11.04 시장단상

[1] 금주 주요 경제 이벤트별 확인 -화요일(알파멧, AMD) / 수요일(MS, META) / 목요일(애플, 아마존) -> 반도체(+K200) 중요한 지표 -3Q 빅테크 실적전망 긍정적이며 AI 수요 유지 이어질 것으로 글로벌 IB들 보고있음 -MSFT 3Q EPS 3.1(YoY +4%) -화요일 JOLT(감소 컨센), 소비자신뢰 UP, 수요일 ADP 논팜 감소(고용 감소추세) -목요일 중국 PMI, 일본 금정위(동결전망), 미국 PCE(MOM 상승) -금요일 논팜, 실업률(변동없음), PMI 발표(상승) * 나스닥 성장세 긍정적으로 보는 이유 1) 트럼프 트레이딩 우세(법인세 인하, 규제 완화 등) 2) 고용 컨센 부진 -> 금리하락 요인 3) 빅테크 기업실적 발표 3Q 양호 + 테슬라도 트럼프...

1. 중국 경기부양책 -정치적 스탠스에서 진행하는 부양책, 시진핑 집권기 무흠집 위한 노력, 중국 본토자금(금융권)은 2Q에 소진 -재정부양, 막대한 채권발행, 부양책 기대감으로 해외자금 자국유입 도모위한 형국 -과거 07년, 15년 사례와도 유사할 것으로 판단. 중국 증시를 트레이딩 관점으로 보는 만큼 먹고 빨리 나와야 -중국 경기 개선세 쉽지 못할 것, 기관 레벨에서 중국증시처럼 변동성 과다한 매력적인 독사과는 피하는게.. -15년에도 14년부터 후강퉁 등 해외자본 받기위한 선제작업 진행. -중국증시 폭락 시 위안화 재약세 가능성도 염두에 두며 원화 약세도 같이 봐야할 수도 ​ 2. 금주 이슈​ ...

1. 고용 양호 -양호한 실업, 비농업 고용지표 등 호조로 연착륙 컨센이 강화 -10월 경기침체 우려 및 내러티브는 약화 + 파월의 점진적 금리인하(25bp)로 인한 시장 안도감 형성 -전체적으로 10월 대선 앞두고 무난하게 상승 모멘텀 이어나갈 것 -다만 평균 임금증가율 컨센 상회 4%로 나타나며, 인플레에 대한 모니터링도 필요 2. 중동사태 -이스라엘과 이란의 마찰은 지속될 양상 -대선 앞두고 유대계 표 인식 및 트럼프는 오히려 이스라엘 강력하게 지지 중 -불확실성 증대하나, 아직은 중동 사태가 미칠 영향은 제한적 -유가의 본격적인 리스크 반영(가격상승)은 주가 조정의 재료로 미칠 것 3. 한국 증시 -지난 주 KOSPI 저점선까지 내려오며 매도타점 유실, 섹터 순환매로 대응 -현재 많이 빠진 금융 고배당, 조선 등을 좋게 보고 있으나, 중국 조선사 합병건은 추적하며 비중조정. 친환경 부문 고부가가치 선박에 대한 경쟁 심화하에서는 조선엔진 기업 중심으로 수급 쏠릴 듯 -HBM견조에 무게, 골드만삭스 발간 자료서 외국인들의 닉스전자 YTD순매수 0에 수렴 즉 다 비웠다는말 -실적불안 및 삼성전자 부진 등 리스크 있으나, 반도체 비중은 긍정적일 것, AI캐즘은 전력비용과 속도 등의 문제일 것을 보고 HBM 신제품 및 전력망/원자력 등으로 캐즘문제를 완화할 수 있다는 가능성 긍정적 평가로 반도체 추가비중 확대 -현대차그룹도 양호, 인도 IPO 22일 상장으로 26조 자금확보, 테슬라 12월 양산 2차전지 빈집수급 -이번주 월요일 대왕고래 적정성 국정감사, 금요일 민주당 당론, 고려아연 공개매수가 발표 등등.. 기민히 대응

