테슬라 가치평가를 보고

DCF가 절대가치평가라면 ev/...를 이용한 방법은 상대가치평가라 할수 있는데 둘을 함께 비교해 볼 수 있어 유익했다. 두 방법이 10-20 퍼센트의 차이를 보였는데 DCF 가 좀 더 낮게 나온것으로 기억한다. 유사기업과 비교할땐 더 높게 쳐줄수 있다는 건데 어쨌든 내 느낌에 저 정도 차이면 크게 느껴지지 않는다. 물론 안전마진을 적게 가져간다면 중요한 차이일 수도 있다. 많은 가정값이 들어간다는 게 걸리는 부분이고 그런 작업을 어설픈 지식으로 하기도 벅차게 느껴진다. 그래서 간단하게 구할 수 있는 방식이 눈에 들어오는가 보다. 얼마전 사경인씨의 재무제표에 관한 책을 읽고 기존의 rim 을 약간 변형한 s-rim 을 알게 되었다. roe 를 가지고 적정주가를 구하는 건데 간단하긴 하지만 적정주가를 많이 밑도는 특정 기업이 과연 앞으로도 잘 벌까? 왜 적정가치에 못미칠까?를 알지 못하면 부족하다는 느낌이 든다. 그리고 이런 느낌은 맥도날드를 분석한 방법에 들어간 가정이 얼마나 유효할까하는 의문과 비슷한 점이 있는 것같다. 그래도 여러 도구를 가지고 있으면 적어도 엉뚱한 투자를 할 가능성은 줄일 수 있지 않을까하는 추측을 해본다.

맥도날드 기업의 DCF 를 찾는 과정을 보았다. 아직은 이렇게 하는 방법이 있다는 정도밖에 할 말이 없다. 재무제표에 관한 지식이 있어야하고 엑셀을 잘 다루어야하는 것 같다. 적정주가를 찾는 절대가치평가법이라고 들었다. 반면 보다 쉽게 알 수 있는 상대가치평가법은 어찌보면 비효율성이 존재할 만한 이유가 있어서인데 이것에 너무 의존하면 안될것같다. 지금 우리나라의 지수가 PBR 기준 1이 안된다는 사실로부터 혹은 내가 관심갖고 있는 서연이화라는 기업은 PBR 이 0.32배, PER 이 2.39배이고 비슷한 기업들보다 저렴한데 과연 저평가라 할 수 있을 것인가. 싼 이유가 있지 않을까? 이런 의문에 답을 찾는 과정에 저런 방법을 알면 좋겠다는 생각이 들었다.

맥도날드 재무제표 분석 영상을 보고 오토파일럿을 작성해보았다. 내가 매긴 점수를 다른 분들이 매긴 점수 평균과 비교해 보았다. 내가 5점 정도 높게 평가하고 있었다. 질문의 대부분이 종목조회해보면 찾을 수 있는 것이어서 답변의 차이가 크게 발생할 것같진않다. 점수가 어느 정도면 높은지, 아니면 낮은지의 기준은 없는 것같다. 재무제표를 살펴보는 습관을 들일 수 있을 것같고 집단지성점수와 차이가 많이 날때는 내가 간과한게 있는지 확인하는 기회가 될 것이다. 소액으로 투자하는 한국타이어앤테크놀로지에 대해 오토파일럿을 작성해보니 71점이 나왔는데 집단지성은 아직 데이터가 수집되지 않아 비교할수 없었다.