홍진채 <거인의 어깨 1> 요약 정리 : (3) 누구에게 배울 것인가 (워렌 버핏)

누구에게 배울 것인가 (벤자민 그레이엄) 벤자민 그레이엄 주식은 사업의 일부이다. 주식에는 가치가 있다. 그 가치를 정확하게 계산해 내기 어렵기 때문에, 그리고 가치를 신경 쓰지 않는 투자자가 많기 때문에 가격은 매번 왔다 갔다 한다. 내가 가치를 합리적으로 추정해냈다면 시장의 변동성은 위협이 아니라 기회다. 내가 아무리 가치를 잘 판단 했더라도 시장에서는 예상치 못한 일이 벌어진다. 따라서 가능한 한 최악의 경우를 고려하여 안전마진을 확보하고, 여러 아이디어에 분산투자해야한다. 성장주의 적정 주가 = EPS x (8.5+2*EPS 기대성장률) => 성장 EPS, PER 벤치마크로 활용 주가 = EPS * PER, EPS 기대 성장률 10% > 적정 PER 28.5, 20% > 적정 PER 48.5 역산 -> PER 25 -> EPS 기대 성장 8.25% 기업 분석 -> 내재가치 -> 현재 가격과 비교를 통해 기대 수익률...

들어가며 주식을 일단 고르기로 했다면, 아주 훌륭한 입문서이다. 내가 생각하는 좋은 입문서란, 첫째로 쉽고, 둘째로 다루는 주제에 가이드라인이 되는 책인데, 이 둘을 시중에 나온 국내 저서 중에 가장 높은 수준으로 충족한다. 그러므로 책에 나온 가이드를 내 생각을 덧붙인 형태로 발굴해보려고 한다. 추후 이 뼈대를 기준으로 내 생각을 덧대보는 것도 흥미로운 작업이 될 듯. 주식 투자로 지속가능하게 돈을 벌 수 있는 원칙의 집합이 존재하는가? B.G - "만족스러운 투자 실적을 얻기는 생각만큼 어렵지 않으나, 우수한 실적을 얻기는 생각보다 어렵다." 투자 대상으로써의 주식의 매력 - 투자기간이 늘수록 변동성 감소, 높은 수익 기대값 굳이 열심히 해야하는가? 어떤 펀드가 한 해 지수보다 좋은 성과를 낼 수 있어도 장기간에 걸쳐 좋은 성과를 낼 가능성은 아주 작다. 기저율 무시 편향 (개인 투자자 평균 vs 시장) / 생존 편향 이중 예측의 문제 / 지속될 수 없는 선행성 자본주의, 국가, 시장을 사는 인덱스 펀드도 내 무지에 대한 보험으로 유효하다. 그럼에도 불구하고 꾸준하게 시장을 이긴 '대가'는 존재 투자 기법을 알 수 있는가? 또 알려준다고 내가 배우고 행할 수 있는가? 과연 노력과 성과는 비례하는가? 노력을 투입한다면 옳바른 방향성을 가지고 배우고 실행하는 것이 매우 중요 존 템플턴 : 투자에 적합한 국가 자본주의 수용 정부 간섭 적은 인플레 압력 적은 민주주의, 규제 완화, 지방분권, 재산권 (저작권) 존중 정부 보유 지분 축소, 민간 지분 확대 국경 간 자본의 자유로운 이동 정부 규제 약화 적은 수의 강성 노조 명문 경영대학원 낮은 법인세율과 개인 세율 절약과 기업자정신 문화 촉진을 위한 인센티브

짐 폴과 브렌던 모이니핸의 『로스: 투자에 실패하는 사람들의 심리』는 흔치 않은 실패의 이야기를 중심으로 투자 세계를 탐구한 책이다. 수많은 재테크 서적들이 성공적인 투자 전략과 큰 돈을 버는 방법을 설명하는 데 집중한다면, 이 책은 백만 달러를 잃고 나서 얻은 교훈을 통해, 성공을 위한 심리적 통찰을 제시한다. 폴과 모이니핸은 이 책에서 왜 실패했는지에 대한 솔직한 반성과 분석을 통해 돈과 성공을 바라보는 새로운 시각을 제공한다. 이러한 통찰은 심리적 함정이 투자 실패의 주된 원인임을 강조하며, 실패에서 배우는 것이 진정한 성공의 열쇠임을 일깨운다. 투자의 세계에서 단순한 숫자와 분석으로 모든 것이 해결되지 않는다. 많은 투자자들은 심리적 요소에 의해 자신의 결정을 좌우하게 되며, 이것이 결국 승리와 패배를 결정짓는 중요한 요소로 작용한다. 이를 더 깊이 탐구하기 위해, 투자 대가들의 이야기와 현대 투자 전문가들의 통찰도 함께 살펴보자. 성공과 실패의 경계: 심리적 함정 짐 폴의 백만 달러 손실은 단순한 투자 실패가 아니다. 그것은 인간 심리의 약점이 극대화된 결과였다. 폴은 자신의 초기 성공을 자신의 실력으로 착각했고, 이 과도한 자신감은 점점 더 위험한 투자로 그를 이끌었다. 하지만 투자 세계에서 중요한 것은 성공보다 실패를 어떻게 관리하느냐이다. 폴은 실패의 본질을 이해하지 못한 상태에서, 성공이 오히려 그를 더 큰 실패로 이끌었다고 고백한다. 브렌던 모이니핸은 이 책을 통해 투자 실패의 근본 원인으로 작용하는 심리적 요인들을 냉철하게 분석한다. 그가 강조하는 핵심 메시지는 투자자들이 겪는 심리적 유혹과 함정을 극복하지 못하면, 어떠한 기술적 분석도 소용없다는 것이다. 인간의 자만심, 두려움, 과도한 욕망은 투자 실패의 주요 요인이다. 투자의 적: 자신감과 과신 폴의 실패는 단순한 시장의 변동 때문이 아니라, 자신의 과도한 자신감과 에고의 덫에서 기인했다. 그는 한 번의 성공이 계속될 ...

