-들어가기 앞서
성상현 부부장님 벨리AI에서도 유명하시지만, 이제 유튜브에서도 많이 출연하신다. 개인적으로 매크로 시장과 주식시장을 잘 분석해주셔서 영상이 올라올 때마다 꼭 시청한다. (매번 인사이트에 감탄함.)
이번에도 영상을 정리해서 남겨두려고 제미나이의 도움을 받아서 제 방식대로 정리해보겠습니다.
*출처: 윤수목 생존투자훈련소
2026년 매크로 유동성, 크립토시장 강세로 갑니다 [성상현 부부장 1부]
< 위 차트에 대해서 설명>
- 연준 지급준비금 / 미국 명목 GDP (%) (빨간색 선)
이 선은 미국 전체 경제 규모(GDP) 대비 은행들이 연준에 쌓아둔 '비상금(지급준비금)'의 비중을 나타냅니다. 성 부부장은 이 비율을 시장 유동성의 가장 정교한 척도로 사용합니다.
기준선 11% (검은색 점선): 연준이 양적 긴축(QT)의 속도를 조절하거나 멈춰야 한다고 판단하는 심리적 경계선입니다.
기준선 8% (보라색 실선): 이 아래로 떨어지면 시장에 돈이 심각하게 부족해져서 연준이 다시 돈을 푸는 양적 완화(QE)를 반드시 시작해야 하는 '레드라인'입니다.
현재 추세: 차트 오른쪽 끝을 보면 빨간색 선이 11%를 뚫고 내려와 8%를 향해 가고 있습니다. 이는 기존의 긴축 정책이 한계에 도달했음을 보여줍니다.
=> 이 근거에 바탕을 둬, 긴축정책의 한계에 도달해 양적완화 모드로 바꿀 수 있다고 봄.
- 단기자금 경색 지표 (SOFR - IORB) (하늘색 막대)
은행들끼리 돈을 빌릴 때 쓰는 금리(SOFR)와 연준이 은행 예금에 주는 이자(IORB)의 차이입니다.
막대가 위로 솟구칠 때: 은행들끼리 서로 돈을 안 빌려주려 한다는 뜻으로, '유동성 발작'이 일어났음을 의미합니다.
2019년 사례: 차트 왼쪽(19.12 부근)에 큰 막대가 솟구친 것이 보입니다. 당시 지급준비금이 부족해지자 단기 금리가 폭등했고, 연준은 급하게 돈을 풀어야 했습니다
* 부연설명: 단기자금 경색 지표 (SOFR - IORB) (하늘색 막대)
이 지표는 두 가지 금리의 차이(스프레드)를 나타냅니다.
SOFR (Secured Overnight Financing Rate): 은행이나 금융기관들이 국채를 담보로 서로 돈을 빌릴 때 적용되는 실제 시장 금리입니다.
IORB (Interest on Reserve Balances): 연준이 시중은행의 예금(지급준비금)에 대해 주는 이자입니다. 일종의 '기준점' 역할을 합니다.
1) 하늘색 막대가 위로 솟구칠 때 (경색 발생)
차트에서 하늘색 막대가 0보다 위로 솟구친다는 것은 시장의 돈값이 연준이 주는 이자보다 훨씬 비싸졌다는 뜻입니다.
의미: 은행들 사이에 빌려줄 돈이 부족해져서, 서로 높은 이자를 요구하며 돈을 꽁꽁 싸매는 상태입니다.
사례 (2019년 말): 차트 왼쪽의 큰 막대들을 보면, 당시 유동성이 부족해지자 SOFR 금리가 폭등하며 시장이 발작을 일으켰습니다. 연준은 이를 진정시키기 위해 즉각 대규모 자금을 수혈해야 했습니다.
=> 시장의 돈값이 연준이 이자 보다 훨 비싸져서 연준에 돈을 주지 않느 상황이 발생함. 그래서 연준 입장에서는 굉장히 난감했을 거라 생각됨.
2) 차트의 현재 상황과 2026년 전망
성 부부장은 차트의 빨간색 선(지급준비금 비율)과 하늘색 막대(경색 지표)의 상관관계를 강조합니다.
빨...
