[칼럼 정리] 정책 맑음(~2Q26), 유동성 맑음, 실적 맑음, 증시 맑음, 부동산 흐림

[정책 프레임]

• 재정부양책 피크 2026년 2분기

• 2026년 10월 중간선거까지 TACO 가능성

[유동성 프레임]

(현재)

• 빅테크 설비투자 지출 본격 확대

• 10월 금리인하 (신규 채용 위축), 12월 금리인하 가능성

• 단기자금 유동성 급감으로 QT 중단 가능성

• global M2 22개월 연속 증가세

(향후)

• 수익률 곡선 정상화, 규제(바젤 III) 완화 -> 은행, 지준금(낮은 수익성) 막대한 자금을 공격적인 대출(높은 수익성)로 전환

• 정부 지출 지속 + 은행 대출 증가 = 인플레 유발 가능성 (10년물 6% 이상 상승 가능성)

[기업 측면]

• 지난 4년 중 가장 견고한 성과. 실적 심리 개선.

• 전통적으로 4분기는 자사주 매입 가장 활발

• 코닝, 광통신 부문 매출 급증

• DR호튼, ARE : 주택판매, 임대 아직 부정적

• UPS : 국제 물류 강력 성장. 국내 물량 감소 + 구조조정.

• 페이팔 : 챗GPT 기반 커머스 진출.

• 엔비디아 : GPU+양자컴 통합 계획. 물리 AI, 자율주행 산업 분야로 확장 계획.

[주식 상황]

• 바이오테크 분야 성과 좋음

• 저퀄리티 주식(양자컴, 드론, 로보틱스, 자율주행차, 원자력, 암호화폐, AI헬스케어)이 고퀄리티 주식보다 강세

• 금 강세장 지속. 동력(미국 부채, 세계 경제 분절화 등) 유효. 현재 상승률이 이례적인 수준 아님.

• 미증시, 대형 기술주 상승 주도. SPX 공매도 잔고 많아, 주삭 상승시 추가적인 숏스퀴즈 가능.

• 중국, 기술주 유망. 장기 성장 사이클 진입. AI 테마 아직 시장의 관심을 받지 못했을 가능성.

• 한국, 상승 모멘텀. 코스피는 글로벌 경기 선행지표. 세계 경제 활황 시사. 한국 GDP 40% 이상 수출, 경기민감주로 가장 먼저 상승 주도 경향. 시장 너무 급하게 움직임 주의.

• 아르헨티나, 중간선거 여당 압승. 긴축정책 추진. 근본적인 변화 기대. 장기 투자 시작점. 은행주 추천.