시장 변동성에 대한 피드백

투자에 대해 여러가지 생각을 하지만, 그것을 글로 옮기지는 못했다. 그러던 와중 최근 시장 상황이 더 크게 혼란스러워지는 것 같아 이 시점에는 반드시 스스로의 생각, 투자에 대한 관점을 정리할 필요가 있을 것 같아서 글로 옮겨본다. 글 쓰기에 앞서 시장이라는 공간에서 나는 어떤 목적을 가지고 있는지 정의할 필요가 있다. 즉, 어떤 게임을 하는 사람인지 규정해야 공간 안에서 무엇을 해야하는지가 정해지는 것이다. 투자라는 행위, 시장이라는 공간 안에서 서로가 목표하는 바가 달라 잘못된 시점에 잘못된 사람에게서 잘못된 신호를(사실은 소음) 의사결정에 활용하지 않도록 끊임없이 주의해야 한다. 기본적으로 목표하는 바는 두 가지로 축약할 수 있다. 1. Money machine 2. 능력범위 파악과 장기평균 머니머신은 많은 뜻을 함축하고 있지만, 몇 개의 키워드를 활용해 설명할 수 있다. 경쟁력을 가진 기업, 해자(Moat)를 가진 기업이 사업을 통해 안정적이면서 꾸준히 성장하는 현금을 창출한다. 과거 실적이 미래를 설명하지는 않지만 과거 실적을 통해 기업이 내려온 의사결정을 살펴보고 앞으로 변화하는 불확실한 거시 경제에도 꾸준히 좋은 의사결정을 내릴 수 있는 능력이 있다고 판단할 수 있어야 한다. 능력범위 파악 및 장기평균에 대해서는 다음과 같은 생각을 가지고 있다. 기업이 영위하는 사업, 제품을 이해하는 것을 넘어서서 특정한 (매크로 혹은 마이크로) 이벤트가 사업(기업)에 미칠 영향을 파악할 수 있으며, 이에 대한 반응으로 기업이 내릴 의사결정 시나리오를 상상할 수 있다. 투자는 다양한...

부동산을 투자의 관점에서 깊게 공부하는 친구와 만나 이런 저런 이야기를 나눴다. 부동산에서 중요한 가치평가 요소는 무엇이 있는지 물었다. 친구의 답변은 명쾌했다. "입지, 입지, 입지" 어느 유명한 미드에서 들은 대사가 떠올랐다. "Location, Location, Location" 어떤 입지가 좋은 입지냐를 이야기하자면 수 많은 갈래가 나올 것이지만, 큰 줄기는 알 수 있었다. 연이어 질문을 던졌다. "좋은 입지를 찾았다면 무엇을 신경써야할까?" 친구의 다음 답변도 명쾌했다. "가격, 가격, 가격" 이야기를 듣고보니 투자의 대상은 다를 수 있어도 핵심은 같다는 생각이 들었다. 투자의 핵심은 가치와 가격을 비교하는 것이다. 가치를 찾으려면 두 가지를 알아야 한다. 1) 내가 생각하는 가치 2) 다른 사람들(다수)이 생각하는 가치 내가 생각하는 가치를 알려면, '나'를 알아야 한다. 무엇을 중요시하는지, 무엇을 필요로 하는지, 거시적 변화에 대한 생각은 어떠한지 등 다른 사람들, 다수가 생각하는 가치를 알기 위해서는 사회와 인간을 알아야 한다. 시대 가치, 흐름, 매크로 환경, 심리 등 나를 모르면, 다수의 생각에 흔들리기 쉽다. 다수의 생각을 인정하지 못하면 동떨어진 가치평가를 할 가능성이 높다. 나를 정확하게 알고, 사회를 정확하게 알고, 그것을 명확하게 구분할 수 있어야 한다. 그리고 그 차이가 어떻게 가격에 반영될 수 있을지 고민해야한다. 이 일련의 과정이 '투자'라고 생각한다.