10.14 시장단상

1. 고용 양호 -양호한 실업, 비농업 고용지표 등 호조로 연착륙 컨센이 강화 -10월 경기침체 우려 및 내러티브는 약화 + 파월의 점진적 금리인하(25bp)로 인한 시장 안도감 형성 -전체적으로 10월 대선 앞두고 무난하게 상승 모멘텀 이어나갈 것 -다만 평균 임금증가율 컨센 상회 4%로 나타나며, 인플레에 대한 모니터링도 필요 2. 중동사태 -이스라엘과 이란의 마찰은 지속될 양상 -대선 앞두고 유대계 표 인식 및 트럼프는 오히려 이스라엘 강력하게 지지 중 -불확실성 증대하나, 아직은 중동 사태가 미칠 영향은 제한적 -유가의 본격적인 리스크 반영(가격상승)은 주가 조정의 재료로 미칠 것 3. 한국 증시 -지난 주 KOSPI 저점선까지 내려오며 매도타점 유실, 섹터 순환매로 대응 -현재 많이 빠진 금융 고배당, 조선 등을 좋게 보고 있으나, 중국 조선사 합병건은 추적하며 비중조정. 친환경 부문 고부가가치 선박에 대한 경쟁 심화하에서는 조선엔진 기업 중심으로 수급 쏠릴 듯 -HBM견조에 무게, 골드만삭스 발간 자료서 외국인들의 닉스전자 YTD순매수 0에 수렴 즉 다 비웠다는말 -실적불안 및 삼성전자 부진 등 리스크 있으나, 반도체 비중은 긍정적일 것, AI캐즘은 전력비용과 속도 등의 문제일 것을 보고 HBM 신제품 및 전력망/원자력 등으로 캐즘문제를 완화할 수 있다는 가능성 긍정적 평가로 반도체 추가비중 확대 -현대차그룹도 양호, 인도 IPO 22일 상장으로 26조 자금확보, 테슬라 12월 양산 2차전지 빈집수급 -이번주 월요일 대왕고래 적정성 국정감사, 금요일 민주당 당론, 고려아연 공개매수가 발표 등등.. 기민히 대응

1. 자민당 이시바 시게루 총리 당선 -아베노믹스 비판적, 건전한 재정 강조, BOJ 독립성 유지 → BOJ의 미국 FED와의 공조 힘 실릴 것 -기시다 또한 아베노믹스에 대해 찬성은 아니었으나, 정치적 입지 위해 완화적 → 아베사후 정상화 진행 -TOKYO CPI YOY 2.0%으로 가라앉은 수준이라 GDP 80% 내수인 일본 실질임금 (-)인 부분 고려 시 물가 재둔화 가능성 고려 -엔강으로 인한 엔캐리 청산 가능성 요인↑이나, 엔달러 140대 회귀된 시점에서, 미국과의 금리차 축소 등 급격한 엔절상 방어전망 2. 주요지표(★) -월 중국 PMI, 차이신 PMI -> 부양기대감, 부양정책 영향 -화 일본 실업률, (비)제조업 지수, 한국 수출입 9월, 유럽 CPI, 미국 ISM 제조업지수 -수 FED 위원들 연설, 원유재고 -목 미 실업수당청구건수, ISM 서비스 PMI,물가 -금 미국 고용, 실업률 3. 주간전망 -민주당 내부 금투세 유예로 가닥이 기울면서 국내 증시 우려요인 소폭 해소 → 코스닥 VS 코스피 장 분위기 보며 대응 -미국장 따라가는 국내증시 될 듯, 휴일이 많아 리스크 관리 필요. 심리적으로 바이오에 대한 낙관적, 실적적인 뷰 -지난주 바이오 조정세, 중국 부양책으로 화학, 중국관련주 돌았고 금주 PMI등 발표 맞물려 더 나올 시 모멘텀은 중국 -중국반등 : 중국관련 테마-식품,의류,반도체,화학 등 + 지난 주 조정받았던 금융/바이오 수급 가능성도 -환율 측면에서 엔강되며 원강 따라갔으나, 중국 부양성공 불투명, 이벤트성 엔강 등 재차 달러 상대강세 회복 보고 있음

