매크로 이런저런 (ft. 모르겠다..)

아 열받네... 토욜도 일해야 되서 짧게. 아침에 일어나서 보니 충격적인 뉴스가 나와 있다. https://v.daum.net/v/20250802034903450 요약 : 고용데이터 구라였음 ;; (핵심내용 - 고용 쇼크 노동부가 발표한 7월 고용동향은 충격 그 자체였다. 신규 취업자 수는 시장이 예상한 11만5000명 근처에도 못 가는 7만3000명에 그쳤다. 실업률은 4.1%에서 4.2%로 올랐다. 시장 예상과 일치했다. 무엇보다 노동부는 이날 5월과 6월 신규 취업자 수를 하향 조정했다. 이전에 발표했던 것보다 25만8000명 낮춰 잡았다. 특히 6월 신규 고용 규모는 당초 발표했던 14만7000명보다 무려 12만5000명 적은 1만9000명으로 급감했다.) 미친 구라를 쳐도 정도껏 쳐야지... 이거 진짜 미국 맞아? ㄷㄷ 계속 견고한 고용에 -> 연준의 금리인하 가능성은 계속 내려갔고, -> 시장도 관세를 잘 이겨내고 견고한 것처럼 보여서, -> 나같은 미국채 투자자들은 진짜 속이 이만저만이 아니었거늘.... 이게 다 구라라니!! 미국채 던지고 싶은 마음이 목구멍 끝까지 찼었는데, 그게 다 이런 지표의 허상이라니 솔직히 아침부터 어이없고, 화도나고, 매크로 투자라는거에 대한 현타도 좀.. 온다. (뭐, 이것조차 좋은 경험이겠지만 ;;) p.s. 1 : 분명히 6월 초에도 비슷한 글을 쓰면서... 느낌이 쎄하다 싶긴 싶었다. https://blog.valley.town/@bullnbear/post/684318c52e60574690f5c9d9 사실 이후, s&p500 전고 뚫기전에 그건 힘들지 않을까.. 하면서 숏베팅을 했었는데 .. (물론, 손절로 끝났지만) 그것도 왠지 억울하다 ;;; p.s. 2 : 트럼프 할배도 빡쳤다. 바로 해고 ㅋ https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4367970

미국금리가 갑자기 튑니다. 왜 그런가 며칠 지켜보니, 관세여파가 이제서야...? 아닌거 같고, 오빠법 통과...? 이건 영향이 좀 있겠지만 제한적이고, 천재 법안으로 단기채 수요도 만든다고 하고, slr 규제도 채권수요엔 분명한 호재이고, 고용이 서프? 나왔다기엔 좀더 봐야할만큼 아직은 뒤죽박죽이고, 그럼 뭐지....싶다가, 일본 장기금리 상승의 여파가 제일 커보입니다. 자세한 내용은 이하 ai 정리로 갈음해봅니다 ㅎ 일본 장기금리 상승 배경 최근 일본의 장기금리(특히 10년, 20년, 30년, 40년 만기 국채 금리)가 빠르게 상승하고 있습니다. 주요 원인은 다음과 같습니다. 일본은행(BOJ)의 통화정책 변화 수십 년간 초저금리·마이너스 금리 정책을 유지하던 일본은행이 2023년 말부터 점진적으로 금리를 인상하고, 2025년 기준금리를 0.5%로 올리는 등 긴축 기조로 전환했습니다. 이에 따라 장기금리도 자연스럽게 상승세를 보이고 있습니다. 물가 상승 및 경제 회복 일본의 소비자물가가 목표치인 2%를 넘어서며 인플레이션 압력이 커지고 있습니다. 팬데믹 이후 경제 회복세와 맞물려 금리 인상 기대감이 커졌습니다. 기관투자자 투자전략 변화 일본의 주요 은행, 보험사 등 기관투자자들이 금리 변동 위험 관리와 규제 대응을 위해 장기 국채 매수를 줄이거나 보유 채권을 매도하면서 수급 불균형이 심화되었습니다. 이로 인해 장기금리가 급등하는 현상이 나타났습니다. BOJ의 국채 매입 축소 일본은행이 국채 매입 규모를 줄이면서 민간 수요 의존도가 높아졌고, 수요 부족으로 금리가 오르는 현상이 발생했습니다. 글로벌 금리 상승 및 외국인 투자자 동향 미국, 유럽 등 주요국 금리 상승과 맞물려 일본 국채시장에도 금리 상승 압력이 유입되고 있습니다. 반면 일본 금리 ...

