2025-06-11 The razor’s edge deficit theory (by Unhedged)

https://www.ft.com/content/47b67b9b-fce2-4a96-9260-44481fc6be92 [4] 75%↑ [3] 50-75% [2] 25-50% [1] unlikely [+] high end Fiscal policy: loose [3] 트럼프의 정책은 시장의 생각보다는 덜 강하게 Tax cut은 일부 실행되겠지만[3] 관세, 이민, 예산 감축은 잡음↑ but 거대한 정책 아닐 가능성[2+] Loose FP -> US economy↑ -> real growth 2%↑ [2+] 이는 inflation 현 상태 유지 기여 -> Fed cut은 1번이나 0번 [2] 이는 타국과의 interest gap 유지 또는 증가로 dollar strong [2+] Loose FP but tight MP -> bubble pop 가능성은 낮음 But 2024년과 같은 높은 equity market 상승 기대 어렵고 volatility↑ [3] (2024년엔 S&P500 기준 10% 조정 일으킨 single event는 없었음, 7월 ...

https://www.ft.com/content/29097173-7389-4273-9364-17b140544960 2분기 연속 매출 감소 d/t consumer demand in France, UK, ME, China Plus 최근 E. Coli 사태 소비자 말단에서 조금씩 균열이 보이는 와중에 최근 MCD의 주가가 유사 기업 대비(e.g. QSR, CMG) 나은 이유는 수익구조가 부동산 기업의 특성을 가지고 있어서일까? (참고, https://www.valley.town/studio-valley/company-analysis/66c84c9c5625c767dfa155e0)

https://www.ft.com/content/adfc4069-6c5c-4c12-a311-9ee3b19b2e32 트럼프 당선 확률과 US10Y 상관성이 최근들어 두드러지지만 시계열을 넖히면 상관관계 감소 최근 동행은 우연의 작용도 포함, DXY와 US10Y 상관관계가 최근 더 적절 그러나 트럼프 당선 확률↑ -> deficit↑ than Harris -> inflation↑ 으로 US10Y 상승 요인 중 하나로 보는 것도 타당 트럼프는 강달러가 미국 생산 노동자를 힘들게 한다고 약달러를 좋아한다 했는데? 측근 일부(Scott Bessent)는 트럼프는 강달러를 좋아하고 관세는 협상 카드일 뿐이라고 강달러는 미국 경제에 drag but 미국 이외 타국가에 더 악영향 Joseph Wang : US10Y↑ -> dollar attractiveness↑ -> other currency↓ -> finantial tightening -> other central bank rate cut↑ -> 더욱 dollar↑ 이러한 현상은 US deficit이 더욱 심화되어 미국채 수요가 극단으로 감소할 때까지 지속될 것(2022년 UK경우처럼) - 위험은 있지만 현재 단기적으로는 가능성↓ Deficit에 더해 strong US economy with high investment requirements 역시 강달러 요소(미국채 대안 부재)