260519 살펴본 내용

(The Market Ear) 일본 금리의 급등이 점점 더 중요한 글로벌 거시경제 리스크가 되고 있다고 평가 10년물 국채 금리가 과거 추세선을 연속적으로 돌파하며 가속도가 붙은 상태 30년물 국채 금리는 1999년 발행 이래 최고치인 3.925%를 기록했는데, 이는 재정 확대 우려, 인플레이션 지속, 그리고 소비세 인하 논의가 복합적으로 작용한 결과 주식시장은 금리의 절대 수준보다 변동 속도에 더 민감하며, 채권 변동성(MOVE 지수)이 여기서 더 가속화되면 주가 상승세가 버텨내기 어려울 것 (크레디아그리콜) 사나에노믹스는 기업들을 '비정상적인 과소 투자' 상태에서 '정상적인 투자 확대' 상태로 복원하겠다는 것 세계는 인플레이션 국면에 있지만, 일본은 내수가 여전히 약한 상황 이는 역설적으로 일본이 다른 나라보다 투자를 확대할 여지가 크다는 것을 의미 OECD 추정치에 따르면, 단기 금리가 2%까지 올라도 일본 정부의 순이자 지급액은 2027년 기준 GDP의 약 1%로 OECD 회원국 중 매우 낮은 수준 내각부 전망에 따르면, 정부의 이자 지급은 2026회계연도 13조 엔에서 2035회계연도 31.8조 엔으로 2~3배 증가할 것으로 예상 하지만 같은 기간 ...

(피터 시프) 미국채 10년 수익률 4.58%나 30년물 5.12%가 좋은 거래라고 생각해서 사는 실수를 하지 말 것 낮은 수익률은 인플레이션으로 인해 잃게 될 구매력을 전혀 보상하지 못할 뿐만 아니라, 금리가 계속 상승하면서 채권 가격이 떨어질 것 (뱅크오브아메리카) 물가 압력이 극도로 높아지고 있으므로 주식, 기술주에 대한 강세장은 향후 몇 주 안에 마무리될 가능성이 높으며, 6월 초는 일부를 매도하기에 적절한 시기일 것 (나일스인베스트먼트) 유가가 50%나 급등하고 그 기간이 한두 분기 지속된다면 경기 침체를 우려해야 함 최근 12번의 경기 침체 중 10번은 유가 급등 이후에 발생하였음 (ING) 미국 외 지역의 금속 재고가 낮고 주요 생산지의 차질도 이어지면서, 금속 가격은 작은 수요 변화에도 민감하게 반응할 수 있는 상황 중동 긴장 고조 이후에도 금속 가격은 비교적 견조 높은 에너지 가격과 거시 불확실성은 제조업과 글로벌 성장 기대를 누르며 수요 부담으로 작용하고 있지만, 동시에 분쟁에 따른 공급 차질 우려가 산업금속 가격을 떠받치고 있음 한편 코멕스(COMEX)와 런던금속거래소(LME) 간 차익거래 재개로 미국 내 금속 유입이 늘면서 다른 지역의 가용량은 더 줄어든 상황 현재 가격 수준이 실제 소비보다는 공급 우려에 의해 주도되고 있다고 판단 공급 차질이 완화되거나 차익거래에 의한 금속 흐름이 정상화될 경우 조정 가능성이 있음 향후 시장의 관심은 재고 추이, 중국 수요 신호, 그리고 지정학적 차질이 정련 금속 공급을 얼마나 계속 제약하는지에 집중될 전망

(아르젠트캐피털) 소수 기업에 의해 좌우되는 증시는 항상 환영받는 것은 아님 그렇다고 해서 쏠림이 있는 시장에 심각한 문제가 있거나 불길한 징조가 나타나는 것도 아님 기술 업계에서는 흔히 승자독식이 적용되며, 기업은 일정 시장 점유율을 확보하면 경쟁사를 압도할 수 있고, 이는 해당 기업의 이익과 주가에 반영 이러한 역학 관계는 AI 분야에서 더 두드러짐 시상 집중이 지속할 것이며, 벤치마크 지수를 능가하려면 최고의 아이디어에 과도하게 투자해야 함 (골드만삭스) 시장폭이 좁은 상황이라 고금리가 지속되면 결국 증시가 크게 압박받을 것 저품질 기업은 피하고 ...

