일본 증시 롱 포지션

2025.02.26 13:30

최근 일본 증시는 아시아 증시에 수급이 크게 들어오고 있는 상황 속에서도 조정을 이어가고 있는 모습이다.

다만 나는 오히려 현 시점이 매수 기회로 보인다.

2024년 11월 21일자 골드만삭스 의견에 따르면 다음과 같은 근거로 일본 증시에 대해서 긍정적인 전망을 펼쳤다.

1. 일본의 경제 환경 개선

2. 정책 명확성 개선

3. 중국의 경기 부양책

4. 기업 지배구조 개선

5. 기업 이윤 반등 예상(엔화 약세)

6. 투자자들의 자금 유입 지속

1번부터 확인해보면 일본의 경제 환경은 개선되었다고 생각한다. 최근 GDP 성장이 높게 나온 것에 대해서 통계상의 조사 방식이나 샘플 편향으로 인해 소비가 실제 이상으로 부풀려 졌을 수 있다는 의견이 있었다.

가계 소비 조사와 수출 러시에 따른 착시 효과를 제거해보면, 실제로는 역성장이었을 것이라는 CIB의 주장이 있었다. 다만 나는 너무 비관적으로 바라본 것이 아닌가라는 생각을 가지고 있다.

일본의 실질 임금 상승률과 실질 지출은 증가추세로 전환된 것을 볼 수 있다. 물론 이러한 이러한 추세가 시작된지 얼마 되지 않아, 지속적으로 모니터링 할 필요는 있지만, 추세가 반전되었다는 사실만으로 나는 꽤나 유의미하다고 생각한다.

또한 닛케이 기업 중 60%가 예상보다 양호한 매출, 51%가 기대치를 상회하는 영업이익을 기록하며 우려보다 양호한 어닝 시즌도 진행되었다. 대형/소칸 단칸 지표도 개선되며 향후 경기에 대한 개선 기대감도 ...