삼성전자: HBM 판매 확대와 2nm 고객 확보를 통한 중장기 성장 모멘텀 강화



삼성전자: HBM 판매 확대와 2nm 고객 확보를 통한 중장기 성장 모멘텀 강화

투자의견: BUY (매수 유지)

목표주가: 73,000원

현재 주가: 57,300원

상승 여력: 약 27.4%

1. 투자 포인트

1) HBM(고대역폭 메모리) 시장 지배력 강화

• 삼성전자의 HBM 매출은 Broadcom, AWS, AMD 등 주요 ASIC 고객사로의 판매 확대가 지속되며 꾸준히 성장 중입니다.

• 4분기 DRAM의 ASP(평균 판매 단가)가 +11% QoQ 상승했으며, HBM의 수율 개선이 경쟁사와의 격차를 축소하며 이익률 개선으로 이어졌습니다.

• DRAM의 비중이 DDR4에서 HBM3/3e, DDR5, GDDR7로 전환되며 시장 트렌드에 부합한 매출 구조를 갖추고 있습니다.

2) 파운드리 사업의 중장기 성장성

• 삼성전자는 2nm 공정에서 신규 고객 확보를 시작하며, 파운드리 사업의 경쟁력을 강화하고 있습니다.

• 초기 적자를 기록하고 있는 파운드리 부문은 2nm와 향후 공정 개선을 통해 장기적 성장을 도모할 전망입니다.

3) 세트 사업부의 수익성 개선

• 1분기 ...