자동차 제조사를 넘어 에너지 플랫폼으로: Tesla의 Capex 전략과 성장 변곡점에 대한 고찰

• 아래 분석글은 기업분석 연습을 위해 작성하였으며, 투자(매수/매도)를 권유하는 글이 아닙니다. 투자에 대한 책임은 당사자에게 있습니다.

• 논리의 근거는 ValleyAI(공시보고서, 지표)를 활용하였으며, 표현 및 질문 등 생성형 ai의 도움을 받았습니다.

• 혹시 틀리거나 잘못된 부분이 있다면, 언제든지 피드백 부탁드립니다! 항상 환영입니다:)

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  항상 ValleyAI 좋은 글들을 읽으며 감탄만 하다가, 매일 조금씩 직접 분석하고 작성해보면 도움이 되지 않을까 싶어서 앞으로 꾸준히 기록으로 남기려고 한번 작성해봅니다...!

1. Introduction

1-1. 기업소개 및 미션

• 완전 자율주행(FSD)(감독) 및 로보택시를 통해 AI를 현실세계에 도입, AI로봇(옵티머스 포함)을 개발 및 상용화하고자 함.

• 고성능 완전 전기자동차와 에너지 발전 및 저장 시스템을 설계, 개발, 제조, 판매 및 임대하는 현재 운영을 활용할 계획임.

• 제품 설계 및 제조에서 성능, 스타일링, 사용자 및 인력의 안전 강조.

• 제조비용 절감을 위해 지속적인 노력과 제품에 맞는 금융 및 기타 서비스 제공으로 고객의 소유 비용 절감을 위해 노력함.

• 기업의 차별화포인트 : 엔지니어링 전문성, 실제 AI의 발전, 수직 통합 비즈니스 모델, 사용자 경험에 대한 집중.

Tesla가 추구하는 수직 통합 비즈니스 모델이 강력한 해자라고 본다. 수직 통합 비즈니스 모델은 장기적인 경쟁에서 원천적인 우위를 확보함으로써, 격차를 만들어낼 수 있기 때문이다. 그렇다면, Tesla는 어떤 수직 통합 비즈니스 모델을 지향하고 있을까.

1-2. 제품 및 서비스

• Tesla는 에너지 발전 및 저장 부문에서 에너지 발전 및 저장 제품의 판매, 리스 및 금융, 해당 제품과 관련된 서비스, 에너지 발전 인센티브 판매를 포함하고자 한다. 또한, FSD 구독과 같은 제품과 함께 향후 로보택시, 사이버택시 사업으로의 확장도 고려하고 있다.

• 에너지 저장 제품에 파워월과 메가팩. 에너지 발전 제품으로 "고객과 에너지 발전 시스템을 판매한다."고 언급되어있다.

'자동차'와 '에너지' 중 에너지쪽이 전반적인 밸류체인에 더 크게 영향을 미치지 않을까. 그렇다면, 에너지 쪽을 구체적으로 어떻게 하고자 하는지 살펴보려 한다.

1-3. 규제 및 인센티브

• OBBBA에 의해 수정된 IRA에 따라 IRC의 섹션 48, 48E 및 25D는 태양광 에너지 발전 시스템에 대한 적격 상업용 또는 주거용 지출의 6%에서 70% 사이의 세금 공제를 제공한다.

• 즉... 미국에서 태양광 발전을 하려는 기업이나 개인은, 법이 정한 환경 및 노동기준을 잘 준수하면 설치비용의 최소 30%에서 최대 70%까지 세금을 깎아주겠다는 파격적인 장려 정책이다.

• 10-k 보고서에서, Tesla는 ...