1. 자민당 이시바 시게루 총리 당선 -아베노믹스 비판적, 건전한 재정 강조, BOJ 독립성 유지 → BOJ의 미국 FED와의 공조 힘 실릴 것 -기시다 또한 아베노믹스에 대해 찬성은 아니었으나, 정치적 입지 위해 완화적 → 아베사후 정상화 진행 -TOKYO CPI YOY 2.0%으로 가라앉은 수준이라 GDP 80% 내수인 일본 실질임금 (-)인 부분 고려 시 물가 재둔화 가능성 고려 -엔강으로 인한 엔캐리 청산 가능성 요인↑이나, 엔달러 140대 회귀된 시점에서, 미국과의 금리차 축소 등 급격한 엔절상 방어전망 2. 주요지표(★) -월 중국 PMI, 차이신 PMI -> 부양기대감, 부양정책 영향 -화 일본 실업률, (비)제조업 지수, 한국 수출입 9월, 유럽 CPI, 미국 ISM 제조업지수 -수 FED 위원들 연설, 원유재고 -목 미 실업수당청구건수, ISM 서비스 PMI,물가 -금 미국 고용, 실업률 3. 주간전망 -민주당 내부 금투세 유예로 가닥이 기울면서 국내 증시 우려요인 소폭 해소 → 코스닥 VS 코스피 장 분위기 보며 대응 -미국장 따라가는 국내증시 될 듯, 휴일이 많아 리스크 관리 필요. 심리적으로 바이오에 대한 낙관적, 실적적인 뷰 -지난주 바이오 조정세, 중국 부양책으로 화학, 중국관련주 돌았고 금주 PMI등 발표 맞물려 더 나올 시 모멘텀은 중국 -중국반등 : 중국관련 테마-식품,의류,반도체,화학 등 + 지난 주 조정받았던 금융/바이오 수급 가능성도 -환율 측면에서 엔강되며 원강 따라갔으나, 중국 부양성공 불투명, 이벤트성 엔강 등 재차 달러 상대강세 회복 보고 있음

[예측가능 이슈] - BOJ 금리인상 15bp : 시장에서는 가능성 높게 보나, 실질임금 가치훼손 영향으로 조심스러울 것. 가능성 60% - 미국 빅테크 가이던스 둔화 : 경기 둔화 점쳐지고 있는 상황. exit 시나리오도 생각해둬야 - 엔화 해외투자자산 엔强 심리강화에 빅테크 차익실현 및 회귀성향 강화 - BOJ 금리인상 x -> 안정세 / 인상 o -> 다시 안정세 실질임금 상향 위해서 수입물가 하락, 전체적인 물가하락 등이 필요한 상황. * 국민적 여론도 싸구려 일본이 되어버림. 금리인상 시 추후 인상까지 시차 소요됨을 인지. * 현재 엔캐리는 이미 시장에 효과가 다 반영되었다고 보여짐 - 기술적인 조정세 : '24년 4월 K200 -8.5% 조정세 나타냄. 1월에는 10% 수준. 지금은 -8.7%로 비슷한 수준. - 오히려 반도체 쪽에서 강하게 낙폭 나와서 반도체 모멘텀 소실에 대한 우려감이 증시 조정폭을 더욱 심화시키는 것으로 보임 [예측 불가능 이슈] -중동 이스라엘 보복공격 : 의미없음 [대응방안] - 러셀 및 가치주 독주하기에는 기관도 부담세, 엇갈리는 경기지표에서 소기업들은 리스크 요인 - 빅테크 시장 심리가 죽어버린건 심각한 문제. 추진력 부족과 섹터 순환매, 경기/매크로/통화정책에 집중도 증가 - 요번주가 그래서 분수령(BOJ, FOMC, 기타 실적 등)이자 조정의 끝으로 전망 겸 염원 - 이번주는 금요일까지 변동성장세, 차주부터는 스무스하게..?