사료벌이꾼
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오늘 한국 KRX 금현물 시세가 국제시세 대비 약 11% 괴리율을 보였다. 이는 40년간 단 한번도 나온 일이 없는 괴리율이다.
최근 금 괴리율이 자꾸 커지고 있는데, 이유를 잘 모르겠다. KRX 금현물 ETF랑 연관이 있을까?
ETF 거래량과의 관계
- KRX ETF 거래량과 괴리율의 관계를 보면, 금현물 자체 거래량과 괴리율 대비 R^2가 높다. ETF의 거래량이 괴리율을 더 잘 설명한다. 생각해 보면 이것은 말이 된다. ETF 없이 금현물을 직접 거래한다면, 괴리율이 큰 경우 매수하려고 하지 않을 것이다. 그러나 ETF에 대량의 자금이 들어온다면, 가격과 상관 없이 금현물을 사야 하므로, 이것이 괴리율을 확대할 수 있다고 생각한다.
괴리율을 누가 가장 잘 이용하는가
- 괴리율이 큰 경우, 한국의 금 시세는 거의 항상 국제가보다 비싼 방향으로 괴리된다. 그렇다면, 괴리율이 큰 상태에서 매도를 많이 하는 집단이 괴리율을 잘 이용한다고 할 수 있을 것이다. 투자집단별 순매수량을 보면, "기타법인"이 괴리율을 가장 잘 이용한다. 개인은 반대로 괴리율이 클 때 많이 매수한다.
그 밖의 생각
- 금은 국내 유동성이 별로 없고, 해외로부터의 유입에 대한 규제가 강해 차익거래를 누리기 어려운 자산이다. 그래서 한번 괴리가 발생하면 해소될때까지 약간의 시간이 걸린다.
- KRX 금현물 ETF와 금현물 가격 간의 실시간 괴리가 보인다. 그런데 ETF는 공매도를 해서 숏을 잡는다 쳐도, KRX 금현물을 어떻게 공매도를 해야 할지 모르겠다. 이러면 페어 트레이딩이 안되므로 차익 거래가 더 어려울 수 있을것 같다.
