필립모리스 가치 평가 해보기-할인율 산정

우선 기준일은 2024년 12월31일로 하겠음. 24FY까지 자료가 공개되어있기 때문.

우선 무위험수익률은 10년물 국채의 10년 평균으로 함. 금리가 지금보다 낮아질 것이라 보기도 하고, 추정기간을 10년으로 할 것이기 때문에 적어도 10년간의 변동이 무위험수익률에 녹아있어야한다고 봄.

HLW 모형을 이용해서 추정하면 위에서 추정한 2.65%보다 약 1%p 높게 나오던데 이 정도면 유의미한 차이이기에 염두에 둬야할 듯. 최종 결과값이 얼토당토 않으면 무위험수익률 추정에서부터 잘못 되었을 가능성을 생각해야함.

이제 베타를 추정해볼 것. 우선 S&P500 지수 ETF와 주가의 흐름을 비교해보겠음.

움직임이 큰 연관이 없어 보임. 확인해보니 회귀재차입베타는 0.48임. 이거 써도 될 것 같음. 그래도 더 알아보겠음.

상향식베타를 써보려했더니, 산업/업종에서 벌써 막힌다. 저기서 담배랑 비슷한 업종이 있는가? 그나마 Food&Drug? 그냥 패스하자.

인공지능탐색에선 ...