버티브 홀딩스(VERTIV HOLDINGS,VRT)- 성장률 추적 - 24 3Q(24/11/28)

* 투자 판단은 본인에게 있음

* 종목 추천 아님

* 24년 11월 28일 작성

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투자 COMMENT UPDATE

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24 3Q는 꾸준한 실적과 가이던스 상향이 주요했다.

기존 장기 성장률 14%에서 25년 가이던스를 16~18%로 상향하며 기대감이 모여졌다. 단기적으로 주가가 급등했던 이유는 2Q 이후 NVDA 블랙웰 제품에 사용될 수냉식 COOLING에 대한 기대감이었을 것이다. 4Q부터 블랙웰이 실제로 고객에게 전달될 것이지만, 이미 주문은 다 받았을 터이고, 블랙웰 칩에 대한 주문을 받았으므로, 협력사인 VERTIV에도 이미 주문이 다 들어갔을 것이다. 그러기에 VERTIV가 투자자 행사때에도 자신있게 가이던스를 상향했던 것으로 보인다.

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버티브의 장점은 타사대비 서버용 인프라에 대한 포트폴리오가 잘 구성되어 있다는 것과 턴키 제품을 제공한다는 것이다. 그리고, 앞으로 미래 기대감이 높게 형성되는 것은 수냉식 COOLING인데 이 부분에서도 블랙웰 제품이 들어가면서 고밀도 공간에서 발열 제어를 효과적으로 할 수 있기 때문이다.

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기업 분석에서도 말했듯이, 결국 공랭식보다 수냉식이 기계적인 부품이 더 많이 들어가고, 칩과 직접적으로 맞닿기 위해 냉각원부터 열교환이 발생하는 SYSTEM까지 패키지 활용, 그리고 품질 보증이 같이 되어야 한다(이 둘은 반비례관계). 또한, 별 것 아닐 것 같지만 복잡한 인프라를 NVDA 발열에 맞게 동적 제어하고 튜닝한다는 것이 보통의 노하우가 아니면 감당할 수 없는 문제다.

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그렇기에 GPU 인프라 시장에서 VERTIV는 나름의 기술적 장벽을 갖고 있는 기업으로 거듭나고 있고, 이에 맞게 시장에서 VALUE를 높게 쳐주고 있다.

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매출이 18%까지 ...