[24.09] S&P500 Valuation

24년 말 s&p500의 적정가격을 도출해보겠습니다.

우선 earings는 Yardeni의 추정치와 애널리스트들의 추정치를 1:1로 가중평균하여 사용하였습니다.

출처 : yardeni.com

2025년 - $275 x 0.5 + $279.7 x 0.5 = $277.35

2026년 - $300 x 0.5 + $314.9 x 0.5 = $307.45

27년부터는 성장률이 조금씩 둔화하면서 영구성장률에 수렴하도록 추정하였습니다. (영구성장률은 10년물 국채금리를 사용)

2027년 - $307.45 * 1.0847 = $333.49

2028년 - $330.14 * 1.0608 = $353.78

2029년 - $348.83 * 1.0370 = $366.87

미래현금흐름을 구하기위해 주주환원율을 구해야합니다. 역사적 평균치인 89%를 사용했습니다.

이를 바탕으로 미래현금흐름을 계산해보면 아래와 같습니다.

25년 현금흐름 - $246.84

26년 현금흐름 - $273.63

27년 현금흐름 - $296.80

28년 현금흐름 - $314.86

29년 현금흐름 - $326.51

다음으로 할인율을 추정해보겠습니다. 할인율을 추정하기위해서는 무위험이자율과 주식리스크프리미엄이 필요한데요. 무위험이자율은...