260606 살펴본 내용

(야데니리서치) 앞으로 몇 주 동안 조정이 있을 수 있음 이익 증가세는 시장이 이미 반영한 것으로 보이며, 약간의 실망만으로 시장이 취약해질 수 있음 대표 사례가 브로드컴의 실적 발표 후 폭락 하지만 어떤 조정도 매수 기회로 보고 있으며, 연말까지 S&P500 목표치를 8250으로 유지 (골드만삭스) 강력한 랠리 이후 주가 수익률이 둔화할 것으로 예상하지만, 앞으로 12개월 동안 주식 비중 확대를 유지 높은 수익률, 에너지 가격, 과도한 심리가 조정 위험을 높이고 있음 변동성 위험이 커졌음에도 여전히 거시경제적 배경이 증시를 지지하고 있음 지속적 이익 성장과 AI 자본 지출을 이유로 하락 시 매수를 권함 (위즈덤트리) S&P500 지수 가치의 51%가 주가매출비율(PSR) 10배를 초과하는 기업에 집중되어 있음 지수 내 상당수가 실망을 허용하지 않는 고평가 상태에 있어, 성장이나 수익성에서 작은 차질만 있어도 시장에 큰 영향을 미칠 수 있음 (짐 크레이머) 브로드컴이 좋은 실적에도 매도되는 데에는 투자자들이 스페이스X, 앤트로픽 등의 IPO에 투자할 돈을 원하기 때문 매도가 금세 멈출 것이라고 기대해서는 안 됨 (트라피구라) 향후 몇 주 안에 평화 협정이 체결될 가능성은 여전히 있지만, 실물 시장은 이미 심각한 어려움에 직면해 있음 만약 분쟁이 지속되고 해상 운송 제한이 이어진다면 어려움은 진정으로 역사적인 사건이 될 것 (TS롬바드) 비금융기업의 이익은 회복세이며 1분기 GDP 데이터가 이를 확인 기업 이익이 다시 살아나기 시작했으니 곧 채용이 늘어날 것 비금융기업은 여전히 현금이 풍부하기 때문에 채용과 설비투자를 동시에 감당할 수 있음 통상 구인율이 돌아선 뒤 약 두 달의 시차를 두고 고용이 따라오는 패턴을 적용하면, 올여름(6월 또는 7월) 고용이 처음으로 의미 있게 반등할 것으로 전망 이번 사이클에서 물가는 2.5%에서 바닥을 찍은 것으로 판단 이란 전쟁이 끝나며 에너지 가격이 빠지면 일시적으로 그 수준으로 되돌아갈 수는 있으나, 더 가능성이 높은 시나리오는 ...

(데이터트랙리서치) 역사적으로 상장 첫날 수익률이 높게 형성된다면, 시장 정점의 명확한 신호가 될 수 있음 1995~1998년에 상장된 기업들의 첫날 평균 수익률은 18.6%였는데, 닷컴 버블의 마지막 단계였던 1999년에는 첫날 평균 수익률이 71.2%에 달했음 (레이 달리오) 블룸버그 인터뷰에서 모든 위대한 기술 변화는 버블을 낳으며, 버블이 생기는 이유는 아무도 그것을 정확히 예측할 수 없기 때문이라고 발언 버블이 터지는 것은 돈을 마련하기 위해 자산을 팔아야 할 필요가 생길 때 발생 (록펠러인터내셔널) 루치마 샤르마 회장은 FT 기고문에서 현재 이익 성장이 1990년대 후반보다 극적으로 더 강한 것은 아니라고 주장 상장 기업의 이익 성장은 1995~1999년 연평균 11%였고, 최근 10년 평균은 15%임 기술 부문의 상장 기업만 놓고 보면 두 기간 모두 연평균 20%를 약간 상회 특히 1990년대 후반 시스코, 인텔, 마이크로소트프, 퀄컴, 오라클 등의 연간 이익 증가율은 30~80%에 달해 현재 M7과 비슷했음 (3F리서치) 지난 1년 동안 400% 넘는 수익률을 기록한 나스닥100 종목은 6개 2000년 정점일 때는 22개였기 때문에, 버블의 광기와 맞먹으려면 아직 갈 길이 멂 (TSMC) 웨이저자 CEO에 따르면, AI 칩에 대한 수요는 앞으로 수년간 전...

(BCA리서치) 유가가 배럴당 90달러 아래로 하락하면 이란이 긴장을 고조시킬 가능성이 높음 높은 유가가 트럼프 대통령의 지지율을 약화하고 전쟁 의지를 꺾을 수 있기 때문 예상보다 많은 세계 원유 재고도 양측이 타협 압박에 직면하기 전까지 긴장을 높게 유지할 여지를 조금 더 제공 단기적으로 이번 여름에 해협을 통한 해상 운송 합의가 이루어질 확률을 약 60%로 보고 있지만, 중간선거 이후 합의가 유지될 확률은 40%에 불과하다고 예상 (골드만삭스) 데이비드 솔로몬 CEO는 최근 기업들이 AI 사업 확장을 위해 수십억 달러의 자금을 조달하면서 투자자들이 탐욕 모드에 진입했다고 밝힘 현재는 분명히 공포보다 탐욕이 더 큰 시기고, 자본이 필요한 사람들이 시장으로 몰리는 이유 중 하나도 자본이 쉽게 조달 가능하기 때문이라고 덧붙임 최근 알파벳이 발표한 800억 달러 규모의 주식 자금 조달과 같은 거래 규모가 전례 없는 수준이지만, 시장 내 부와 유동성 역시 전례 없이 풍부하다고 언급 (야데니리서치) 스페이스X, 앤트로픽, 오픈AI 등 3개 기업이 약 2000억 달러 조달할 것으로 예상 알파벳을 더하면 2800억 달러라, 이것이 증시의 숨통을 조일 것이라는 우려가 커지고 있음 하지만 IPO 시장 규모와 개인 투자 열기 때문에 크게 걱정하지 않음 기술주 붐이 일었던 지난 2021년 세계 증시에서 IPO를 통해 조달된 자금은 4500억 달러를 넘었음 (오펜하이머) 구글이 부채 대신 증자를 선택했다는 사실은 데이터센터 자금조달에 대한 채권시장 여건이 이전보다 불리해졌음을 시사 이는 메타와 같이 입지가 비교적 약한...

