진입시점에 대한 생각(작성중)

관세 = 금리인상 에 대한 정리 금리인상을 통한 물가하락의 루트 금리인상은 공급자에게 금융비용의 상승이므로 가격상승요인 금리인상은 소비자에게도 금융비용상승이기에 지출을 줄이게 하는 요인 따라서 어느순간이 되면 공급자가 올린 가격을 소비자가 받아주 수 없음 공급자는 생산자 물가 상승분을 소비자에게 전가시키지 못하니 원가절감을 위해 직원해고, 공장문 닫게됨 직원해고는 다시 소비의 감소 소비의 감소는 물간의 가격하락 유발 금리인상으로 인한 물가하락과정에서 침체가 동반 관세 = 금리인상인 이유 관세도 금리인상처럼 공급측의 물가상승요인을 만들지만 소비자의 소비력이 따라주지 않는다면 공급자는 관세로 인한 가격인상분을 자체적으로 소화시켜서 팔릴 수 있는 가격으로 시장에 내놓을 수 밖에 없음 그리고 관세로 인한 인상분은 공급측의 각 단계마다 일정 부분씩 부담해야 할 것 수출국은 통화약세를 통해서 수출가격을 낮춰야 하고, 수출업자나 수입업자도 일정 마진을 포기해야 할 것 관세부여후 금리인하를 한다면? 관세로 인한 가격상승분을 법인세 인하, 금리인하를 통한 비용감소를 통해서 분담을 해줄수 있지 않을까 그러니까 관세를 일단은 미국기업이 부담하게 하지만 다시 감세를 하고 금리인하를 통해서 금융비용을 감소시켜 돌려주는 방식이다. 그러면 미국외의 국가는 관세로 고통받겠지만 미국기업은 부담이 미미하거나 오히려 경쟁력이 증가할수도 있다. (금리인하를 통한 소비여력 상승은 인플레를 증가시키는 요인이 될 수 있으니 세밀한 조정이 필요할 듯 하다) 하지만 물가는 저유가로 잡는다면? 그럼 감세로 인한 세수감소분 = 관세로 인한 세수증가분 도 성립 타국은 죽어라 성립 저유가로 저물가도 성립 성장둔화도 성립 가능?

결론부터 말하자면 생각보다 빠르게, 그리고 강력한 연준풋이 나왔다는 의견에 동의한다. 기본편 4회차도 아직 못들은 생초보입니다. 망상글이니 시간낭비 주의하세요. QT축소 QT축소가 생각보다 빠르게 나왔다고 본다. 올해 만기가 돌아오는 채권이 많긴 하지만 QT축소 또는 중지가 나온다면 TGA계정이 바닥나는 시점, 그리고 부채한도 협상도 그 즈음 채결될거라 보고 QT중지도 그때 나올것으로 생각했는데 이번에 나와버렸다. (매달 50억달러 규모만 진행될것) 왜 그랬을까? 생각해보자.. QT든 QE든 장기채를 매도, 매수하는것이다. QT축소는 시장에 풀리는 장기채의 양을 감소시킨다. -> 장기채 금리 하락 트럼프와 베센트는 궁극적으로 장기채 금리하락을 원하지만 이정도로는 어림도 없다. 그럼 이유는 QT를 통한 유동성 흡수에 부담을 느낀것을 것이다. 올해 만기가 돌아오는 채권이 상당한데다, TGA계정도 빠르게 줄어들고 있으니 일단 QT를 축소한것으로 본다. 앞으로는 어떻게 될까? QT를 중지가 아닌 축소를 했다. 찔끔? 50억 달러가 남았다. 왜지? 앞으로 QT를 진행하면서(명목상으로) 단기채를 매수를 진행할수도 있다.......는 의견이 있었는데 밸리 매크로 팀에서도 MBS는 지속적으로 QT를 진행하고 확보한 유동성으로 단기채를 매수할수도 있다는 내용을 칼럼에 썼다. 단기채 매수!!!!!!!!!!! <- 잊지말자.. 단기채 매수 관세의 영향? transitory 이번 FOMC에서 주목해야할것 2가지중 하나가 관세영향이었다. 관세에 대해 파월은 "일시적" 이라고 말했다. 무슨뜻일까?..........생각해보자.. 관세는 수입품의 가격을 증가시킨다. 확실한 인플레 ...

침체에 대한 순간적인 아이디어가 떠올라 급하게 적습니다. 참고로 저는 생초보입니다. 밸리 학우 여러분 보시면 시간낭비일 수 있습니다. 플래트닝과 장단기 역전은 침체로 접어드는 것을 의미한다. 이번에도 그렇게 된다면.. 표에서 보는 것 처럼 정상수익률로 돌아가면서 단기채가 급격히 하락하는 동안 장기채의 하락은 미미할 수 있다. 단기채는 기준금리에 연동하므로 기준금리가 크게 떨어질 수 있다. 단기채 금리만 크게 떨어져도 일단은 만기가 돌아오는 채권들을 저금리로 리파이낸싱을 할 수 있다. 하지만 임시방편이고 서서히 장기물로 전환을 시킬것이다. 코로나때도 침체를 막기위해 단기채를 발행하고 초저금리상태를 만든다음에 장기물로 전환을 했다. 장기물로의 전환을 위한 작업을 할 것이다. 장기물은 성장과 중립금리를 나타내므로 미국의 성장을 둔화시키는 작업을 할 것이고(성장을 받치는 3가지요소 차단) 채권수요를 증가시켜 수익률 ...

성상현님 의견대로 유가에 대한 공급이 확보 되거나(유가하락) 채권 리파이낸싱이 어느정도 마무리되는 시점부터 ​ 미국은 다시 경기부양을 할 수 있지 않을까.. ​ 1. 채권 리파이낸싱은 급한대로 단기채로 돌려 막을 수도 있고(최근 채권발행계획과 베센트의 발언대로라면 가능성 높아보임) 2. 장기채로의 리파이낸싱은 금리인하가 선행되어야 할것이다. ​ 만기가 돌아오는 채권의 양 연합뉴스 경제TV, 3월14일자 방송내용 ​ 아직 트럼프가 원하는대로 10년물 금리가 많이 내려가지 않았고(4.3%) 유가는 최근 내려갔으나 원하는 수준까지는 아닌 듯 보인다.(67.71) 2월 CPI도 좋다고는 하나 기대했던 수준은 아니었다.(2월 2.7기대했으나 2.8나옴 / 이대로면 5월에 2.5정도, 5월 인하 간당간당한 수준) ​ 부채한도 협상이 남아있고, 현재는 TGA 계정의 돈을 쓰고 있다. TGA계정 소진 시점을 6-7월 잡고 있는데 위 표상으로 6,7월에 리파이낸싱 물량이 많다. 그 시점에 부채한도 협상이 마무리 된다고 해도 문제는 리파이낸싱 물량(7~8000억 달러) + TGA 계정...