"3월 자기계발 결과"를 작성하면서 작성한 긍정론/부정론에 대한 글이 많아서 짧게 핵심만 요약하려고 합니다.
1. 대가들의 미국 주식에 대한 뷰 정리
긍정적: 켄피셔, 래리 윌리엄스, 론 바론, 야데니, 테리 스미스
부정적: 제프리 건들락
1. 미국의 관세는 모두 허상입니다. (켄피셔)
현재의 하락을 '조정'으로 판단
2025년은 10~20% 상승 가능성이 있음
관세 정책의 실제 영향은 제한적일 것으로 예상
현재는 버블이 아니며 버블기를 제외하면 주식은 언제나 상승 여력 존재
켄피셔는 현재 구간을 조정으로 생각하고 매수의 기회라고 하고 있습니다. 현재의 주가는 펀더멘털에 이상이 없음에도 투자자의 심리가 급격하게 변해서 가격이 하락해서 현재의 공포감이(나쁜 조식은 주가에 모두 반영) 향후 상승 여력을 제공하리라고 보고 있습니다.
2. 4월 초에 방아쇠가 당겨집니다. 인간 돈 복사기의 묵직한 조언 - 래리 윌리엄스
모멘텀 기반 밸류에이션 지표를 기반으로 현재의 시장은 저평가 상태
과대 낙폭 상태에서 스마트 머니가 매집중
현재의 시장 심리가 매우 부정적임
윌리엄스가 만든 사이클 지표를 기반으로 80% 확률로 주가 상승
시장 상승 촉매는 종전이 있음
주식 이외 자산군 전망
원유: 하락
금: 6월 중순 상승
래리 윌리엄스는 구체적으로 주식 상승의 시점을 4월초로 전망하였습니다.
3. 긍정의 황제 론 바론의 전망
현재의 하락장은 새 대통령 취임 과정의 일환이며, 길어야 1~1.5년 내 종료될 것
트럼프 정부는 의도적으로 경제를 침체시켜 인플레이션을 잡으려는 전략을 구사 중
이런 상황은 대통령 임기 초반에 흔히 나타나는 현상으로, 인기 없는 정책을 시행하기 좋은 시기
현재 하락장은 오히려 투자 기회라고 강조
론바론은 지금 하락은 대통령 1년차에 인기 없는 정책을 해서 조정이 온 것이고, 하락은 길어도 1년 반이면 끝나고, 지금은 주식이 믿을 수 없이 싸다고 합니다.
4. 미국의 경제와 시장의 회복 - 야데니의 전망
2025년 1월 소매 판매 및 개인 소비 지출 감소했으나, 3월과 4월에는 회복 예상
"봄이 오면 성장할 것" - 소비자 측면에서 경제는 강세를 보일 것으로 전망
관세 정책: 소비자들에게 혼란을 야기하고 단기적 인플레이션 위험 존재
경기침체 확률을 20%에서 35%로 상향 조정했으나 "경제는 트럼프 2.0 혼란을 견딜 수 있을 것"으로 평가
주목해야 할 지표
소비자 지출: 미국 경제의 핵심 동력
기업 실적 전망: 애널리스트들이 여전히 낙관적인지 주시
시장 심리 지표: 최근 매우 비관적이어서 역설적으로 강세 신호로 해석
S&P 500 연말 전망을 7,000에서 6,400으로 하향 조정
경제 성장은 낙관적이나 평가 배수(멀티플)를 22에서 20으로 하향 조정
"트럼프로 인한 혼란은 밸류에이션에 좋지 않음... 너무 많은 불확실성과 혼란 초래"
영구적 강세: "시장은 '영구적 강세(perma bull)'의 성격을 갖고 있습니다. 경기침체와 약세장은 오래 지속되지 않습니다."
"2022년에도 약세장은 1월부터 10월까지만 지속되었고, 경기침체 없이 경제는 계속 성장했으며 시장은 새로운 최고치를 기록했습니다."
장기 투자 추천
S&P 500 - 특히 메그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 외의 493개 기업에 주목
금(Gold) - Yardeni가 처음으로 추천하는 자산 클래스
장기적 견해: "저는 이 일을 오랫동안 해왔고, 모든 것이 끝날 것이라는 두려움은 제가 45년간 이 일을 하는 동안 항상 있었습니다. 저는 항상 그 반대 입장을 취했고, 지금까지는 좋았습니다."
야데니는 경기침체 확률을 상향 시켰고 단기적 인플레 위험을 언급했지만, 강한 미국 경제는 트럼프 2.0을 극복하고 연말 S&P 500 을 6,400으로 보고 있습니다. 시장의 비관적인 심리는 반등의 신호로 해석할 수 있고 S&P 500과 금의 상승을 전망하고 있습니다.
5. 테리 스미스 2025년 주주총회 - 조정중인 시장에서 다시 한번 투자 원칙을 되돌아보기
관세에 대해서 우려하지 않으며 트럼프가 실제로 어떤 정책을 시행할지 불확실함
대부분의 시간을 회사를 움직이는 것(펀더멘털 적인 요소)이 무엇인지를 고민하며 시간을 보내고 있음
시장 타이밍 시도 지양할 것이고 당신이 하고 싶다면 하면 말리지 않겠다. 마켓 타이밍을 측정하지 못하는 것은 우리의 가장 큰 이점임
항상 고품질 ...
