위 칼럼을 읽고 내용을 다시 복습하며 요약해보자

연준은 언제 QT를 중단할까?

지준금 잔액이 충분한 지준금(ample reserves)과 일치한다고 판단되는 수준보다 다소 높을 때

지준금은 현재 은행이 가지고 있는 돈을 뜻한다. 대출을 해주거나 지준부리(IORB)를 취하거나 여러 선택지가 있다. 대출 여력이 될 수도 있다.
과거 GFC(글로벌 금융위기)이후 연준은 QE(양적완화)를 시행했다. 그 결과 은행은 엄청난 지준금을 쌓게 되었다.(여기에는 바젤 Ⅲ, SLR 등 여러가지 규제도 한몫했다고 봄 - 내피셜)
과거 연준은 OMO(공개시장조작 혹은 공개시장운영)을 통해 기준금리를 통제함, 지준금이 많아지자 이게 안먹혔다. 그래서 기회비용을 조절하는 방식으로 변경함

결론: 양적완화로 은행은 지준금을 많이 쌓아놨다. 지준금이 많아지면 머니마켓 금리 하방압력이 강해진다.

쉽게 말해, 이미 돈이 많고 굳이 빌릴필요가 없으니 금리가 자꾸 낮아짐. 결국 연준의 통화정책이 잘 안먹힐 수 있다.