나만의 시황정리(241217)

유동성이 좋아야 한다. 내가 팔고싶을 때, 언제나, 유사시에 가격을 손해보지 않고 팔 수 있어야 한다. (부동산은 유동성이 떨어지는 자산이겠지..) 펀더멘탈이 좋아야 한다. 물가상승률만큼의 적절한 수익이 되어야 한다. 적당한 리스크가 있어야 한다. 굉장히 어려운 말인데... 2번에서 수익이 있어야 한다는 말과 같이 수익은 일정부분 리스크가 있어야 가능하기 때문이다. 자산관리에서 항상 공부하고, 모니터링해야 하는 이유이다. 상관관계가 없는 포트폴리오 배분이 일정부분 있어야 한다. 당연한 말이지만 아무리 좋은 주식, 원자재, 금 등도 시대에 따라 등락하기 마련이다. 이에 리스크 관리차원에서 헷지를 염두해 둬야 한다. 특히나, 요즘같이 변동성이 심할때... 미래예측이 어려울때 절실한...

24년말 현재 미10년물 국채금리는 최대 4.45%까지 치솟았다가 현재 4.15%까지 하락하였다. 많은 전문가들이 4.5% 이상에서 멀티플 축소를 경고했는데, 레드라인에서 멈춘것이다. 이것도 보이지 않는 손이 있는건지 모르겠다. 아무튼... 시장의 혼란은 발생하지 않고... 아마도 연말 싼타랠리 양상을 보이고 있다. 앞으로 25년에는 어떤 상황이 자산시장에서 벌어질까. 프루팅 이선철 대표님의 뷰를 빌어 장단기금리 정상화 단계에서의 위험요소와 그 원인을 정리해 본다. 60년 이후 현재까지 8번의 장단기 금리 역전현상이 발생하였다. 이 구간은 90년대 이전과 20년도 이후로 나눌수 있는데.. 90년대 이전은 브래튼 우즈 체제에서 비롯하여 베트남전쟁과 오일쇼크로 대표되는 글로벌 이슈가 있었고, 20년대 이후는 닷컴버블과 금융위기를 글로벌 이슈로 ...

9월 초 조정이유 -. 8월 엔캐리 트레이드 (BOJ 금리인상에 따른 헷지펀드 포지션 변경) 시 발생한 조정 후 급등분에 대한 부담감이 높아짐. -. 9월 6일 이후 자사주 매입건에 대한 Black Out 기간 시작 -. 9월 10일 대선토론 -. 9월 15일 3차 세금납부 (기업분) 로 지급준비금 감소 -. 9월 18일 FOMC (결과적으로 50BP 인하로 시장 환호, QT Guidance를 요구했으나 언급없음) -. 9월말 10월초부터 시작되는 유대교 명절이 시작함에 따라 헤지펀드 물량청산 -. 재무부 : 9월말까지는 TGA 잔고 보충, 4분기까지 소진예상으로 유동성 줄어듬. 1. QRA 상 3분기 단기채 1,710억불 장기채 5,590억불 순발행계획 (7~8월 단기채 3,500억불, 장기채 1,840억불 기발행) 단기채는 이미 초과발행상태로 9월 장기채 순발행액으로 단기채를 상환해야 함. 2. TGA 상 8월말 7,600억불이고 9월계획은 8,500억불로 900억불 추가 보충이 예정되어 짐. TBAC이 권고하는 단기채 비중 20% 상한 이유 -. 단기채 자금조달은 만기가 짧아 금리변동성에 취약하고, -. 특히 지정학 ...

* 장단기 금리 -. 단기금리 통화정책적 측면을 반영 -. 장기금리 성장과 인플레이션 측면을 반영 장단기 금리의 역전현상이 발생한다는 의미, 즉 단기금리는 올라가고, 장기금리가 내려간다는 것은 연준은 긴축적이고, 성장전망(경기둔화)은 낮아진다는 예측한다는 것으로 역사적으로 역전발생 후 1년내 경기침체가 발생했다. 하지만, 2024년 현재 역전이 발생한 지 2년이 넘었음에도 경기침체가 발생하지 않은 이유는 옐런이 단기채를 발행하여 경기를 인위적으로 부양했기 때문이다. 8월말~9월 초중순 지나면서 또 한차례...