3000에 걸친 코스피. 짧게는 내일 조금 더 길게는 이번주가 꽤 중요하지 않을까. 조선. 방산은 계속 갈까? (원전까지) 크게 조정이 나왔다. 매수 타이밍이라고 보고 분할로 들어갔지만, 부담감을 지울 순 없다. ㅡ 급하게 올라온 지수 ㅡ 가격이 떨어지니 눈에 보이는 밸류 부담 ㅡ 모멘텀의 소멸, 내지는 하락 (조선은 수주실적. 방산은 전쟁긴장 완화) 긴시계열에서 갈 수 있는 종목이고, 조정이 나오는 건 좋은 매수타이밍이 될 수 있지만. 한편으론, 시세의 1차 분출이 다 끝났다면. 순환매가 시작된다면. 꽤나 긴 조정 사이클이 올 수도 있다. 말그대로, 떨어지는 칼날을 받는 것일 수도 있다. 비싸게 산 주식들은, 손절라인을 타이트하게...

2025년 상반기도 끝나갑니다. 개인적으로는 밸리를 처음만난 소중한 시간이기도 했지만, 세계적으로는 도람뿌 할배로 인한 불확실성이 극대화 되었던 시기이기도 합니다. 대충 일어났던 일들만 정리해보면, -한국은 탄핵이 있었고, 새정부 출범이 있었습니다. -환율은 1450을 넘기며 불안하게 하더니, 지금은 1350까지 내려왔네요. -상법개정을 포함한 거버넌스 개선에 대한 기대감이 어느때보다 커진 상태구요. -경제성장률은 마이너스. 잠재성장률도 떨어지는 저성장 국면으로 들어가고 있습니다. -미국은 트럼프가 대통령이 됐고, -4월에 미친 판때기 관세법안으로 세상을 놀래켰고, -일주일만에 꼬리를 내리고 TACO 라는 놀림거리가 됐고, -미국재정적자문제가 부상하며, 달러패권약화+금리상승의 이슈도 있었죠. -끝날것 같던 러우전쟁은 계속되고, 거기에 이-이 전쟁까지 지정학리스크는 더 커지고 있네요. 하반기에는 어떤 이슈가 있을까요? 먼저, 미국입니다. 1.일단, 3달뒤로 미뤄놨던 관세이슈가 있습니다. 7월 초가 이제 코앞인데...어떻게 될까요? 과연, 예상처럼 다시 좀 미뤄줄까요? 아니면, 4월에 우리를 놀래켰듯이 한번더 우리를 놀래켜줄까요? 미국은 관세를 삥뜯고 싶지만, 다른 나라들도 더이상 녹록치 않습니다. 가장 예측이 안됩니다. 모르겠습니다. 2.지수는 전고점에 다 왔습니다. 여기서 신고점을 계속 치고 올라갈 수 있을까요? 미국경제가 지금 그런 강한 펀더멘탈이 되는지 한편으론 의심스럽지만, 패권전쟁의 시대에 돈풀기와 투자가 멈춰질까?에 대한 생각도 듭니다. 개인적으론, 비싸다고 생각합니다. 물론, 비싸다고 내려온다는 건 아닙니다. ㅋ 3.인플레이션은, 금리는 어떻게 될까요? 상반기 가장 의견이 갈리며, 요동쳤던 자산은 채권입니다. 그럼에도, 큰 틀에서의 밴드 (4.0~4.5) 수준은 또 잘 지켜내기도 했습니다. 관세의 영향이 지표에 딜레이 되어 나오는 시점이 하반기 입니다. 인플레이션이 중요한 이유는 연준의 태도를 바꾸는 두 축 중 하나이기 때문입니다. ...

FOMC가 끝났습니다. 결론 : 별 일... 없었습니다. 그래도 그렇게만 끝내면 재미없겠죠? 소소하게 몇 가지 디테일 잡아보려고 합니다. 2번 인하 vs 동결 점도표를 보겠습니다. 연말까지 동결이 4명에서 7명으로 크게 늘었고, 2번 인하가 8명이고, 어? 1번 인하는 4명에서 2명으로 줄었네요. 보통은 중간값에 모이고, 위아래 마름모꼴로 퍼지기 마련인데... 이번엔 모래시계 마냥 1번인하가 슬림하고 2번인하, 동결이 뚱뚱하네요. 뭘까요? 연준 내부에서도 의견이 갈린다는 거죠. '야 경기 부러진다니깐. 지금 금리 제약적이라고... 내려야해!' 하는 위원들과 '야 관세 안보여? 인플레 언제 올지 모른다니깐? 다시 물가 튀면 어쩔껀데? ' 하는 위원들이 치열하게 ...