주간 전략(3/4~3/7)

지난주 금리 전망 범위 미국 10년 4.10% ~ 4.50% 한국 3년 2.50% ~ 2.65% 이번주 금리 전망 범위 미국 10년 4.20% ~ 4.50% 한국 3년 2.50% ~ 2.70% 금통위와 PCE가 주요 일정, 하나 더 껴주면 ECB 의사록 정도 금통위에서 기준금리 결정과 상관없이 금리가 소폭 하락할 것으로 예상되나 ECB 의사록, 미국 PCE 물가 모두 악재로 작용할 가능성이 높다는 점을 감안하면 금통위 이후 금리 하락폭도 더 줄어들 것이고, 오히려 경계감을 선반영하며 금리가 상승할 수도 하지만 그러한 이유로 주간으로 금리가 상승한다면 오히려 작은 기회가 올 수도 있다. 금통위 1.6% 성장률 전망에 6명 위원 전원 3개월내 금리인하 콜(1월)은 너무나 강력한 인하 재료 단, 이창용 총재가 2월에 금리인하를 안할 것 같은 뉘앙스의 발언들 계속해서 쏟아냄 결국 시나리오 대응... (1) 금리인하시 시장금리 방향성 금리인하시 기준금리 2.75% 국고3년 - 기준금리 갭은 min 20bp내외(15~25bp)로 축소 전망. 원래 20bp도 많은 값이지만, 기준금리가 여전히 국내경기만 감안한 중립금리 대비 높기 때문 국고 3년 범위는 2.50 ...

지난주 금리 전망 범위 미국 10년 4.20% ~ 4.60% 한국 3년 2.55% ~ 2.65% 이번주 금리 전망 범위 미국 10년 4.10% ~ 4.50%(상단, 하단 10bp 하향 조정) 한국 3년 2.50% ~ 2.65%(하단 5bp 하향 조정) 미국 금리는 변동성 매우 높음 하락 추세로 간다 싶더니, 낮아지고 있긴 하지만 저항선=지지선 수준에서 다시 점프 후 다시 하락... 지난주를 되돌아보면 지지난주 금요일 고용지표 그자체는 부진했으나, 11월/12월 고용지표가 큰 폭으로 상향 조정되었고, 실업률은 하락, 임금상승률은 상승하는 등 양호한 지표들도 있었음 CPI는 예상보다 높게 나왔지만 자세히 보면 크게 걱정할 것 없다는 내용이 여럿 묻어있었음 PPI도 예상보다 높게 나왔지만 PCE에 반영되는 항목들이 오히려 둔화되었다는 내용이 있었음 트럼프 상호관세 정책은 4월로 연기 소매판매는 충격적으로 하락함 다만 이제 미국이 금리인하를 하기 위한 조건이 하나가 ...

지난주 금리 전망 범위 미국 10년 4.30% ~ 4.70% 한국 3년 2.40% ~ 2.60% 이번주 금리 전망 범위 미국 10년 4.20% ~ 4.60%(상단, 하단 모두 10bp 하향 조정) 한국 3년 2.55% ~ 2.65%(하단 15bp 상향 조정, 상단 5bp 상향 조정) 미국 금리는 딥시크발 충격 이후 하락 추세 형성 지난주 미국 금리 급락 때 채널 하단에서 지지되고, 이후 반등때 채널 상단에서 막히는 모습 보임 지난주를 되돌아보면 ISM 제조업 PMI 지수가 양호하게 나오고, 굴스비 위원이 매파적 의견(인플레이션 다시 상승할 위험, 연준은 불확실성 속에서 금리인하 속도를 늦춰야 할 수도 있다)을 내면서 화요일 금리가 상승세로 출발. 이어서 트럼프가 캐나다/멕시코에 관세 30일 유예 해주면서 금리상승 폭 확대 수요일 국제유가가 소폭 하락하면서 미국 금리 하락 목요일 재무부 QRA 발표에 10년물 금리 급락. 4.5%를 하향 돌파하며 4.4% 부근까지 하락 고용지표 부진, 미시간대소비자심리지수 급락에도 반등해서 4.5% 수준 마감 미시간대소비자심리지수는 하락했지만, 관세영향에 단기인플레이션 기대가 급등했기 때문 단, 관세가 물가에 미치는 영향은 단기적이고, 중장기적으로는 경기둔화에 더 영향을 미친다는 분석이 미국 금리의 플래트닝으로 나타났음. 외사도 관세영향에 대한 헤지 측면에서 물가채보다는 장기채를 추천 트럼프, "국제유가 낮출 것" 트럼프는 국제유가에 하락 압력을 지속적으로 시사 중 관세로 인한 단기 물가 상승 압력에 대해 트럼프는 유가 하락을 통해 해결하려고 하고 있다고 생각 미국 증시는 매우 ...

