요약
달러는 25년 상반기에 yield와 관계가 깨지며 예상보다 더 약세였음
회귀모형으로 봤을때 무역 전쟁과 경제 정책 불확실성 (899 & 마라라고 협정)에 대한 우려에 의한 것이었음
899 조치가 끝나고 무역 전쟁이 해결되면 미국 달러는 다시 상승할 것
해방의 날 이후 5월 데이터에서 미국 자산에 대한 수요는 다시 늘어난 것을 확인할 수 있음.
<yield 차이>
yield로 봤을때 USD는 현재 9.5% 저평가되어있음
<해방의 날 전후>
아래 식을 이용해서 EURUSD를 대략 추산해 볼 수 있고
해방의 날 전후 변수를 기준으로 하면 EURUSD는 2% 저평가 되어있음
<무역 불확실성>
무역불확실성변수를 추가하면 달러는 5.91% 저평가
<yield 차이 + 해방의날 변수 + 무역정책 불확실성의 결합>
모두 합치면 2.58% 저평가 되어있음
**여기에 마라라고에 대한 일일 뉴스 언급을 모델에 끼워넣으면 이 모델에서 나오는 EURUSD값이 실제 환율에 더 가까워지는 결과가 나옴
-> 이에 따르면 달러는 1.32% 저평가 되어있음
