슈퍼 스톡스 메모

거인의 어깨 2권 기록 공식이 아니라, 사고의 framework다. 거래란, 가격을 주고 가치를 받는 것 가격 < 가치 ⇒ 합리적인 매수 가격<가치⇒합리적인 매수 주식의 가치란 주식의 가치 = 기업이 평생 버는 돈 ± 얼마 주식의 가치=기업이 평생 버는 돈±얼마 Keep in mind: 가치를 결정하는 공식은 없다 재무제표를 판다고 해서 가치를 정확히 측정할 수 없다 가치의 범위는 넓다 너무 비싼 가격은 있다 거품을 논하지 말 것 ~> 거품이라고 생각하다보면, 사야할 회사를 못 살 수 있기 때문에 먼 미래의 이익에 가중치를 높게 두지 말 것 외부 요인에 취약해짐 일시적인 실적 변동이 전체 가치에 미치는 영향은 크지 않다. - 2024년 2Q 때 팔란티어 판 것을 기억할 것 거래가 잦으면 잠재 이익은 줄어든다. 주식거래는 마이너스 섬 게임이기 때문; 수수료 주식의 가치를 구하기. 적정주가 = 𝑃 𝑉 𝐼 𝑆 적정주가= IS PV ​ *PV = Present Value, IS = Issued Shares = Outstanding Shares + Treasury Shares 𝑃 𝑉 = ∑ 𝑘 = 1 𝑁 𝐶 𝑘 ( 1 + 𝑟 ) 𝑘 PV= k=1 ∑ N ​ (1+r) k C k ​ ​ 할인률 r과 ROE에 따른 N년 후의 기업의 자산가치 비율(PBR). 이 때, ROE와 R은 지금 시점에 고정되는 값임을 잊지말 것. ~> 지금의 정보를 바탕으로 ROE가 얼마나 지속될지(N)를 파악 𝑃 𝐵 𝑅 = ( 1 + 𝑅 𝑂 𝐸 1 + 𝑟 ) 𝑁 PBR=( 1+r 1+ROE ​ ) N 따라서 기대수익률(할인률) r은 𝑟 = 1 + 𝑅 𝑂 𝐸 𝑃 𝐵 𝑅 1 𝑁 − 1 r= PBR N 1 ​ 1+ROE ​ −1 이는 할인률의 특성에 따른 결과 할인률 > 무위험수익률 종속변수는 1. ROE,...