덴티움 - 니니의 상속세 테마주

클래시스를 분석하면서 필터링된 기업중에 하나이며 간략하게 분석해보려고 합니다.

덴티움 : 인공 치과 임플란트 제조

• 인공 치과 임플란트, 치과 장비, 치과용 합성 뼈 및 기타 치과 의료 기기가 포함

• 오토파일럿 : 79.2점

퀄리티 지표를 통과한 주식이라 분석해보려고 했는데

슈카월드 코믹스에서도 나왔네요 ㅋㅋㅋ

상속 테마주인 이유

• 부모님 임플란트 하나 해드림 = 효도

• 효도를 해서 호감을 얻고 상속을 많이 받자 ㅋㅋㅋㅋㅋ

• 상승 모멘텀이 부족해서 손이 안간다고 함

• 그래서 테마 횡보주라고 함 ㅋ

• https://youtu.be/3SIlFo7oqUc?si=U1oFdTO-sh8-LiWH&t=1173

재무제표 대충보기

매도 의견을 내지 않는 한국이므로...신뢰하기는 어렵지만 대부분 저평가라고 함

• 임플란트 매출 비중이 86%이군

매출 두 자릿수 성장 오스템·덴티움, 해외서 승승장구…'K-덴탈' 저력 보여준다

국내 시장 점유율 1위는 오스템임플란트로 시장의 약 36%를 차지하고 있다. 그 뒤를 덴티움 17%, 네오바이오텍, 디오, 메가젠 등 순서로 국내 덴탈 기업이 시장 전반을 이끌고 있다.

• 덴티움, 해외매출이 전체 80% 차지…중국∙중동시장 확대

• 덴티움의 호실적을 이끈 주인공은 중국이다. 덴티움은 해외 매출이 전체의 약 80%를 차지하는데, 이 중 가장 큰 매출을 올리고 있는 국가는 중국이다. 지난해 덴티움의 중국 시장 매출은 2022억원으로 전체 매출의 51.4%

• 중국은 인구 고령화 속도가 빠르게 진행되고 있어 향후 임플란트 잠재 고객이 급증할 것으로 예상한며 수요 증가와 공급 증가가 맞물려 연간 19.5%의 성장이 예상된다고 함

  출처 : 매경헬스(http://www.mkhealth.co.kr)

오스템임플란트가 궁금해서 찾아보니....대주주 측이 90% 넘는 지분을 확보하고 상장폐지

• https://m.ekn.kr/view.php?key=20230802010000691

누가봐도 임플란트의 회사!

중국 > 국내 순으로 매출 비중이 높음...아무리 중국을 욕해도 중국과 무역이 끊기면 많은 기업이 힘들어 지겠구나.

분기 보고서를 보고 있는데 한국 기업 답지 않게 여러가지 정보가 많다!

2016년도 비해 국내 매출은 2배 증가했으나 중국 매출은 6배 증가했다 ㄷㄷㄷ

수출금액 변화율과 주가는 유사하게 움직임...중국으로의 수출이 매출에 52%니까 쉽게 설명이됨

사업의 개요

당사는 임플란트 제품을 주력으로 치과용 의료기기를 생산 및 판매하는 치과용 의료기기 전문 기업입니다.

시장 트렌드 및 미래 시장의 흐름을 주도할 수 있는 R&D 중심의 연구개발을 통해 고객 니즈에 부합하는 맞춤형 임플란트를 제공하고자 노력하고 있으며, 장기 임상 데이타를 제공함으로써 제품에 대한 기술력과 안정성, 품질에 대한 우수한 공신력을 인정받고 있습니다.

임플란트 시장의 트렌드 변화로 인해 단순히 임플란트만 제공하던 과거의 판매방식에서 벗어나 임플란트와 디지털 장비 등을 Total Solution 개념으로 제공하기 위해 디지털을 이용한 CBCT, CAD/CAM 등의 Digital 제품을 자체 기술로 개발하여 판매중입니다. 당사는 설립부터 현재까지 투자된 연구개발의 매출 가시화가 본격화되고 있는 단계이며, 향후 1~2년은 국내 시장 장악력 확대 및 공고화, 그리고 중국 및 아시아, 중동시장을 중심으로 판매를 확대해 나갈 계획입니다.

당사는 임플란트 진단, 식립, 보철에 이르는 전체 치료 과정에 Digital Dentistry Full-Line Up을 구축하여 신규로 개원하는 치과 중심으로 Package 판매 확대를 통해 매출 성장과 수익성을 확대해 나가고 있습니다.