(뱅크오브아메리카) 2026년 브렌트유 평균 가격을 배럴당 92달러로 전망 평화 합의와 함께 공급이 완전히 재개되면 82달러까지 내려갈 수 있음 임시 합의가 성사되면 단기적으로는 주식 상승, 금리 하락, 달러 약세가 동반된 위험자산 랠리가 펼쳐질 것 다만 임시 합의는 본질적으로 취약하고, 이란이 핵심 쟁점 논의를 미국 중간선거까지 미루며 다시 강수를 둘 가능성도 경계해야 함 에너지 재고마저 바닥나면, 유가가 완만하게가 아니라 급격하게 튀어오를 수 있음 미국 소비의 80% 가량이 중·고소득층에 집중된 'K자형' 구조이기 때문에, 초기 충격은 비교적 잘 흡수해 왔고, 지금까지 시장이 에너지 충격을 거의 무시할 수 있었던 것도 그 덕분 (ANZ) AI 부문을 제외하면, 지금의 에너지 가격 충격을 넘어 물가를 광범위하게 끌어올릴 만한 수요견인 인플레이션은 보이지 않음 물가 데이터는 차분한 편이고, 소비 심리 지표와 고용 시장도 둔화되고 있음 (뱅크오브아메리카) 자산 가격을 끌어올린 진짜 동력이 AI 그 자체라기보다 과잉 글로벌 유동성 금융 환경을 조이는 어떤 충격이든 위험자산 조정을 부를 수 있다고 경계 테일러 준칙에 따르면, 근원 PCE 물가 기준으로 현재 연준의 정책이 약 100bp만큼 완화적 그런데 관세가 근원 PCE 물가를 약 70bp 밀어올린 것으로 추정하기 때문에, 관세로 인한 물가 상승분을 빼고 계산하면 현재 금리는 적정한 수준임 연준이 본질적으로 '비둘기파적'인 조직이며, 고용 시장이 과열되기 전까지는 물가 초과를 어느 정도 눈감아 주는 경향이 있음 실업률이 약 4.0% 수준까지 내려와야 연준이 금리 인상에 나설 것(현재 4.3%) 기본 시나리오는 연준이 2026년 내내 금리를 동결하고(현재 3.5~3.75%), 2027년 하반기에 다시 인하하는 것 최종 금리 전망은 3.0~3.25%로 유지 최근 저축률 급락은 단지 인플레이션 탓만은 아님 주식과 집값 상승으로 가계 자산이 크게 불어났고, 순자산을 가처분소득으로 나눈 비율이 추세를 웃돌 때 ...

(뉴욕타임스) 이란은 미국 내에서 극도로 여론이 좋지 않은 군사 작전 재개에 대해 트럼프 대통령이 거부감을 느끼고 있음을 눈치채고 있음 대부분의 이란 전문가는 테헤란이 협상을 수개월에서 수년 동안 질질 끌려고 할 것으로 예상 (JP모건) 몇 주 안에 호르무즈 해협의 통행이 재개될 것으로 예상되지만, 그 과정은 점진적일 것이며 차질이 생길 가능성도 있음 설령 양측 합의가 성사되더라도 재고 재건과 지속적인 지정학적 위험으로 인해 브렌트유는 연말까지 배럴당 100달러 수준을 유지할 것으로 보임 (프리덤캐피털) S&P500 지수가 9주 연속 상승세를 이어갔지만, 지난 3주 동안 상승세가 약해지는 조짐을 보임 S&P500 지수는 지난주 과매수 상태로 돌아섰고, 지수 자체는 신고가를 경신했지만 RSI는 그렇지 못했음 이를 약세 다이버전스라고 하는데, 가격 움직임이 모멘텀 지표와 일치하지 않는다는 것은 지수가 하락세로 전환될 가능성을 시사함 (골드만삭스) 현재 증시가 극도의 탐욕 국면으로 진입 1. 투자자들이 풋옵션보다 콜옵션을 훨씬 더 많이 매수하는 중 → 헤지가 풀리면서 숏 스퀴즈, 감마 스퀴즈 유발 2. 레버리지 ETF에 역대급 자금이 몰리는 중 3. 프라임브로커리지 장부를 보면 모멘텀을 좇는 헤지펀드 수요가 사상최고 수준 (에버코어 ISI) 마이크론, 엔비디아, 알파벳 등 기업이 2026년 S&P500 이익 전망 상향 조정분의 40% 이상을 차지 기술, 커뮤니케이션 서비스, 경기소비재주 비중이 높아지면서 이들 업종 비중은 이제 전체 지수의 약 60%를 차지 연말 목표치인 7,750까지 추가 상승 역시 AI 수요와 이익 성장의 지속 여부에 ...