경제 필기·실기 노트 - 4.17.(목) / 2025년 3뿐기 2차

◇ 올랜도킴 - 4.16.(수) / 협상 기다리는 트럼프 ​ * 중국의 보복 ​ - 무역 긴장 고조 이후 미국산 제품에 125% 관세 ​ - 사업 제한 : 일루미나와 PVH 등 미국 기업들이 수출 통제에 추가되었음, 구글에 대한 독점금지 조사 ​ - 보잉 경기 둔화 : 신규 제트기 주문 중단, 인도 승인 필요 ​ - 미국 방위 기술에 영향을 미치는 희토류 7종 수출 제한 ​ - 미국 영화 허용량 감소로 할리우드 진출 제한 ​ - 서비스 무역 압박 : 여행 및 유학 경고, 미국 비자 취소 ​ - 미국 관세에 대한 WTO의 도전 ​ ​ * EU-중국 전기차 결의안 기대감 약화 ​ - EU는 현재 진행 주인 EU-미국 관세 협상 결과가 나올 때까지 미국 반발 위협에 대한 EU의 불안감으로 인해 중국과의 전기 자동차 수입 관세에 대한 해결책 모색 노력을 중단할 가능성이 높음. ​ ​ * 중국의 미국채 매도 ​ - 천자오(알파인 매크로의 수석 글로벌 전략가) : 중국이 이미 재무부 보유 자산을 무기화하고 있다고 생각하며, 그들은 미국 국채를 팔고 그 대금을 유로화나 독일 국채로 환전했음. ​ - 독일 국채는 지난주 장기 국채의 대규모 ...

◇ 올랜도킴 - 4.15.(화) / 트럼프 관세부과 발언에도 10년물 하락 ​ * 10년물 금리 하락과 함께 경기 방어주 중심으로 상승, 트럼프 발언으로 상승분 일부 훼손됨. 이제 어느정도 트럼프 리스크에 대한 내성이 쌓인 모습임. ​ ​ * 월러 ​ - 대규모 관세 시나리오(25%) : PCE는 올해 약 4% 또는 5%로 상승하는데, 이는 기업이 비용 증가분을 얼마나 성공적으로 전가하느냐에 따라 달라지지만 인플레이션에 미치는 영향은 일시적이며, 연준은 이를 간과할 수 있음. 일시적인 이유는 기대치가 고정되어 있고, 정책이 제한적이며, 상당한 경기 둔화가 이어져 물가에 하방 압력을 가하기 때문. 관세로 인한 경기 둔화가 심각하고 경기 침체를 초래할 수 있다면, 더 빠르게 금리를 인하하는 것을 선호할 것. ​ - 소규모 관세 시나리오(10%) : 인플레이션에 미치는 영향은 훨씬 적으며, 최대 효과는 연간 약 3%. 이러한 비용 증가가 경제에 영향을 미치는 데는 더 오랜 시간이 걸릴 수 있으므로, 최대치는 낮을 수 있지만...

◇ 올랜도킴 - 4.11.(금) / 장기채 싸움에서 승자는? ​ * 어제 하락은 그제 많이 오른 것에 대한 차익실현의 영향이 크며, 4~5월은 박스권일 가능성이 높아 보임. ​ ​ * 중국 + 유럽연합 ​ - EU 정부 수반이 베이징에서 시진핑 주석과 통화하며, 중국에서 저렴한 전기 자동차 수입을 둘러싼 분쟁이 기세를 얻고 있음. → 트럼프의 변덕스러운 정책은 새로운 동맹을 육성 ​ ​ * CPI 알빠노? ​ - 3월 CPI는 아직 관세의 영향이 잘 반영된 것이 아니기에 4~6월 수치가 훨씬 더 중요함. = 이번 수치가 너무 잘 나와서 다음달 수치와 극적 대비 효과가 연출된다면 시장에 끼칠 충격은 클 수도 있겠음. ​ - 12개월 물가상승률은 4년만에 최저치 ​ - 주택소비지출지수는 꾸준한 하락세 ​ - 항공료가 또다시 큰 폭으로 하락하면서 코어 CPI가 하락 ​ ​ ◇ 올랜도킴 - 4.11.(금) / 중국 정부에 조롱당한 트럼프, 복수 칼날 갈고 있을까. CPI 내려갔는데 장기물 금리 왜 오르나. ​ * CPI ​ - 단기물 금리는 하락했으나, 장기물 금리는 상승 → 미-중 갈등과 관세에 의한 물가 상승 우려가 남아있음을 확인 ​ ​ * 댄 아이브스 vs 톰 리 ​ - 댄 아이브스 : 중국과 이미 뗄레야 뗄 수 없는 사이, 중국과 교역이 막힌 상황에선 기술주들이 피해보는 구조 ​ - 톰 리 : 단기 비용상승은 어쩔 수 없지만 혁신적인 미국 기업은 결국 방법을 찾아낼 것 ​ ​ '점수 보다 자세'

