250909 GS - 한국 자동차 산업 : buy등급 현대자동차 기아차 / neutral : 현대모비스

Hyundai Motors & Kia 12개월 forward P/E는 peer 그룹에 비해 38 & 43% 디스카운트 되어있음

Mass-lagacies peer group = 토요타, 혼다, 포드, GM, VM, stellantis, renault

M/S = Market Share

*현대 기아차는 인플레이션 시기동안 마켈 점유율이 오르는 경향이 있음.

미국시장에서 가격 경쟁력이 있으므로 시장 점유율을 높일 수 있음.

업계 가격은 25 2H ~ 26 1H 동안 3%의 가격 상승이 있을것이나, 현대, 기아는 가격을 동결하기로함.

따라서 미국시장에서 11% -> 12%로 시장 점유율을 확대할 수 있음.

25년 - 28년까지 HEV로 확장할 계획이 있음.

현대 기아차는 2030년까지 HEV 모델은 기존 13개 에서 24개로 확장할 계획이 있음

(미국 시장에는 8개 -> 20개)

글로벌하게 HEV 침투율이 높아지고 있음.

M/S = Model sales

모델 주기는 2026년부터 매우 강함.

현재 프라이싱과는 달리 향후 수년간 OP 성장을 할 것으로 전망됨

GS의 12개월 예상 OP는 추세적으로 상승중으로 30조 달성할 것으로 전망 -> 시총 110조를 TP로 둠

(2019, 2020년도를 보면 12개월 OP 타겟 상승시 시총이 반등이 하기 시작하였음)

가치평가 방법론

• 현대 모터스 (005380)

  12개월 목표주가 300,000원은 26/27년 혼합...