(에버코어ISI) AI 기업들은 수익 창출 능력에서 닷컴버블과는 비교할 수 없음 닷컴버블 때 기업들의 P/E 중간값은 최대 152배까지 치솟았는데, 현재 AI 관련 기업들의 P/E는 약 39배 수준임 (웰스파고) 폐쇄된 호르무즈 해협이 AI 버블 거래를 부추기고 있음 AI 주식 외에 매수할 만한 것이 없는데, 그게 거품이 형성되는 방식 경제 성장률이 둔화하거나, 근원 인플레가 의미있게 가속하거나, 분쟁이 실제 전쟁으로 다시 확대되기 전까지는 주가 하락폭이 제한적일 것 시장의 흐름을 거스르지 말 것 (모건스탠리) 시장이 이란 위험을 무시하는 것이 아니라, 이미 가격에 반영한 상태 경기 침체가 오려면 브렌트유가 130~150달러에서 장기간 유지되어야 함 인플레이션은 수요 강화로 인한 가격 결정력 상승으로 이어져, Fed의 금리 인상 사이클을 유발하지만 않는다면 증시에 긍정적인 순풍이 될 것 (펀드스트랫) 전쟁 발발 이후 기술주 리더의 주가는 기하급수적으로 상승 현재 더 나은 위험 보상 비율을 부진한 종목에 있다고 생각 M7과 소프트웨어가 현재 시점에서 더 매력적인 진입점을 제공 (울프리서치) 반도체 주식이 반등했지만, 단기적으로는 고점에 도달한 것으로 보임 인플레이션 데이터에 대한 시장 민감도가 높아지고 있으며, 예상보다 높은 CPI, PPI 등이 시장 심리에 부담을 주고 있음 추가 상승 여력은 유가 급락이나, 20일 엔비디아의 어닝 서프라이즈에 달려 있음 (골드만삭스) 위험 선호도와 투자 심리가 극적으로 높아졌으며 포지셔닝도 더욱 확대 VIX 시장을 보면 투자자들이 적극적으로 상승을 쫓고 있으며, 현물 시장은 과도하게 팽창된 조짐을 보이기 시작 자체 위험선호도 지표는 1을 넘어 5년 만에 최고 수준에 도달 위험선호도가 1을 초과하는 것은 매우 강세를 나타내며, ...

(뱅크오브아메리카) 이번 랠리의 강도가 1920년대와 유사하고, 1990년대 닷컴 버블 시기보다는 약간 낮은 수준이라고 분석 이런 극단적 비대칭에도 불구하고 현재 S&P500 단기 내재변동성(옵션 시장이 예상하는 향후 주가 변동 폭)은 2023년 이후의 실현 변동성에 비해 상방 꼬리 위험, 즉 추가 급등 가능성을 충분히 반영하지 못하고 있는 상태 AI 주도 상승에서 점점 더 '버블'의 특성이 나타나고 있다고 언급 한편으로는 대형 미국 주식 ETF로 역대 최대 규모의 자금이 유입되며, 수급 측면에서도 랠리를 뒷받침하고 있음 (골드만삭스) 개별 반도체 종목을 추종하는 레버리지 ETF뿐 아니라 반도체 업종 레버리지 ETF의 총자산이 급격히 증가 전체적으로 이러한 레버리지 상품에서 약 1000억 달러 규모의 반도체 매수 포지션을 확인할 수 있음 (시카고옵션거래소) 기술주 콜옵션 수요는 2021년 밈주식 절정기 이후 가장 극단적 수준에 도달 (노무라) 감마스퀴즈와 3배 레버리지 ETF 중심의 급등장이 반대로 돌아서기 시작하면 그동안의 폭등 선순환을 거꾸로 돌릴 수 있는 방아쇠가 될 수 있음 엄청난 콜옵션 매수가 시장 상승세를 이끌면서 딜러들도 헤지성 매수에 가담했음 하지만 주가가 하락하기 시작하면 콜옵션의 델타가 감소하고, 딜러 입장에서는 더 이상 많은 헤지를 유지할 필요가 없음 그러면 헤지를 위해 사두었던 현물, 선물을 매도하면서 시장 하락 압력이 확대될 수 있음 흐름이 역전되면 나스닥에서 서킷브레이커 수준에 가까운 급락이 나올 가능성이 높음 반도체 ETF(SMH)가 하루만에 15~20% 폭락하는 상황도 배제할 수 없음 (비스포크인베스트먼트) S&P500 지수가 사상 최고치를 기록하는 동안 50일 및 200일 이동평균선 위에 있는 종목이 60% 미만이었던 유일한 기간은 1998년 후반부터 2000년초까지임 현재의 ...