초심자해설9_인플레이션: 누가 우리의 생활을 지배하는가?

※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임 원문: 연준은 살얼음판을 걷고 있다 | 초심자를 위한 해설 4 https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/670f5254d04f34d882fb938c ㅇ 양적완화로 지급준비금이 급증하고 바젤규제까지 충족한 시중은행이 신용창출을 적극적으로 나설 경우 인플레이션을 자극할 수 있음 ㅇ 이 상황에서 어떻게 대응해야 될까? ㅇ 첫 번째 지급준비금 감소 - 양적긴축을 통해 본원통화 공급을 줄이고 지급준비금을 줄이는 방식 - 문제는 뽕에 취해서 약을 끊으면 금단현상 생길 수 있음 ㅇ 두 번째 IORB 높이기 - IORB를 높이면 시중은행의 유동성을 지급준비금 계좌에 묶어둘 수 있음 - IORB는 SOFR(≒기준금리)의 상단역할 - IORB를 높이는 것은 기준금리를 높게 유지한다는 것 - 이것도 조금 무리가 있음 ㅇ 세 번째 IORB를 폐지하고 2008년 이전의 메커니즘으로 회귀 - 이미 양적완화로 풍부한 지준금 상황(수요곡선이 수평으로 누워버린 상황)에서 - 공개시장조작을 통해 지준금 공급곡선을 좌우로 움직이는 2008년 이전의 금리 통제 메커니즘은 통하지 않음 ㅇ 그럼 뭐 어쩌라고? ㅇ 쉽지 않은 길을 가고 있다   ※ 지급준비금과 주가의 상관관계 - 좌: IORB 도입 이전 / 우: 2008년 이후부터 현재까지 의 지급준비금 YoY 상승률(빨간선)과 S&P500 지수의 YoY 상승률(파란선) - 좌측은 음의 상관관계(상관계수 -0.35) - 우측은 높은 양의 상관관계(상관계수 0.87) ⇒ 지급준비금이 자산시장에 직접적인 영향을 주는 강력한 유동성 변수가 되어버림

※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임 원문: 유동성의 증감여부를 알려주는 '이것'은 무엇일까? | 초심자를 위한 해설 3 https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/670dcdbfeeebb3776c00813c ㅇ 은행이 규제를 만족시키기 위해 신용창출에 소극적이었음 - 화폐유동속도가 떨어져 인플레이션 억제 ㅇ 규제로 인해 은행이 신용창출에 소극적이었음에도 연준은 두 차례나 양적완화로 돈을 어마어마하게 품 ㅇ 돈이 어마어마하게 풀린 상황에서도 신용창출에 소극적이니 은행의 지급준비금 계좌에 돈이 쌓임 ㅇ 지급준비금: 은행의 방만한 대출 억제를 위해 대출규모의 일정 비율(지급준비율)만큼 중앙은행에 예치하도록 강제한 제도 - 연준이 지급준비율이 높이면 은행은 더 많은 돈을 지금준비금으로 보유해야 하니 은행의 신용창출이 억제됨 ㅇ 즉, 연준은 지급준비율을 통해 시중의 유통되는 통화량을 조절하는 정책수단으로 활용 ㅇ 지급준비금 추이를 보면 시중에 창출된 신용(대출)의 증감 추이를 ...

※ 개인 공부를 목적으로 월가 프리미엄의 초심자 해설 코너를 내 마음대로 정리한 것임 원문: 힘을 숨긴 은행들, 이제 돈 풀 준비가 되었다? | 초심자를 위한 해설 2 https://www.valley.town/wsaj-premium/beginner/6708dba82bd6c2c6530a9697 ㅇ BIS비율=자기자본/(대출+자산매입) ㅇ BIS비율을 맞추기 위해서 은행은 ① 투자활동(대출과 자산매입)을 이전처럼 진행하며, 그만큼 자본을 늘리는 것(예: 주식발행) ② 투자 활동을 줄이는 것 ㅇ ①은 번거롭고 힘드니 ②를 선호 - 주식발행이 쉬운 일이 아니야 ㅇ 이제 은행들이 거의 규제 요건을 충족하고 있음 - 은행이 다시 적극적으로 신용을 창출할 여력이 생겼다는 의미 ㅇ 그런데, 그렇게 되면 통화승수가 높아지면서 물가상승 압력