글매실 4회차 2강

글매실 4회차 2강 : 80년대 전반기 경기 사이클 분석

[첫 번째 침체기]

• 79년 : 오일 쇼크가 낳은 경기 침체

• 80년 1분기 : 다시 반등 실물경기는 괜찮았으나 BUT 기준금리& cpi가 높았음. -> 매크로가 좋지 않더라고 실물이 괜찮았던 이유는 견고한 소비 + 소비가 탄탄하니 기업들의 EPS도 크게 꺾이지 않음

* 견고한 소비의 원인 : 뿌리깊게 자리한 소비자들의 '기대 인플레이션', 하루라도 빨리 상품을 구매 필요 -> 인플레이션을 높이는 악순환 형성

• BUT 이런 소비는 지속 불가

• 소비가 증가하기 위해서는 가계가 저축을 줄이거나, 정부가 감세정책을 펼치거나, 수입으로 유촐되는 통화량이 줄어들어야함 (feat. FIVE SECTOR 경제순환모형도)

• 하지만 당시에 카터행정부는 인플레 우려로 감세정책x, 유가상승으로 해외에서 유가의 영향이 포함된 상품과 서비스 수입가격이 계속 올라갔기 떄문에 수입량이 증가 -> So 저축이 고갈되면 소비는 유지 불가

• 80년 3월 : 카터 대통령의 압력에 연준의 신용 통제 정책 발표 -> 경기침체 (실업수당 청구건수 증가, 실업률 증가)

• 심각한 경기침체로 80년 5월 : 다시 완화적 통화+재정정책 -> 기대인플레가 잡히지 않음

• 볼커는 기대인플레를 잡기 위해 강력한 금리인상 정책을 펼침

[두 번째 침체기 & 회복기]

• 더블딥의 징조 : 높은 실업률 때문에 사람들은 연준이 금리를 낮출거라고 생각함 -> 소비와 주택시장은 바로 침체x, 기업도 생산량 줄이지 않음 -> but 연준은 금리 인하하지 않음

• cf. 2021년 : GDP 생산은 재고자산에 기인함 if 소매판매가 안늘어나서 과잉재고 발생

• 재고의 증가 : 1) 기업이 미래 판매 증가를 예상해 생산 늘림 2)생산은 그대로인데 판매가 급감

• 81년 하반기 : 인플레+금리하락

• 82년도 : recession is over -> 회복기

[확장기...