(JPM)
과거 유가 급등기 사례 분석을 통해,
현재 주식 시장의 가격 조정은 유가 급등으로 인한 위험을 이미 상당 부분 선반영했다고 진단
헤지펀드와 CTA의 주식 포지셔닝이 역사적 하위권(10~20%)으로 떨어졌고,
공매도 포지션은 과거 시장이 폭락했던 시기에 근접할 정도로 극단적으로 쌓여 있음
이는 작은 호재에도 대규모 숏 커버링 반등을 유발할 수 있는 기술적 조건임
과도하게 짓눌린 빅테크와 AI 관련주들이 단기적으로 훌륭한 매매 기회가 될 수 있음
(GS)
이란이 공격받는 상황에서 공개적으로 협상 중이라고 인정할 수는 없기 때문에
공적인 부인을 너무 깊게 믿을 필요는 없다고 해석
현재 주식 시장에는 전쟁에 대한 우려(War Premium)가 이미 가격에 반영되어 있음
다만 채권 금리의 안정적인 반등 없이는 증시의 지속적인 랠리가 나타나기 어려울 것
하이닉스의 공격적인 장비 도입과 HBM 증설은 개별 기업엔 호재이나,
시장 전체로는 단기적인 메모리 가격 하락 압력(공급 과잉 우려)으로 작용
헤지펀드들이 불확실성 속에서 공매도 포지션을 청산하는 숏 커버링에 나서고 있음
골드만삭스 프라임 브로커리지(PB) 장부상 매크로 상품의 공매도 잔고는 5년 만에 최고치를 기록
AI 시대에 하드웨어 수요는 확실하지만, 소프트웨어 기업들이 지금처럼 높은 밸류에이션을 받기 어려울 것
(ANZ)
전쟁 발발 이후 정유사들 사정이 지역별로 완전히 다름
미국 정유사들의 크랙 마진(Crack margin)은 배럴당 50$까지 치솟으며 2022년 수준으로 급등
이에 따라 정제시설 가동을 한껏 끌어올리는 중
반면 중국과 인도 등 아시아 정유사들은 타이트한 원유 재고 탓에 가동률(Run rate)을 줄이고 있음
특히 중국의 정제 마진과 가동률이 크게 하락
귀금속 ETF ...