443. 중국 GDP 대비 무역수지, 금융위기 이후 최대

신규 렌트를 9개월 후로 미루면 아래 그래프와 같이 나 신규 렌트에 따르면 25년 3분기까지 주거 물가 상승률은 하락한다. 그리고 향후 집값은 완만하게 상승할 것. 그리고 미국 신규 렌트는 CPI 상승률과 매우 밀접한 연관성을 보여줌 물론 주거 물가 상승률이 하락한다고 해서 CPI 상승률이 더 둔화한다고 확신할 수는 없음. 또한 연준이 양적 긴축을 종료하지 않았고 양적완화 움직임도 없기에 물가 상승률은 더 하락할 여지도 있음. 당연하게도 경기 둔화시 주택 신규 임대료 상승률 역시 둔화함 주거 물가가 가파르게 하락한다면 금리를 내릴 수 밖에는 없음

22년 중반 이후 재정수지 악화를 동반한 인플레이션 하락이 나타남. 이것은 금융위기 이후 처음 나타나는 현상임 금융위기 이전에는 재정수지 악화 -> 인플레이션 하락 -> 재정수지 개선 -> 인플레이션 상승 패턴이 나타났었음 90년대- 2000년까지 세계화 & 중국 개방 + 소련 해체 + 일본 버블 붕괴로 낮은 인플레가 가능했음 지금은 반대임. 세계화는 끝났음. 금융 위기 이전 인플레 사이클과 다른점은 연준 자산 변동이 추가되었다는 것. 1945년 이후 실업률 상승 = 인플레의 급격한 둔화 현재 재정수지 악화와 경기 둔화가 맞물려 단기 국채 발행이 치솟고 있음 역레포 잔액이 고갈되면 단기 국채 공급 과잉이 발생 -> 단기채 금리 상승 -> 연준이 양적완화를 언급하기 시작할 것 경기둔화가 추가적으로 진행 + 연준의 과도한 QT 진행시 침체 가능성 상승 그러나 침체 발생시 연준은 신속하게 자산 매입을 할 것이고, 경기 둔화 역시 빠르게 벗어날 것

단기국채 발행이 늘어나면서 유동성을 빠르게 흡수중 GDP로 대비해도 빠름 GDP대비 발행속도 (12개월 누적)은 이미 코로나 초기 당시를 넘김 단기국채이니만큼 재정적자 확대, 경기둔화, 인플레이션 둔화와 맞물림 또한 단기국채 발행 급증은 MMF 잔고 급증, 연준자산 축소, 금리인하와도 맞물림 중국 경기 둔화와도 맞물림