사고력훈련(#3)[월가아재 시황칼럼 35편]긴가민가한 연준, 아랑곳하지 않는 시장

달러의 기축통화 지위는 무너지고 있다. 근거 달러 기축통화 체계는 1944년 브레턴우즈때부터 시작되었고, 1971년 닉슨쇼크 이후 달러는 불태환 화폐를 선언했기 때문에 기축통화의 지위는 무너져야 했었는데 OPEC국가가 원유 결제를 달러로 강제함으로써 기축통화의 위치를 유지했던 것인데 사우디와 중국간의 위안화 결제가 이뤄지기 시작했으므로 페트로 달러가 뒷받침하고 있었던 달러의 기축통화 체계는 무너지고 있다. 위의 주장이 틀릴 이유[From 홍진채] 우리가 특정 화폐를 사용하는 것은 신뢰성있는 힘을 가진 자가 발행한 화폐이므로 사용하는 것이다. 화폐를 발행하기 때문에 힘을 가진 것이 아니다. (시뇨리지 이펙트) 기축통화라는 것이 패권의 논리로만 결정되는 것인 아니다. 편의성, 채무 청산의 신뢰성 등등 다른 이유가 많다. 달러에 대한 수요은 ...

트럼프는 약달러를 주장하지만 그의 공약은 강달러로 가고 있다. 근거 1. 재정지출 확대의 불가피성 감세안 영구화 재정지출 확대: 중국간 패권 전쟁을 위해 국방력 강화(해군)를 위해 국방비, 메디케어, 그리고 대출 이자가 늘어나는 상황 감세와 동시에 재정지출 확대 -> 국채를 발행해야 한다 -> 이미 단기국채 발행량이 많아 장기국채 발행 -> 장기금리 상승 이 경우 기준금리가 낮아져도 장기금리는 stay or up 할 수 있다. 환율은 시장금리 차이에 영향을 받으므로 미국의 장기금리가 올라갈 경우 원화대비 달러는 강해진다. sum) 재정적자 증가 - 장기채 발행 -장기금리 상승-강달러 (장기금리 상승이 환율에 영향을 주는 게...

0.경제적 명제 골드 =상관관계( - 명목금리, +인플레이션) 1.현재 status 판단 지금까지의 골드의 상승은 주로 전자, 명목금리가 2022년, 2023년의 높은 수준에서 앞으로 2025년까지 쭉 내려올 것이라는 가정 하에 이루어져 왔습니다. 확인숫자: 연방기금선물가격추이, 기준금리전망데이터 선물가격은 지속적으로 올랐다 (선물가격 = 100-예상연방금리) -> 선물계약이 금리가 낮아지는 방향으로 체결 -> 시장은 금리가 지속적으로 낮아질 것이라 가정 (V) Conditional Meeting Probabilities : 지속적인 기준금리 하락을 예상한다 (V) 지금 파생시장에서 골드 선물에 대한 투기자들의 순매수 포지션도 2022년 초 골드 하락세가 있기 직전 수준까지 다시 올라와 있어서, 과매수일 가능성을 높이고 있습니다. 확인숫자: 골드 선물시장 투기자 순매수 포지션 만약 트럼프 쪽으로 대세가 기운다면 중국 쪽에서 재차 정부 차원에서 골드 매수를 재개할 수 있습니다. 미중 패권 전쟁 하에서 러시아가 당하고 있는 달러 제재 등을 염두에 둔 동기 (중국의 내수 수요는 포화 상태: 이건 어떻게 알지?) 2.미래가능한 시나리오 예상 7월부터 경기침체 우려가 과도해졌던 상태 (명목 금리의 하락으로 골드에게 호재 = 선반영) 9월 FOMC와 대선까지 경제지표가 양호하면서 톤다운될 가능성 (골드에게 악재까지는 아니고 조정 가능성 = 미반영) 대선을 지나고 부채한도 이슈 불거지면서 ...

10월의 장은 괜찮을 것이며 9월의 조정은 8월보다는 덜 극심할 것이라는 기존 뷰는 유지하고 있기 때문에, 지난 번보다 얕은 조정을 겪은 후 이번에는 정말 대선까지 5800 - 6200으로 반등을 해 갈거라는 것이 현재 저의 베이스 시나리오입니다. (월가아재) A. 7월 실적 시즌 조정 예상 요인들 4월 이후 가파른 상승으로 인한 기술적 부담 7월 실적 시즌에 들어가면서 자사주 매입이 줄어드는 black out period 7월 실적 시즌에 향휴 경기침체 우려로 인한 포워드 가이던스가 하향 (unexpected) 일본은행의 기준금리 인상으로 인한 엔캐리트레이드 청산 (unexpected) 트럼프 피격 B. 9월 증시 조정 예상 요인들 급등세로 인한 기술적 부담 (심리) 9/6 자사주 Black Out 기간 시작 (수요공급) 9/10 대선토론: 트럼프 우세 (심리및전망) ...