투자공부 기록 250708 - 매크로 공부(오건영 에세이)

(250706)대규모 감세 법안과 관세 서신의 퍼즐 1. 트럼프의 감세 법안이 최종 통과됨. 2. 이번 감세 법안에는 부채한도 5조 달러 상향까지 함께 포함되어 있음 3. 부채 한도가 높아진 만큼 이제 미국 정부는 국채 발행을 늘려서 자금을 조달하려고 할 것임 4. 트럼프와 베센트가 말해온 것처럼 장기 국채보다는 단기 국채 발행을 크게 늘릴 것임 5. 장기 금리가 단기 금리보다 높기 때문에 이런 선택을 하게 되는 것인데.. 6. 트럼프 행정부가 각국에 대해 관세를 책정해서 한꺼번에 터뜨렸던 지난 4월과는 달리 7. 각국별로 그들에게 적정한 관세율을 확인해서 서한으로 발송하는 방식을 택한다고 함 8. 트럼프 행정부의 관세는 중장기적으로...

(250702)엔 약세는 영원한 것인가?_ 엔화 전망 1부, 2부 1. 지난 4월 원엔 환율이 1020원 수준까지 뛰어오른 후 이후 930원대까지 하락하는 등 부진한 모습을 보이고 있음 2. 엔화는 추세적인 강세로 갈 것이고 그 강세로의 진행 과정에서 상당한 부침을 겪을 것 같다고 말한바 있음 3. 일본은 엔화 강세가 필요하면서도 부담스러움 4. 수출 성장이라도 유지되어야 하고, 관세 부담도 큰데 엔화 강세라는 이중고가 겹치는게 싫을 것임 5. 그렇지만 엔화 약세를 유지하기도 쉽지 않음 6. 작년 7월에 원엔 환율은 850원이었고 지금 많이 하락해서 940원이면 그 때보다 바닥은 올라온 느낌임 7. 일본은 지난 해 금리 인상은 단행하면서 추가 금리 인상을 시사했었음 8. 하지만 이후 나타난 빠른 엔화 강세와 치솟는 초장기 국채 ...

(250701)TACO는 나의 힘 1. 이란을 손본 뒤 트럼프 행정부는 관세에 있어서는 7월 9일을 앞두고 관세 협상의 피치를 올리고 있음 2. 감세의 경우 베센트가 7월 4일에 서명될 것이라고 호기를 부리고 있음 3. SLR 규제완화가 진행되었고 연준을 압박하면서 어거지로라도 기준금리를 잡아내리려고 하고 있음 4. 정부의 대놓고 금리인하를 의도한다는 시그널을 시장이 읽으면서 미국 장단기 금리는 큰 폭으로 하락함 5. 연준의 금리 인하 확률 역시 연내 3차례 인하 가능성이 60%로 올라감 6. 관세가 이미 부과된 것도 있는 주식 시장이 어떻게 전고점을 넘었냐는 ...

(250620)달러 패권 흔들기(feat. 중국 & 유로) 1. 이번 주에 국제 공조에 대한 기대를 불러일으켰던 G7 정상회담의 성과는 전무했음 2. 유로존이 러시아에 대해 진행하겠다던 규제 역시 흐지부지 끝나는 분위기임 3. FOMC 결과 역시 시장에게는 그리 우호적이지 않았고 연준 내 내분의 흐름을 시사한 채 끝남 4. 중동에서의 분열, G7에서의 분열, 그리고 연준 내의 분열, 미국 내에서 나타나고 있는 분열의 흐름들이 시장에 어떤 영향을 미치 게 될지.. 5. 중국인민은행 판궁성 총재가 단일 통화 시스템의 악용 가능성을 언급하며 달러화에서 벗어나 위안화가 아니라 다른 여러 통화가 함께 믹스되어 통화시스템을 구축하자는 얘기를 함 6. 이에 ECB 라가르드 총재는 유럽에 기회이자 글로벌 유로의 순간이라며 유럽에 행동을 촉구함...

(250618)6월 FOMC 관전 포인트 & 이란이라는 와일드 카드 1. 트럼프가 이란에 무조건적인 항복을 요구했음 2. 중동 지역 문제가 점입가경으로 치닫으면서 주식 시장은 하락하고, 70불을 넘어서던 국제 유가는 다시 반락하는 모습을 보였음 3. 미 국채 금리 또한 하락하였고, 달러는 소폭 강세를 보임. 4. 패닉 국면까지는 아니지만 금융 시장이 완연히 불안감을 느끼는 모습이 엿보임 5. 국제 유가의 급등, 공급망의 불안, 중동 정세의 급변동 등이 향후 닥쳐올 관세와 맞물려 금융 시장 전반에 악재로 작용할 것임은 팩트인듯 함 6. 이란의 영공이 사실 상 열려있고, 이란과의 협상에서도 별다른 소득이 없으니 트럼프가 극단적인 방식을 쓰면서 TACO에서 벗어 나고자 하는 의지도 보여 이란 지역의 불안이 쉽게 끝나지 않을 것 같다는 생각도 듬 7. 내일 새벽에는 FOMC 결과를 확인할 수 있음. 관전 포인트를 보자면 8. 우선 물가에 대한 인식. 3월에는 관세로 인한 인플레가...