[AI] 인공지능의 6,000억 달러짜리 질문

개인 텔레그램에 올렸던 자료인데, 신영증권 박소연 이사님이 올려서 화두이네요.

전문은 다음과 같습니다.

AI 거품이 티핑 포인트에 도달하고 있습니다. 앞으로 다가올 미래를 예측하는 것이 필수적입니다.

2023년 9월, 저는 '인공지능의 2천억 달러 질문'을 발표했습니다. 이 글의 목표는 다음과 같은 질문을 던지는 것이었습니다: "모든 수익은 어디에 있는가?"당시 저는 AI 인프라 구축에 따른 매출 기대치와 최종 사용자 가치의 지표이기도 한 AI 생태계의 실제 매출 성장 사이에 큰 격차가 있음을 발견했습니다. 저는 이를 "현재 수준에서 매년 1,250억 달러의 자본 지출을 메워야 하는 구멍"이라고 설명했습니다.이번 주에 Nvidia는 세계에서 가장 가치 있는 회사로 올라섰습니다. 이에 앞서 몇 주 동안 분석의 배경이 된 수학을 업데이트해 달라는 요청을 수없이 받았습니다. AI의 2,000억 달러 문제는 해결되었나요, 아니면 더 악화되었나요?

오늘 이 분석을 다시 실행하면 다음과 같은 결과를 얻을 수 있습니다: AI의 2,000억 달러 문제는 이제 AI의 6,000억 달러 문제가 되었습니다.

참고: 이 지표는 쉽게 직접 계산할 수 있습니다. Nvidia의 런율 수익 예측에 2배를 곱하여 AI 데이터센터의 총 소유 비용(GPU는 총 소유 비용의 절반이며 나머지 절반에는 에너지, 건물, 백업 발전기 등이 포함됩니다)1을 반영하기만 하면 됩니다. 그런 다음 다시 2배를 곱하여 GPU의 최종 사용자(예: 수익을 창출해야 하는 Azure 또는 AWS 또는 GCP에서 AI 컴퓨팅을 구매하는 스타트업 또는 비즈니스)에 대한 총 마진 50%를 반영합니다.

2023년 9월 이후 달라진 점은 무엇인가요?

1. 공급 부족이 진정되었습니다: 2023년 후반은 GPU 공급 부족이 절정에 달했던 시기였습니다. 스타트업들은 VC에 전화를 걸고, 대화할 수 있는 사람이라면 누구에게나 전화를 걸어 GPU를 확보할 수 있도록 도와달라고 요청했습니다. 오늘날에는 이러한 우려가 거의 완전히 해소되었습니다. 저와 대화하는 대부분의 사람들은 이제 합리적인 리드 타임으로 GPU를 비교적 쉽게 구할 수 있다고 말합니다.

2. GPU 비축량이 증가하고 있습니다: 엔비디아는 4분기에 데이터센터 매출의 약 절반이 대형 클라우드 제공업체에서 발생했다고 보고했습니다. Microsoft만 해도 Nvidia 4분기 매출의 약 22%를 차지했을 것으로 보입니다. 하이퍼스케일 자본 지출이 역사적인 수준에 도달하고 있습니다. 이러한 투자는 빅 테크 24년 1분기 실적의 주요 주제였으며, CEO들은 이를 시장에 효과적으로 ...