지정학
* 중국이 메콩강 상류에 대형 댐을 만들어 수조를 넓게 만들고 있음
-> 인도의 수자원 부족을 유발할 수 있어 갈등의 씨앗이 되고 있다.
Pt. 인도에서 중국과 경쟁관계에 있는 한국기업들의 수혜가능성이 높아짐
* 현대차그룹
- 현대제철이 미국에 10조원을 투자해 제철소를 만든다
- 최초로 해외 제철소를 만드는 것이다. 특히 전기로를 이용한 방식이라 장점이 있다.
- 수소 환원 제철을 시도하는 곳 , 스웨덴의 SSAB, 포스코, 현대제철
NAFTA
- 미국과 멕시코 간 관세를 없앤 것
- 트럼프 1기에서 미국 노동자를 사용할 것, 리쇼어링이 가속화됨.
달러 인덱스
경기침체 구가에 가까워지면 모든 부채비율과 부도 스프레드가 급증한다.
60~80 년대에 부채비율이 급증했다. 이 기간동안 BBB등급 기업의 부도 스프레드는 크게 증가했다.
-> 기업이 부채를 많이 일으킨 만큼 회사채 발행이 늘어 회사채 금리가 상승했고, 무위험 이자율과의 격차가 벌어진 것이라고 볼 수 있다.
경기가 호황에 접어들기 시작하면 부도스프레드가 빠르게 하락한다. (부채비율이 증가하는데도 하락하는 양상을 보인다)
기준선 (valuation anchor)
- 주가의 기준선은 버핏 지수라고 볼 수도 있다. (미국증시 시가총액의 미국 GDP 대비 비율)
채권 이자율 = 무위험 이자율 + 부도 스프레드 (리스크에 대한 가산금리)
10년 만기 채권 이자율 = 3개월 만기 무위험 이자율 + ( 10년 - 3개월 무위험 이자율 스프레드) + 10년 만기 부도 스프레드
3개월 만기 무위험 이자율은 3%로 추정
장단기 금리차 1.68
부도 스프레드 2.3프로