[예측가능 이슈] - BOJ 금리인상 15bp : 시장에서는 가능성 높게 보나, 실질임금 가치훼손 영향으로 조심스러울 것. 가능성 60% - 미국 빅테크 가이던스 둔화 : 경기 둔화 점쳐지고 있는 상황. exit 시나리오도 생각해둬야 - 엔화 해외투자자산 엔强 심리강화에 빅테크 차익실현 및 회귀성향 강화 - BOJ 금리인상 x -> 안정세 / 인상 o -> 다시 안정세 실질임금 상향 위해서 수입물가 하락, 전체적인 물가하락 등이 필요한 상황. * 국민적 여론도 싸구려 일본이 되어버림. 금리인상 시 추후 인상까지 시차 소요됨을 인지. * 현재 엔캐리는 이미 시장에 효과가 다 반영되었다고 보여짐 - 기술적인 조정세 : '24년 4월 K200 -8.5% 조정세 나타냄. 1월에는 10% 수준. 지금은 -8.7%로 비슷한 수준. - 오히려 반도체 쪽에서 강하게 낙폭 나와서 반도체 모멘텀 소실에 대한 우려감이 증시 조정폭을 더욱 심화시키는 것으로 보임 [예측 불가능 이슈] -중동 이스라엘 보복공격 : 의미없음 [대응방안] - 러셀 및 가치주 독주하기에는 기관도 부담세, 엇갈리는 경기지표에서 소기업들은 리스크 요인 - 빅테크 시장 심리가 죽어버린건 심각한 문제. 추진력 부족과 섹터 순환매, 경기/매크로/통화정책에 집중도 증가 - 요번주가 그래서 분수령(BOJ, FOMC, 기타 실적 등)이자 조정의 끝으로 전망 겸 염원 - 이번주는 금요일까지 변동성장세, 차주부터는 스무스하게..?

<전체적인 뷰> -여러 지수들이 과매도인 상태에서 금요일 반등이 나왔으나, 전체적으로는 가치주>성장주로 나타남. -러셀에 대한 키맞추기가 아직도 진행되는 듯. 반도체 주가가 많이 빠졌고, 증시가 조정을 마친다면 반도체, 성장주 반등하겠지만 계속해서 키맞추기하고 있는 러셀은 기회비용으로 볼 수 있음에도 S&P500 반등확률 대비 컨빅션이 낮음 - 데이터적으로도 안정된 물가 속 연준의 발언은 비둘기적일 것이고, 고용도 실업률 안정세 나타낼 전망. [실적 : 화요일 MS, 수요일 META, 목요일 애플,아마존 예정] : YoY 기준 EPS는 ...

<증시 변동성 축소요인> 60% -이란 대통령 온건 개혁파로 국제정세 리스크 심화는 축소 방향성 ① 후티반군에 대한 이슈도 사그러질 가능성 존재 -삼성전자 파운드리 포럼(화요일, AI 반도체 관련) ① 실적 훈풍에 노조영향 적다면, 갤럭시, 갤럭시링 공개시기와 더불어 반응 긍정적일 시 주가 긍정영향 -엔비디아 블랙웰 출고(차세대 반도체 공급) - 삼성, 하이닉스 모두 아웃퍼폼 전 <증시 변동성 확대요인> 40% -인플레 재확대 요소 지속 (목요일 미국 6월 CPI, PPI발표) ① SCFI 3주연속 상승, 펜데믹 피크 5,000 / 현재 3,700선 → 물동량 대비 선박 초과증가에도 홍해 이슈 지속 ②*팬데믹 고점 대비: SCFI 72% (미서안 99.8% / 미동안 83% / 유럽 62% / 지중해 72%), CCFI 56% ③ 월요일 소비자 기대인플레이션, 소비자 신용지수 -7월 실적 기대감 ① 2Q 기업실적 예정, 빅테크 중심 EPS YOY +9%로 전망하나, 과거 대비 높은 기대 ② Miss 시 하방리스크 직면가능성 높음 특히 빅테크 -반도체 연결 아시아도 큰 영향 -삼성전자 노조 총파업(전체 직원 중 22% 노조원, 약 3만명) → 호실적 등 많이 참여하지않을 것으로 예상 -미국 10년만기 국채입찰