큰돈을 벌려면 리스크를 감수해야 한다. 그러나 리스크 때문에 망할 수 있다면 그 어떤 리스크도 감수할 가치가 없다. 러시안 룰렛을 할 때 확률은 우리에게 유리하다. 그러나 러시안 룰렛의 불리한 결과는 유리할 때 생길 수 있는 결과를 감수할 만큼의 가치가 없다. 이 리스크를 보상할 수 있는 안전마진이란 없다.
이런 일이 일어나지 않도록 하기 위해 나는 나의 돈을 둘로 나누어 생각한다. 일정 부분은 리스크를 감수하고, 다른 부분은 리스크를 아주 멀리한다. 이는 일관성 없는 행동이 아니다. 당신은 이게 일관성이 없다고 믿을 것이다. 나는 그저 나의 리스크가 제값을 할 때까지 오랫동안 살아남고 싶은 것뿐이다. 성공하려면 살아남아야 한다. 이 책에서 여러 번 이야기한 요점을 다시 한 번 반복하겠다. '당신이 원할 때, 원하는 것을, 원하는 사람과, 원하는 만큼 오랫동안 할 수 있는 능력의 ROI(투자 수익률)는 무한하다.'
'강한 자가 살아남는 것이 아니라, 살아남는 자가 강한 것이다.'라는 이야기가 있다. 시장, 투자자에게도 이 이야기를 적용할 수 있다. 살아남아야 한다. 생존은 수익률의 정도가 아니라, 얼마만큼의 리스크 혹은 어떤 리스크를 수용할지가 결정한다.
수익률과 리스크를 함께 봐야 한다. 리스크를 보고 수익률을 고려할 수 있어야 한다. 수익률에만 지나치게 함몰될 때 예상치 못한 테일 리스크(Tail risk)에 무너질 가능성이 높아진다. 꼬리는 생각보다 두텁다.(Fat tail) 꼬리를 잊지 말아야 한다.
리스크, 리스크를 증폭시킬 수 있는 레버리지를 잘 다뤄야 한다.