◇ 올랜도킴 - 4.10.(목) / 중국 협상은 언제? ​ * 많이 빠진 나스닥의 빅테크 필두로 급반등이 나옴 ​ - 중국에 부과하는 관세를 125%로 인상하며, 이는 즉시 효력을 발휘 = 꺼진 불도 다시봐야 하는 이유가 생김 ​ - 나머지 국가에 대한 관세 90일간 일시 중지 및 상호 관세 10%로 하향 조정 ​ ​ * 킴발 머스크 : 트럼프 - 연준 치킨게임 ​ - 6월까지 6.5조 달러 규모의 국채를 재융자해야 할 때를 대비해 연준이 금리를 인하하도록 강요할 엄청난 불확실성을 조성하는 것이 트럼프의 의도 ​ - 중국은 이를 알고 있으며, 국채를 매도함으로써 연준이 금리를 높게 유지하도록 압력을 가함. ​ - 중국은 자국의 ...

◇ 올랜도킴 - 4. 9.(수) / 10년물 금리 상승 이유는? ​ * 중국과의 갈등 심화에 따라 관련 빅테크 필두로 하락세 출현, 변동성 지속 ​ ​ * 똥줄타는 트럼프 ​ - "중국도 거래를 하고 싶어하지만, 어떻게 시작해야 할지 모릅니다. 우리는 그들의 전화를 기다리고 있습니다." = "어 이게 아닌데? 제발 전화해줘!" 일수도? ​ ​ * 스콧 베센트 ​ - 미국이 급증하는 무역 전쟁에서 중국에 비해 상당한 이점을 가지고 있음 ​ - 중국이 우리에게 관세를 인상하면 그들이 우리에게 수출하는 것의 5분의 1을 그들에게 수출하므로 그들이 손해 ​ ​ * 미국채 보유현황 ​ - 1위 일본, 2위 중국, 3위 영국 ​ - 24년 1월 대비 25년 1월에 일본과 중국의 미국채 보유량 약 5% 정도 감소 = 미국채 금리 발작의 트리거? 트럼프의 관세 갑지랄 해결의 실마리가 여기에 있을 수도? ​ ​ ◇ 월가월부 - 4. 9.(수) / 이 뉴스만 뜨면 증시는 바로 상승한다 ​ * 오늘 오후 1시 1분으로 중국에 104% 관세 부과 시점이 확정됨에 따라 장초반 상승세를 모두 반납 ​ ​ * 빌 애크먼, 드러켄밀러 등 월가 구루와 기업 CEO들의 트럼프에 대한 반감 커지고 있음 ​ - 빌 애크먼 : 관세 부과 전 협상할 수 있는 충분한 시간이 필요 ​ - 드러켄밀러 : 10% 넘는 관세는 반대함 ​ - CEO 37% "올해 일자리 줄인다" ​ ​ * 나는 중국의 전화를 기다린다 ​ - 결국 이 얘기는 중국에서 전화가 오기만 하면 바로 증시가 반등할 수 있다는 얘기임. 그러나 문제는 시진핑이 언제 전화할지 아무도 모른다는 것 ​ ​ '점수 보다 자세' ​