당사는 동남아시아 등 해외시장에 적극적인 투자를 통한 성장동력 확보와 유통경로 다각화, 영업력 강화를 통해 지속적인 성장과 높은 수익성을 달성해 글로벌 종합 덴탈 기업으로 성장해 나갈 것입니다.

연결회사는 단일사업부 체제로 운영되고 있으며, 주요 제품은 다음과 같습니다.

• 임플란트와 디지털 장비 통합: 임플란트뿐만 아니라, 이를 지원하는 디지털 장비(CBCT, CAD/CAM 등)도 함께 제공함으로써, 임플란트 시술에 필요한 모든 제품과 기술을 한 번에 제공하려는 개념입니다.

• 디지털 기술 도입: CBCT(Cone Beam Computed Tomography)는 3D 이미징 기술을 사용해 정확한 진단과 계획을 세우는 데 사용됩니다. CAD/CAM(Computer-Aided Design/Computer-Aided Manufacturing)은 보철물의 설계와 제작을 디지털 방식으로 처리하는 기술입니다. 이러한 디지털 기술을 통해 임플란트 시술의 정확성, 효율성, 환자의 편의를 크게 향상시킬 수 있습니다.

• 티타늄이 주 재료이군

• 원자료가 꽤 많이 올랐구나.

당사의 원재료 및 부재료는 제품 특성상, 단일 품목으로는 Titanium의 비중이 가장 높으나, 대부분이 여러 다량 품목으로 구성되어 있습니다. 따라서, 단일 품목의 시세 변화에 따라 전체적인 원재료비가 받는 영향은 상대적으로 낮다고 볼 수 있으며, 각 개별 품목별로 발주량이나 시기 등이 연도별 단가 차이를 가져 올 수 있습니다. 상기 주원재료의 가격 변동 원인을 요약 기술하면 다음과 같습니다. → 임플란트를 만들때 정확한 티타늄 비중은 없음

• 금의 비중은 3.11%

• 다낭에서 제일 많이 만드는구나

• 보고서를 성의있게 작성하려고 노력한 것 같음

• 연구개발에는 인건비가 많이 쓰이고 다양한 연구개발 실적이 있으나 이해하지는 못함

• Simple Line II 개발: 1, 2차 수술 동시 시술, 치료 기간 단축(국내 300 ~ 400억 시장 규모 지배력 확대 기대)

• Slim Onebody 개발: 치아 사이가 좁은 환자에게 시술 가능(다양한 환자에 대한 대응력 향상)

• Help Kit 개발: 당사의 제품에 가장 적합한 시술력 갖추게 됨

• rainbow™ Mill-Lab: 치아 보철물제작시에 사용되는 금(Gold)의 지속적인 원가 상승과 치과 인력의 구인난을 해결할 대안으로 지르코니아를 이용한 CAD/CAM 제작 방법이 해결책으로 사용되고 있음

  수입 의존도가 높은 CAD/CAM장비 중 CAM장비를 국산화하여 제공함으로써 사용자(치과기공사)에게는 합리적인 가격으로 효율적이고 선진적인제작방법을 사용할 수 있는 기회를, 환자에게는 자연치아와 동일한 색상을 가진 인공치아를 사용함으로써 심미적인 만족도 증대를 얻을 수 있고 또 디지털장비를 사용한 인공보철물을 사용하므로 인하여 보다 더 정밀하고 친환경적인 치료를 받을 수 있다는 장점을 가질 수 있음

• rainbow™ Mill-Clinic: 현재는 치과 보철치료 완료를 위해서 두 세번의 방문과 일주일 정도의 시간이 소요됨

  이를 개선할 수 있는 방법으로 구강스캐너(IOS)와 글라스세라믹을 이용한 보철물 제작이 제시되고 있음

  이 시스템을 사용할 경우 치과 방문 한번으로 당일 보철물 제작이 가능 해져 고객의 서비스 만족도 상승을 기대할 수 있음

• rainbow™ Scanner Prime: 시장 상황에 맞추어 스캔 속도와 정밀도를 향상시켰으며 개방형 STL 출력 형식 적용을 통해 다양한 디자인 소프트웨어와 호환이 가능함

• rainbow™ 3D Viewer: 뼈 밀도 및 치아의 위치정보 및 거리측정 등을 쉽게 그래픽 화면으로 확인하고 임플란트 식립 위치를 컴퓨터 화면 상에서 가상 이동 변화하면서 진료 계획을 수립할 수 있게 함