헤르만 헤세의 『싯다르타』는 인간의 영적인 여정과 삶의 의미를 탐구한 소설로, 20세기 문학을 대표하는 작품 중 하나다. 이 책은 주인공 싯다르타가 깨달음을 찾기 위해 떠난 여정을 중심으로, 삶의 다양한 경험과 그로 인한 성찰을 다룬다. ‘싯다르타’라는 이름은 고타마 붓다의 이름에서 따왔지만, 이 책은 불교의 교리나 특정 종교에 국한되지 않고, 인간 내면의 성찰을 통해 진정한 깨달음에 이르는 길을 탐구한다. 헤세는 이 소설을 통해 깨달음이 단순한 목표가 아니라, 끝없는 탐구의 과정임을 이야기한다. 깨달음의 여정: 정답은 없다 『싯다르타』는 전통적인 영적 깨달음의 길을 따라가는 것처럼 보이지만, 그 과정에서 독특한 메시지를 던진다. 헤세는 주인공 싯다르타가 처음에는 불교와 유사한 금욕적인 삶을 택하고, 스승들에게 가르침을 구하지만, 결국 외부의 가르침으로는 진정한 깨달음을 얻을 수 없다는 사실을 깨닫게 한다. 이는 종교적 교리나 스승의 지혜에 대한 맹목적인 믿음이 아니라, 자신만의 길을 찾는 것이 중요하다는 메시지를 담고 있다. 싯다르타는 초기에는 스승과 교리로부터 깨달음을 얻으려 했지만, 나중에는 이를 벗어나 자신만의 길을 찾기 위해 세속적 경험으로 발을 내딛는다. 그는 자신이 경험하지 않고서는 깨달음에 도달할 수 없다는 결론에 이른다. 이 과정에서 헤세는 깨달음이 단일한 진리나 고정된 경로를 따르는 것이 아니라, 자신의 삶에서 스스로 발견해야 하는 과정임을 강조한다. 세속과 영혼의 갈등 싯다르타의 여정은 그가 스승들의 금욕적인 가르침을 떠나 세속으로 들어가면서 더욱 복잡해진다. 그는 카말라라는 여인을 만나 사랑을 배우고, 상인 카마스와미에게서 부와 성공을 경험한다. 여기서 싯다르타는 세속적인 ...

모건 하우절의 『돈의 심리학』(The Psychology of Money)은 단순한 재테크 책이 아니다. 이 책은 우리에게 돈을 어떻게 모으고 굴릴지에 대한 기술적인 조언보다, 돈과 인간 심리의 복잡한 관계를 탐구한다. 하우절은 부와 재정적 성공이 단순한 숫자 놀이가 아니라, 우리가 돈과 어떻게 관계를 맺고, 어떤 태도를 가지느냐에 달려있다고 주장한다. 돈을 다루는 방법은 사람마다 다르고, 각자의 심리적, 사회적 배경에 따라 돈을 대하는 태도가 크게 달라진다. 따라서 이 책은 "돈을 벌고 불리는 법"이라는 표면적인 문제보다, "돈에 대해 어떻게 생각하고, 그것이 우리의 삶에 어떤 영향을 미치는가"라는 심층적인 질문을 던진다. 돈은 수학이 아니라 심리학이다 하우절은 먼저 돈이 단순한 숫자나 재정적 계산에 그치지 않는다고 강조한다. 많은 사람들이 돈을 마치 수학처럼 다루려고 하지만, 돈에 대한 결정은 심리적 요인에 의해 좌우되는 경우가 훨씬 많다는 것이다. 재정적 결정을 할 때 우리의 경험, 감정, 가치관, 그리고 사회적 환경이 복잡하게 얽혀 작용하며, 때로는 불합리하거나 비이성적인 선택을 하기도 한다. 이 때문에 단순히 더 많이 알고 더 잘 계산한다고 해서 부자가 되는 것은 아니다. 하우절은 이를 "행동 경제학"의 관점에서 설명한다. 사람들은 종종 합리적 판단보다는 감정적인 반응에 따라 돈을 다루며, 이는 비합리적인 행동으로 이어질 수 있다. 예를 들어, 주식 시장이 폭락할 때 공포에 휩싸인 투자자들은 손실을 줄이기 위해 매도하는 결정을 내린다. 하지만 그 결정이 결국 더 큰 손실을 초래하는 경우가 많다. 또한, 사람들은 자신이 처한 상황을 지나치게 낙관적으로 보거나, 반대로 비관적으로 보는 경향이 있다. 이 모든 심리적 요인들이 돈에 대한 우리의 행동을 형성하며, 재정적 성공 또는 실패를 결정짓는다. 부자들이 성공한 진짜 이유 우리는 흔히 부자들이 뛰어난 재정적 판단력과 기술로 성공했다고 생각한다. 하지만 ...