11.17(일) 시장단상

[1] 이번주 이슈 대선 과정에서 베팅자금 유출로 시장 하방리스크 주의 금주 변동성 엄청 커지는 시장. 하락 확률이 상승보다는 높을 전망 금주 key index : 11.6 ISM 이런거 나오겠지만 대선 결과에 묻혀 증시영향도 감소 예상 금요일 FOMC 결정(25bp 인하전망) 고용 부진으로 인한 진행가능성 높아보임 [2] 대선 이후 시장 트럼프 당선 : 트럼프 트레이딩 반영(금리나 주가, 섹터 등)으로 해소 해리스 당선 : 오히려 예측가능한 재정, 현행 유지로 트럼프 트레이딩 언와인딩 두가지 시나리오 모두 불확실성 해소로 대선 이후 변동성은 다소 낮아질 것으로 판단 [3] 중국 전인대 재정부양 관련 전인대 결과도 미 대선 이후 발표할 전망. 중국 부양책 시장컨센 10조위안이나, 실제로 10조언급 해도 시행여부는 미지수 단순 구두 개입일지라도 중국 노출도 확대는 필요, 현재 어느정도 과매수 상태는 조정되었고 미국 대선 불확실성도 해소 중국의 재정부양 구두개입 컨센 비슷하면 급격한 위험자산 선호장세로 되돌릴 가능성 높아보임. [4] 경기둔화 시그널은 지속 중 다만 s&p500 25년도 eps감소 및 실제 고용 부진 등으로 경기자체는 둔화되는 신호 지속발생. 대선 이후 인플레 및 부채한도 협상 등 미국 신용등급관련 이슈와 현재 상승금리추세로 인한 금융기관 등 장부상 평가손실 등 내년 초에 불거지며 변동성 확대를 또 만들 가능성 정리하면, 11월 bull call -> 12월 부터 조금씩 경기우려 반영세되며 하향리스크 관리 필요

[1] 금주 주요 경제 이벤트별 확인 -화요일(알파멧, AMD) / 수요일(MS, META) / 목요일(애플, 아마존) -> 반도체(+K200) 중요한 지표 -3Q 빅테크 실적전망 긍정적이며 AI 수요 유지 이어질 것으로 글로벌 IB들 보고있음 -MSFT 3Q EPS 3.1(YoY +4%) -화요일 JOLT(감소 컨센), 소비자신뢰 UP, 수요일 ADP 논팜 감소(고용 감소추세) -목요일 중국 PMI, 일본 금정위(동결전망), 미국 PCE(MOM 상승) -금요일 논팜, 실업률(변동없음), PMI 발표(상승) * 나스닥 성장세 긍정적으로 보는 이유 1) 트럼프 트레이딩 우세(법인세 인하, 규제 완화 등) 2) 고용 컨센 부진 -> 금리하락 요인 3) 빅테크 기업실적 발표 3Q 양호 + 테슬라도 트럼프...

1. 중국 경기부양책 -정치적 스탠스에서 진행하는 부양책, 시진핑 집권기 무흠집 위한 노력, 중국 본토자금(금융권)은 2Q에 소진 -재정부양, 막대한 채권발행, 부양책 기대감으로 해외자금 자국유입 도모위한 형국 -과거 07년, 15년 사례와도 유사할 것으로 판단. 중국 증시를 트레이딩 관점으로 보는 만큼 먹고 빨리 나와야 -중국 경기 개선세 쉽지 못할 것, 기관 레벨에서 중국증시처럼 변동성 과다한 매력적인 독사과는 피하는게.. -15년에도 14년부터 후강퉁 등 해외자본 받기위한 선제작업 진행. -중국증시 폭락 시 위안화 재약세 가능성도 염두에 두며 원화 약세도 같이 봐야할 수도 ​ 2. 금주 이슈​ ...