• rainbow™ CT (치과용 CT): 영상 스티칭 기술 구현으로 넓은 FOV를 제공함으로써 치아뿐만 아니라 악안면까지 촬영이 가능하고 이비인후과에서도 사용 가능함

• Panoramic 오토포커싱 및 영상 재구성 알고리즘: 치과용 CT장비에서 촬영된 파노라마 치아영상 품질향상을 통해 선명한 진단 영상을 제공함으로써 높은 진단 서비스 제공

• iCTmotor (WH-1): 치과 임플란트 시술용 엔진은 임플란트 식립을 위한 치과 필수 의료장비로 장비 수요뿐만 아니라 특히 임플란트와 연계된 마케팅전략 수립

• rainbow™ Mill-Metal: 임플란트 보철에서의 심미적이고 안정적인 Emergence profile에 대한 중요성은 날로 커지고 있다. 많은 임상의들이 이 점을 충족시키기 위해서 기성 Abutment보다는 환자 개개인의 Profile에 맞춰진 Customized abutment로의 변화를 추구

• 이 밖에 6건 더 있음...

산업의 특성

• 기술집약형 정밀산업: 치과용 임플란트 산업은 환자의 구강 내에서 외과적인 시술이 이루어지며, 수종의 부속품들의 결합에 의해 완성되는 것이므로 매우 정밀한 가공 및 처리기술을 요구하는 산업입니다. 표면처리는 골유착성 확보를 위해 나노 단위의 미세 구조를 형성해야 하는 매우 수준높은 기술이 요구됩니다.
  정밀가공은 생체적합성 확보를 위해 치과용 임플란트 가공에 주는 피로도를 최소로 해야 하는데 이를 위해 마이크로 단위의 가공 기술을 필요로 합니다. 이러한 치과용 임플란트는 마이크로 단위의 제품 설계와 가공을 위한 정밀가공기술을 필요로 하는 산업입니다.

• 연구개발이 집적된 의료산업: 치과용 임플란트는 금속성 물질을 인체에 식립하기 때문에 제품의 출시 및 판매 전에검증된 자료의 필요성에 따라 많은 임상자료가 요구되어지는 연구집단에 의해 지속적 연구와 평가가 이루어지는 의료산업으로 인체에 가장 적합한 생체거부 반응이 없고 골유착성 증진과 치유기간의 단축을 위해 지속적인 연구와 투자가 필요한 산업입니다.

• 디지털 기술을 활용한 의료융합산업: 임플란트 시술 방식 및 기술이 발전하게 되면서, 임플란트 재질에 대한 연구, 그리고 효과적인 치과 시술을 위한 주변 의료기기의 디지털화 등 임플란트 시술과 관련된 주변 의료기기 시장으로 파급 효과가 높은 산업 특징을 가지고 있습니다.
  구강스캐너와함께 CBCT, CAD/CAM, 3D Printer 등이 디지털워크플로우를 실현하는 솔루션 시스템으로 부상하며 디지털 임플란트, 디지털 보철, 디지털 교정 등 다양한 분야로 확대되고 있습니다. 보철과 당일 수복 시대를 넘어 향후 빅데이터, AI 등의발달에 따라 진단에서 수복까지 전 과정의 디지털화가 빠른 속도로 진행될 것입니다.

• 시장 진입 장벽이 높은 산업: 치과용 임플란트는 생체에 식립하는 제품으로 무균 방진 시설 하에서 정밀가공을 필요로 하는 제품으로 이를 위해서는 많은 설비투자와 기술 노하우 축적을 필요로 합니다. 또한 다년 간의 임상증례자료, 학회발표 논문 등의 근거자료를 요구하는 전문가 집단이 사용하는 시장의 특성으로 지속적인 연구 개발, 임상, 생산 경험 및 노하우 확보, 시장 변화에 요구되는 끊임 없는 새로운 기술 확보를 위한 투자가 이루어져야 하는 산업입니다. 

• 교육 시스템이 중요한 산업: 치과전문의들이 시술 특성에 맞는 세미나를 선택하여 가이드를 받고 시술 경험과 노하우를 축적하게 되면 약 1년 후에는 일정 수준에 도달할 수 있다는 장점이 있으며, 상대적으로 고수익을 창출할 수 있는 기회를 제공하고 있습니다. 그래서 치과용 임플란트에 관심을 갖고 임상 연구 및 시술을 시행하는 치과의사들이 증가하고 있어, 치과용 임플란트를 판매하는 국내,외 각...