시황칼럼 87편 리뷰 및 정리

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투자 명제

BOJ

• BOJ는 미국 경기가 강할수록 매파적

• BOJ는 엔화가 약세일수록 매파적

• BOJ는 무역적자 압박이 강할수록 매파적

• 금융위기 시 엔캐리 자금이 청산되며 엔화가 강세

Trump

• Trump의 관세는 미국주식이 좋을수록 강경해지고, 나쁠수록 부드러워 진다. (평균회귀적)

연준

• 연준은 경기가 강할수록 매파적

• 연준은 인플레가 강할수록 매파적

• 연준은 Trump의 관세 정책이 강할수록 매파적

일시적 명제

• 현재 주가는 금리에 민감하다.

  • 금리 up -> 주가 down

  • 금리 down -> 주가 up

포지션 분석

포지션

• 엔화 롱

• 코스피 풋옵션

• (추가) 러셀 숏

러셀 숏 진입의 근거

• 기술적으로 러셀 상방 60% (손절은 -2%), 하방 40%인데 6% 이상 바라보고 있음

  • 이건 난 잘 모르겠어요. 그냥 진짜로 모른다는 말

• 엔화롱과 헷징

  • 미국채 10년물 하락 시나리오

    • 주가 상승 -> 주식숏 손실

    • 달러약세 -> 엔화롱 수익

  • 미국채 10년물 상승 시나리오

    • 주가 하락 -> 주식숏 수익

    • 엔화는 견조할 것

      • 미국 경기 견조 -> BOJ 금리 인상 가능 (BOJ는 미국 경기가 강할수록 매파적) -> 엔화 보합~강세

      • 주가 폭락시 -> 엔캐리 청산에 따른 엔화 보합~강세