데브 칸테사리아(밸리 포지)는 역대 최고의 성과를 낸 헤지펀드 매니저 중 한 명입니다.
위험 관리에 대한 그의 견해는 무엇일까요?
놀랄 만한 내용입니다 👇🏽
“위험을 완화하는 가장 좋은 방법은...”
위험 관리에 대해 간단히 말하자면, 우리는 헤지펀드 동료들이 흔히 사용하는 복잡하고 보통 비효율적인 금융 공학을 사용하지 않습니다. 우리는 위험을 줄이는 가장 좋은 방법은 내구성 있는 경쟁 우위, 우수한 비즈니스 모델, 깨끗한 재무 상태를 가진 고품질 회사를 소유하고, 충분한 안전 마진이 있을 때만 포트폴리오에 추가하는 것이라고 생각합니다. 사람들이 놀라는 것은, 이렇게 집중된 포트폴리오로도 2008년 S&P 500의 절반 정도만 하락했다는 사실입니다. 우리는 이를 우리가 소유한 회사 유형 덕분이라고 생각합니다. 예측 가능하고 성장하는 잉여 현금 흐름을 창출하는 회사는 보통 주가에 자연스러운 바닥(가격이 일정 수준 이하로 떨어지지 않는 경향)이 있습니다.
출처: 가치 투자자 인사이트 (2019/10/31)
기존 포트폴리오에서 50% 상승한 포지션을 매도하고 교체할 수 있을 만큼 좋은 새 아이디어가 많지 않습니다.
투자 가능한 종목이 적고, 보유 종목의 품질이 희석되는 것을 싫어하기 때문에 회전율이 낮습니다.
보유 기간이 길어집니다.
@fintegrate
Ian Cassel, Conviction Investing
좋은 주식을 찾으려면 많은 돌을 뒤집어야 합니다. 좋은 주식을 찾았다고 생각할 때 그 중 소수만이 1년이나 2년 이상 보유할 가치가 있습니다. 사람, 제품, 프로세스, 문화를 갖춘 소규모 신흥 기업을 찾아 장기적으로 확장하고 적응하며 생존하는 것은 매우 어렵습니다.
소유할수록 더 좋아진 소형 주식이 몇 개나 있습니까? 솔직히 말해보세요. 많지 않습니다. 훌륭한 주식은 시간이 지날수록 더 좋아지는데, 이는 비전과 실행이 이루어지면서 신뢰의 선순환을 만들기 때문입니다. 그런 주식이 드뭅니다. 결국 경영진이 실행하고 주가가 오르면 가장 큰 포지션이 되고, 진정으로 보유할 가치가 있는 주식을 찾았다는 것을 깨닫게 됩니다.
평생 동안 10~20개의 큰 승자와 기대에 미치지 못한 수백 개의 주식을 갖게 될 것입니다. 시간과 이자는 복리의 주요 구성 요소입니다. 포트폴리오에서 패자를 식별하는 것은 승자를 보유하는 것만큼 중요합니다. 패자는 수익을 희석시키기 때문입니다.
📉 24개 기업이 ATH 올타임하이에서 20% 이상 감소했습니다.
구매를 고려하신 기업이 있으신가요?
🇨🇭🦻 Sonova $SOON -21%
🇺🇸🐶 Zoetis $ZTS -23%
🇺🇸🔬 Medpace $MEDP -24%
🇳🇱🏭 ASML $ASML -25%
🇩🇰🩺 ...
