CANSLIM에 대한 오해

저번에 포스팅한 추세 추종 투자전략 백서를 기반으로 작성한다. 이 보고서는 정말 훌륭한 보고서이다. 객관적인 연구자료와 통계자료를 기반으로 서술한다. 다만 어느정도 분량의 한계 때문인지 공부도 할 겸 추가적인 부연 설명을 하는 포스팅을 할 계획이다. 우선 이 전략의 대상은 주도주이다. 그냥 아무 주식이나 사는 것이 아니다. 왜 주도주로 이 전략을 실행해야 하는 것일까? 오닐의 과거의 모든 주도주의 분석을 통해서 CANSLIM 전략을 고안하였다는 근거 외에도 다른 연구들도 이 방법에 근거가 되어준다. (The Quants, 및 다른 연구 논둔) 모멘텀 팩터의 실재 모멘텀 스타일은 강세장에서 일관적으로 아웃퍼품 상승추세가 확고하다면, 주도주를 매수하는 전략이 가장 단순하고 효과적인 전략 단, 약세장에서는 취약하기에 상승장에서만 거래한다. 진입과 청산에 관해서는 오닐의 제자들마다 조금씩은 성향이 달라지지만 관심종목 및 매수 종목은 비슷한 경향이있다. 그렇다면 주도주란 무엇인지 알아보자. | 주도주 주도주 정의 이익 개선 주도 시가총액 상승 주도 주도주 특징 강세장 내내 아웃퍼품 PER 일관적으로 확대, PER이 높아서 랠리가 끝나는 경우는 없었다고 보고서에서는 나와 있다. (오닐의 경우 PER은 신경쓰지 않지만, 그의 수제자 라이언은 PER는 고려하였기에 PER 관점은 개인차가 존재한다.) 주도주 강세 종료 신호 강세장의 종료 기업이익 우위 상실 그렇다면 주도주는 어떻게 찾고 어떻게 사야할까? 다음시간에....

이 글은 과거 21년경... 추세추종의 정보의 바다에서 헤메이던 날 우연히 접한 스탠 와인스타인의 '주식투자 최적의 타이밍을 잡는법'을 읽고 요점 목차를 숙지하기 위해 적어둔 글이다. 스탠 와인스타인의 단계 분석법 '스테이지 이론' 어떻게 보면 귀에 걸면 귀걸이 코에 걸면 코걸이 같은 느낌이 없지 않아 있지만 현재까지도 정말 유용한 시장 분석법이라고 생각하고 경험했다. 이 이론의 관점에 따른 분석법으로 몇달전 블랙 먼데이도 피할 수 있었고 (운의 영향이 더 크겠지만..) 시장을 보는 기준이 없는 시기에는 나름의 기준이 되어주는 가이드 라인이 되기에 난 정말로 추천한다. 개별주를 정말 잘 고르더라도 시장이 전체가 꺾이는 경우에는 개별주도 힘들다. (가끔 아닌 종목도 있지만 확률적으로) 그렇기에 바텀업 방식으로 투자를 하더라도 마켓 타이밍을 재는 것은 어느 정도 나쁘지 않다고 생각한다. 물론 여기에는 시장 효율 가설에 대해서 자신의 가치관에 따라 달라진다. 그런데 애초에 패시브나 장기투자를 하는 사람이라면 이 책을 읽을 필요가 없지만 그렇지 않은 사람이라면 이 책의 시장 분석법은 도움이 되리라 생각한다. (패시브를 잘하기 위해서는 월가아재님의 말처럼 확고한 투자철학과 경험이 있어야 올바르게 실천할 수 있으며 패시브 잘하는 사람은 드물고, 잘하면 개별주도 잘할 확률이 높다.) 매매 요점 > 1. 시장 추세가 상승세인가 > 2. 업종이 성장세에 있는가 > 3. 좋은 업종 중에서 위쪽 저항선의 부담을 되도록 적게 받으면서 > 2단계로 돌파하는 주식을 찾아라 > 4. 돌파 시점의 거래량을 꼭 확인 하라 매수 점검 ...