1. 고용 양호 -양호한 실업, 비농업 고용지표 등 호조로 연착륙 컨센이 강화 -10월 경기침체 우려 및 내러티브는 약화 + 파월의 점진적 금리인하(25bp)로 인한 시장 안도감 형성 -전체적으로 10월 대선 앞두고 무난하게 상승 모멘텀 이어나갈 것 -다만 평균 임금증가율 컨센 상회 4%로 나타나며, 인플레에 대한 모니터링도 필요 2. 중동사태 -이스라엘과 이란의 마찰은 지속될 양상 -대선 앞두고 유대계 표 인식 및 트럼프는 오히려 이스라엘 강력하게 지지 중 -불확실성 증대하나, 아직은 중동 사태가 미칠 영향은 제한적 -유가의 본격적인 리스크 반영(가격상승)은 주가 조정의 재료로 미칠 것 3. 한국 증시 -지난 주 KOSPI 저점선까지 내려오며 매도타점 유실, 섹터 순환매로 대응 -현재 많이 빠진 금융 고배당, 조선 등을 좋게 보고 있으나, 중국 조선사 합병건은 추적하며 비중조정. 친환경 부문 고부가가치 선박에 대한 경쟁 심화하에서는 조선엔진 기업 중심으로 수급 쏠릴 듯 -HBM견조에 무게, 골드만삭스 발간 자료서 외국인들의 닉스전자 YTD순매수 0에 수렴 즉 다 비웠다는말 -실적불안 및 삼성전자 부진 등 리스크 있으나, 반도체 비중은 긍정적일 것, AI캐즘은 전력비용과 속도 등의 문제일 것을 보고 HBM 신제품 및 전력망/원자력 등으로 캐즘문제를 완화할 수 있다는 가능성 긍정적 평가로 반도체 추가비중 확대 -현대차그룹도 양호, 인도 IPO 22일 상장으로 26조 자금확보, 테슬라 12월 양산 2차전지 빈집수급 -이번주 월요일 대왕고래 적정성 국정감사, 금요일 민주당 당론, 고려아연 공개매수가 발표 등등.. 기민히 대응

1. 자민당 이시바 시게루 총리 당선 -아베노믹스 비판적, 건전한 재정 강조, BOJ 독립성 유지 → BOJ의 미국 FED와의 공조 힘 실릴 것 -기시다 또한 아베노믹스에 대해 찬성은 아니었으나, 정치적 입지 위해 완화적 → 아베사후 정상화 진행 -TOKYO CPI YOY 2.0%으로 가라앉은 수준이라 GDP 80% 내수인 일본 실질임금 (-)인 부분 고려 시 물가 재둔화 가능성 고려 -엔강으로 인한 엔캐리 청산 가능성 요인↑이나, 엔달러 140대 회귀된 시점에서, 미국과의 금리차 축소 등 급격한 엔절상 방어전망 2. 주요지표(★) -월 중국 PMI, 차이신 PMI -> 부양기대감, 부양정책 영향 -화 일본 실업률, (비)제조업 지수, 한국 수출입 9월, 유럽 CPI, 미국 ISM 제조업지수 -수 FED 위원들 연설, 원유재고 -목 미 실업수당청구건수, ISM 서비스 PMI,물가 -금 미국 고용, 실업률 3. 주간전망 -민주당 내부 금투세 유예로 가닥이 기울면서 국내 증시 우려요인 소폭 해소 → 코스닥 VS 코스피 장 분위기 보며 대응 -미국장 따라가는 국내증시 될 듯, 휴일이 많아 리스크 관리 필요. 심리적으로 바이오에 대한 낙관적, 실적적인 뷰 -지난주 바이오 조정세, 중국 부양책으로 화학, 중국관련주 돌았고 금주 PMI등 발표 맞물려 더 나올 시 모멘텀은 중국 -중국반등 : 중국관련 테마-식품,의류,반도체,화학 등 + 지난 주 조정받았던 금융/바이오 수급 가능성도 -환율 측면에서 엔강되며 원강 따라갔으나, 중국 부양성공 불투명, 이벤트성 엔강 등 재차 달러 상대강세 회복 보고 있음