벨리 내 초고수 911님의 매크로 인사이트 글을 정독하면서 내 기준을 새움.
DKW모델에 의하면 장기금리는 아래와 같이 분해 될 수 있음
장기금리 = ① 미래 기대 실질 금리 + ② 기대 인플레이션 + ③ 실질 기간 프리미엄 + ④ 인플레이션 리스크 프리미엄
DKW 모델은 금융권에서 꽤 이름 있는 분석 도구임 미국 연준 소속 경제학자인 D'Amico, Kim, Wei 세 사람이 2018년에 발표해서 이름이 DKW임.
연준에서 통화 정책을 결정할 때 실제로 참고하는 지표 중 하나임. 특히 금리가 움직일 때 이게 순수하게 경기 기대감 때문인지 아니면 리스크 프리미엄 때문인지 구분하는 데 탁월함.
단순히 채권 금리만 보는 게 아니라 물가연동채(TIPS) 데이터를 결합해서 분석함 덕분에 실질 금리와 기대 인플레이션을 수치로 명확히 쪼개서 볼 수 있다는 강점이 있음.
결론적으로 시장의 큰 흐름을 읽는 매크로 분석가들에게는 필수 코스 같은 모델임.
미래 기대 실질 금리와 기대 인플레이션의 합을 기대 단기 금리 경로로 묶어서 해석하기도 함. 실질 기간 프리미엄과 인플레이션 리스크 프리미엄의 합을 전체 기간 프리미엄(Term Premium)으로 보기도 함.
미래 기대 실질 금리는 연준의 기준금리 전망임. 1~3년 기준금리 향방 예측함. 근데 연준이 ...