추세 추종 투자전략 백서 (저작권은 신한 투자 증권에 있으며, 위 링크는 신한 투자 증권 리포트에서 가져온 링크 입니다.) CANSLIM 전략에 흥미가 있다면 오닐의 저서를 읽는 것도 좋지만, 이 리포트를 통해서 전체적인 흐름과 근거를 보는 것이 더 쉽고 빠르게 이해하기 좋을 것 같아서 가져왔습니다. | 주의점 일단, 매크로 환경이 과거 20년과는 다를 확률이 높기 때문에 앞으로도 반드시 맞는 전략이라고 보장 할 수는 없다. 그리고 오닐처럼 주도주 였던 모든 종목들을 직접 분석한 것이 아니기 때문에 그와 같은 깊이의 CANSLIM 전략 의사결정 과정을 갖추지 못한다는 점이다. CANSLIM 전략이 추세추종 전략이라기 보다는 아래의 그림에 더 가깝다고 생각한다. (아래의 그림이 완전히 맞는 개념은 아니지만 이해를 돕기 위한 개념 모형이다.) | 이 리포트를 바탕으로 CANSLIM 전략을 수행하기 위한 마음가짐 ...

유튜브의 알고리즘에 따라 우연히 빅터 하가니의 TED 강연을 알게 되었다. The Missing Billionaires (https://www.youtube.com/watch?v=3C7jdGSI1vg) 제목도 썸네일도 전혀 끌리지 않았지만 한국어판 제목에 흥미를 느껴서 보게 되었다. '얼마나 투자할 것인가'라는 제목을 보았을 때 무엇을 얼마나 투자하지 라는 생각이 들어서 그랬던 것 같다. 결론을 말하자면 주식을 얼마나(비중) 투자 할 것인가에 대한 내용이었다. 강연 내용이 중요한 내용이 없었던 것은 아니지만 내가 원하는 결론은 찾지 못했다. (내가 대중 봤거나) 돈을 버는 방법을 깨닫게 되어서 부자가 되었지만 그 부를 이어줄 능력을 가르쳐 주지 않아 대부분의 부자가 사라졌다. 패시브 투자만 하였어도 이어졌어야 할 부의 대부분은 증발 하였다. 패시브 투자의 장단점 액티브 투자의 장단점과 종류 패시브와 액티브를 혼합한 전략을 사용해야 한다 영상 속에서 내가 원하는 내용인 액티브와 패시브의 혼합 방법(현대 포트폴리오 이론)과 액티브 속에서도 가치와 모멘텀 투자를 어떻게 할지에 대한 인사이트를 얻지 못해서 그의 저서 '얼마나 투자할 것인가'를 읽고 원하는 내용을 습득해서 연구에 활용할 예정이다.

추세추종매매와 가치기반 투자를 융합하려는 시도를 하게 된 계기는 제 매매에 한계를 느끼면서 고민하게 되었습니다. CANSLIM 정말 좋아하는 전략입니다. 주린이시절부터 지금까지 제게 유의미한 성과를 가져다 준 전략입니다. 그러나, 제가 직접 통계적 자료를 조사한 것이 아닌 오닐과 그의 직원들이 모델북을 만들며 주도주들에 대한 분석을 통해 만들어낸 전략이기에 이 전략을 행하려면 신념의 영역인듯 합니다. 물론 그의 전략을 공부하다보면 통계적 수치까지 나오지만 과거의 통계인 경우가 많고 현대의 경제 금융 상황 속에서도 유효한 통계인지에 대한 것을 제가 확인 하지는 못했습니다. 그래서 변동성 장세가 오면 항상 흔들리는 경향이 있어 추세가 보이지 않는 경우에는 제 매매를 보완할 연구를 합니다. 그러다 문득 생각난 것이 추세추종과 가치기반을 융합하는 것은 어떨까 입니다. (오닐의 CANSLIM은 펀더멘털 측면을 CANSLIM만 체크하면 충분하다 였지만, 제게 있어서는 신념의 영역까지 와닿지는 않아서 그런지 저만의 기준을 만들기 위해서 융합하려는 것입니다.) 추세추종 전략을 통해 주도주와 진입과 청산 시점을 고를 수 있다. 오닐은 펀더멘털은 CANSLIM을 통해 확인 했지만 내가 믿고 따를 만한 강력한 근거를 가진 펀더멘털 분석이 필요하다. 그러던 중, 테리 스미스의 '퀄리티', 마크 마허니의 '기술주 투자 절대 원칙'은 큰 인사이트를 주었다. 추세추종 전략을 통해 주도주를 찾고, 진입 직전의 종목 중 옥석을 고르기 위해 가치 기반 투자로 판단을 한다. 가치 기반 투자를 하더라도 꾸준히 들고 가기 위한 인내심과 진입 시점을 잘 잡기 위해서 추세추종으로 다듬는다. 결론 : 추세추종 기반으로 진입과 청산을 하며, 가치 기반 투자로 옥석을 가려낸다.