[초심자해설 12] QT 중단, 언제쯤일까? 해설

https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/67e65c4350cef13a48bf8299 1. 경기 침체는 임박하지 않았다? - BCA 리서치 과거에는 일할 사람이 많은 일반적인 경제라 전통적인 지표가 잘 작동했는데 코로나 이후로 일할 사람이 부족한 "공급 제약 경제"가 됨. 노동 수요가 감소해도 경제 전체의 GDP가 줄어들지 않음 이미 부족하니까. 이런 상태에서 경제가 나빠지려면 생산성 향상(1.5%)보다 더 많은 노동자 수 감소가 있어야 하는데 그러기는 쉽지 않음. 그래서 3/11에 말했던 경기 침체 온다에 대한 발언을 취소 [미국 노동시장의 변화] 수요 제약 경제 : 총수요 부족이 경제 성장의 제한 요인. 전통적인 경기 지표가 효과적으로 작동함 공급 제약 경제 : 총공급 부족이 경제 성장의 제한 요인 특히 노동시장 등에서의 공급 상황에 의해 결정됨 과거에는 미국 노동시장이 '수요 제약 경제'상태에 가까웠지만 코로나 이후로는 '공급 제약 경제'에 가까워졌기에 노동 수요 감소가 반드시 경제 ...

https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/67e4bd422a4a449926d500dd https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/67e4e6a1f06e97a2b92264fc 1. 마이크로소프트 데이터 센터 계약, 더욱 감소했다 - TD 코웬 2월 말 마이크로소프트가 미국 내 민간 데이터 센터 운영자들과 체결했던 대규모 임대 계약 일부를 취소 어제 리포트에 따르면 초기 분석보다 더 많은 임대 취소 및 연기가 확인 됨 => 데이터 센터 공급 과잉 걱정 주요 원인 중 하나는 OPENAI의 훈련 워크로드 지원 취소 결정 그럼에도 불구하고 전반적인 데이터 센터 수요 자체는 전년 대비 증가 구글이나 메타가 더 늘리는 중(구글은 세계적으로 확충, 메타는 미국 내 확대 추진) 데이터센터의 변화 - 한정된 공간에 더 많은 장비를 배치하는 고밀도 설계, 새로운 냉각 기술 적용 - 설계가 바뀌면 장비도 바뀌기 때문에 기존 업체(VERTIV)같은 회사들은 단기 악재 - 추론 영역을 지원하기 위한 데이터 센터 개조 작업 본격화될 조짐이 있음 (열을 줄이고 전력 효율을 높여야 함 25년 하반기 본격적 예상) 2. 금 ...

https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/67e39e982d30e6f1c816ffe9 1. 중국 경제 회복, 아직 아니야 - 바클레이즈 중국 경제는 아직 회복의 징후가 없음 - 작년 DEEPSEEK 사건 이후 중국 기술주들의 랠리가 시작되고, 1~2월 중국 경제지표들이 호조를 보이며 기대감 상승 - 소매판매, 제조업 투자 수치도 좋게 나왔지만, 산업생산 증가율보다 소매 판매 증가율이 작은게 문제 -> 내수 성장 모습 X - 산업이 근본적으로 개선되고 있지 않으며 부동산도 여전히 침체 -> 단기 회복 어려움 유럽 주식 상승세는 멈출 듯 - 현재 시장이 4월 초 관세 충격의 위험을 과소평가하고 있다 ...

https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/67e23b00ae9414e8e4e5debc https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/67e246353b15600d2923f254 1. 미 제조업 회복이 지속 가능한가? - 뱅크오브아메리카 미국 제조업 부활 가능? 가능! [제조업 회복은 나타나는 중, 다만 신규 주문 감소는 주의] - 1월과 2월 ISM 제조업 PMI가 각각 50 이상을 기록 (50이상 = 확장 국면) - 생산 활동 선행지표인 신규 주문 지표가 하락했다는 점을 유의(관세 이슈가 원인으로 보임에 따라 4월 1일 3월 데이터 확인) - 과거 ISM 지수가 위축국면에서 50 이상으로 올랐을 때 "금융주"가 가장 좋은 성과를 보임 [BofA가 제조업 회복을 낙관적으로 보는 이유] - 트럼프의 대형 프로젝트와 미국 내 리쇼어링 - 설비 노후화로 인한 CAPEX 지출 증가 -> 증정적 요소 [금리가 제조업에 미치는 영향] - 금리는 제조업과 밀접한 관계를 맺고 있음 - 자금 조달비용, 투자 심리에 동시에 영향을 미치기 때문 - BofA피셜 10년 국채 금리의 연간 변화는 PMI 지표 상에 15개월 후에 영향을 미침(특히 신규 주문과 생산 지표) - 현재는 금리와 PMI의 음의 상관이 사상 최저 = 더 금리에...

https://www.valley.town/wsaj-premium/economy-update/67e0dcc31719806835ab4a54 1. 공매도 재개, 주식 시장에 어떤 영향을 미칠까? - 골드만삭스 공매도 재개에 따라 외국인 자금 유입이 있었으며 기술 및 반도체 하드웨어 분야에 집중(주로 삼전, 하이닉스) 다만 아직 전체 시장에서 외국인 보유 지분은 낮은 상태 = 앞으로 유입될 가능성 있음 다만, 공매도 재개보단 펀더멘탈적인 요소가 훨씬 중요함 -> 시장에 별 영향 없을 것 2. 미국 주식시장 투자자별 수요 전망 - 골드만삭스 기업, 가계,외국인 투자자 순으로 미국 주식 수요가 크며 25년에는 기업은 비슷하게, 개인은 조금 매수할 수 있음. 뮤츄얼 펀드의 매도세는 계속될 것으로 보임 (미국 주식에 대한 투자자별 순수요 전망) 25년에도 기업들이 가장 큰 주식 매수자일 가능성이 큼(자사주 매입 및 M&A) 가계부문은 전체 미국 주식의 38%를 보유하고 있는데 25년에도 4,250억 달러 매수 전망 - 다만 가계 주식 수요는 미국의 경제가 좋을 때 극대화되기 때문에 GDP성장률이...