10년물의 역사적 텀프리미엄인 1.5%가 반영된 4.5%가 적당한 값일 것이다. 상관관계가 높은 미10년물 금리가 진정되자 원달러 환율도 어느정도 진정되는 모습. 최근 1년정도를 추적해보면 10년물 미국채 금리가 올라가는 동안 한국채 10년물 금리는 많이 올라가지 못했다. 10년물 국채금리는 4가지 요인으로 움직인다. 인플레이션 국채 공급과 수요 국가의 펀더맨탈 불확실성으로 인한 변동성 잠시 3번에 대해서 선진국 기준(우리나라가 세계채권 지수로 편입된다고 하니)으로 생각해보면 국가가 파산하는 정도의 위험이 아닌 이상 적당한 경기 하강과 침체, 위기는 금리 하락의 요인일 것이다. 이러한 측면을 고려한 상태에서 한국 국고채 ...