밸리에 양질에 컨텐츠가 너무 많이 올라오면서 주간 전략이 자꾸 밸리 컨텐츠를 짜깁기하는 형태가 되고 있어서 걱정... 더 많은 자료를 찾아보고, 스스로 생각을 더해나가자... 지난주 금리 전망 범위 미국 10년 4.30% ~ 4.80% 한국 3년 2.40% ~ 2.60% 이번주 금리 전망 범위 미국 10년 4.30% ~ 4.70%(상단 10bp 하향 조정) 한국 3년 2.40% ~ 2.60% 미국 금리는 딥시크발 충격이 있던 날 안전자산 선호로 급락한 이후 저점 경신 중 4.46% 정도가 1차 지지선일 듯 관세부과 충격에 장중 상승세 나타났으나, 다시 하락하며 보합 마감 트럼프가 '평균회귀형 변수'의 모습을 보여주고 있다는 분석 증시가 좋을 때 악재를 뿌리고, 증시가 나쁠 땐 호재를 뿌린다 12월 FOMC 이후 우려가 높았을 때 - '점진적' 관세로 정책 불확실성 톤조절 딥시크발 증시 폭락 - 캐나다, 멕시코 관세 부과를 예고한 2/1이 아니라 3/1부터 할 것이라고 언급 시장 강세 재개 - 캐나다, 멕시코, 중국 관세부과 2/1부터 그대로 시작 금리로 치면, 금리가 올라갈 때마다 찬물을 끼얹어줄 듯 관세 언급으로 인한 충격이 있었던 마지막 날로 미국채 10년 금리는 한 때 4.58%을 살짝 넘어 상승하고 있었는데, 4.54% 수준까지 끌어내려줌 트럼프의 행보에 대한 우려 러-우 전쟁: 딱히 러-우 전쟁을 끝낼 힘이 없어 보임 '취임 후 24시간 내에' 전쟁을 끝내겠다고 공언 이후 목표를 '취임 후 6개월 이내'로 수정 우크라이나 러시아 특사인 키스 켈로그에게 '100일 내 전쟁 종식' 지시 푸틴과 직접 대화 의지 표명 전쟁 멈추지 않으면 세금, 관세, 제재 압박 (이게 통하는 선은 이미 한참전에 넘지 않았나...?) 현 전선에서 전투 동결, 러시어 점령지 실질적으로 인정하는 방안 검토(???) 우크라이나의 NATO 가입 불가 등 고려(???) 전쟁 종식을 위해 중국의 역할을 강조(???) OPEC에 러시아의 전쟁 자금원인 석유 가격 인하를 압박 캐나다 개무시: 왜 이렇게까지... 캐나다와 멕시코에 25% 관세 부과하겠다고 위협한 직후, 캐나다 트뤼도 총리가 마러라고 ...

지난주 금리 전망 범위 미국 10년 4.30% ~ 4.90% 한국 3년 2.40% ~ 2.60% 이번주 금리 전망 범위 미국 10년 4.30% ~ 4.80% (상단 10bp 하향 조정) 한국 3년 2.40% ~ 2.60% 딥시크 엔비디아의 경제적 해자는 의심받는 상황이 된 것 같음 미국 AI CAPEX 투자는 아직 의심받는 상황까진 아닌 것 같음 미국 증시나 성장률에 직접적인 타격이 나오지는 않을 것 같음 미국 금리에도 딱히 영향 없어 보이지만, 있다고 치면 하락 방향 미국 금리 복기 물가 궤적이 하락세를 그리고 있어서, 연준이 기준금리를 동결하더라도 생각보다는 매파적이지 않을 것으로 예상했음 예상대로 파월 의장의 코멘트는 물가 하락에 대한 기대를 적절히 드러낸 수준 시장은 이제 연내 2회의 금리인하를 보고 있음 지금 기준금리 상단 4.5%인데, 4%가 끝일까...? 중립 수준이 올라와도 3.5%는 될텐데... 2회 인하 후 인하 사이클 종료 뷰는 미국 경기가 계속 좋고, 미국 증시가 계속 상승할 때의 이야기인 듯 물론 그럴 수도 있지만,...