250910 GS - KLA

Hyundai Motors & Kia 12개월 forward P/E는 peer 그룹에 비해 38 & 43% 디스카운트 되어있음 Mass-lagacies peer group = 토요타, 혼다, 포드, GM, VM, stellantis, renault M/S = Market Share *현대 기아차는 인플레이션 시기동안 마켈 점유율이 오르는 경향이 있음. 미국시장에서 가격 경쟁력이 있으므로 시장 점유율을 높일 수 있음. 업계 가격은 25 2H ~ 26 1H 동안 3%의 가격 상승이 있을것이나, 현대, 기아는 가격을 동결하기로함. 따라서 미국시장에서 11% -> 12%로 시장 점유율을 확대할 수 있음. 25년 - 28년까지 HEV로 확장할 계획이 있음. 현대 기아차는 2030년까지 HEV 모델은 기존 13개 에서 24개로 확장할 계획이 있음 (미국 시장에는 8개 -> 20개) 글로벌하게 HEV 침투율이 높아지고 있음. M/S = Model sales 모델 주기는 2026년부터 매우 강함. 현재 프라이싱과는 달리 향후 수년간 OP 성장을 할 것으로 전망됨 GS의 12개월 예상 OP는 추세적으로 상승중으로 30조 달성할 것으로 전망 -> 시총 110조를 TP로 둠 (2019, 2020년도를 보면 12개월 OP 타겟 상승시 시총이 반등이 하기 시작하였음) 가치평가 방법론 현대 모터스 (005380) 12개월 ...

삼성바이오로직스는 9월 9일 미국 제약회사와 1.29B 규모의 신규 계약을 체결했다고 발표했음. 이로써 올해 누적 계약 가치는 5조 4,000억 원 또는 $3.9B를 넘어섰음 (2025년 1H 3 조 4,000억 원 또는 $2.6B) 25 2H에 추가적인 고객사가 생길 것으로 추정하며 회계연도 24년의 $4.3B를 넘는 계약을 달성할 수 있을 것으로 예상함. 규모가 있는 신규 계약은 주가 상승의 원동력이 되지만, 이번에는 시장 반응이 미미하여 오늘의 주가는 KOSPI 1.26% 대비 1% 상승함. 이는 회사 분할 과정 (9월29일 거래 중단 후 10월 1일완료 -> 10월 29일부터 거래 재개)을 앞두고 관망세를 보였기 때문인것으로 추정됨. 녹색 : 25년도 계약 목표 주가 12개월 목표주가 1,382,000원. (12개월 forward P/E 58배수 )

SMR은 Tennessee Valley Authority (TVA)과 Entra1(SMR의 파트너)의 협력 계약으로 6개의 Entra1 발전소 개발을 시작한도 발표함. 이로 인해 Entra1은 TVA와 협력하게 되었으며 TVA의 7개 주 지역에서 6GW를 제공할 것으로 예상됨. ENTRA1 & SMR 파트너쉽 : ENTRA1은 글로벌 에너지 생산 기업이고 SMR의 배치를 위한 SMR의 전략적 파트너임. 이들은 합작법인이 있어 SMR은 기술 개발을, ENTRA1은 상용화, 유통, 배치를 담당함. 테니시 밸리 개발공사와 Entra1 계약 : 테네시 밸리 ...

Cambricon (688256.SS) : 중국 클라우드 투자 확대중; 25년 매출 전망치 유지, 목표주가 Rmb 2104 ; 매수의견 ** 화폐 단위는 Rmb 캠브리콘(Cambricon)은 2025년 2분기 실적을 발표하며, 2025년 매출 가이던스를 50억~70억 위안, 중간값은 60억 위안(전년 동기 대비 +411%)으로 제시했음. 이전 추정치인 65억 위안은 가이던스 범위 내에 있으며 중간값 가이던스보다 8% 높음. 캠브리콘에 대한 긍정적인 전망을 유지하며, 12m 목표주가를 14.7% 상향 조정한 2,104위안(2030년 예상 P/E에 45배 적용)으로 상향 조정함. (2030년 예상 EBITDA는 8%, 목표 EV/EBITDA 배수는 6% 상향 조정함) 당사의 실적 상향은 주로 (1) AI 칩 출하량 증가에 따른 것으로, 이는 중국 클라우드 AI 인프라 투자의 Capex 증가, 정부 지원 정책, 그리고 추론 기술 발전 추세에 따른 로컬 칩셋의 등장을 반영 (2) 매출 규모 확대 및 운영 효율성 개선에 따른 운영비(OPEX) 비율 개선에 기인. 지난 12개월 동안 회사의 엔지니어당 매출은 2024년 12월 200만 위안에서 2025년 6월 500만 위안으로 증가했으므로, 투자의견 매수를 유지함. [중국 클라우드 Capex 확대] BABA의 2025년 2분기 Capex는 390억 위안(미화 5.4B 달러)을 기록하며 전분기 대비 57%, 전년 동기 대비 2배 증가했음. 텐센트의 2025년 2분기 설비투자(CAPEX)는 전년 동기 대비 +119%로 예상을 뛰어넘었으며, GSe는 2025년/2026년 설비투자를 전년 동기 대비 +13%로 상향 조정했음. AI 지원 정책 : 국무원에서 새로운 지침을 발표했는데, 이 지침은 2027년/2030년까지 6대 핵심 분야(기술, 산업, 소비자, 복지, 거버넌스, 글로벌 협력)에서 차세대 지능형 단말기 및 AI 에이전트 보급률을 70%+/90%+로 달성하는 것을 목표로 함. AI 기기 지원 및 효율성 향상을 위한 실행 계획을 강조함. 중국 AI 공급망은 상반기에 강력한 성장을 보였으며, 캠브리콘은 강력한 매출 성장, 견고한 원자재(주로 웨이퍼 공급) 및 강력한 수주를 반영한 ​​계약 liabilities를 기록했음. AI 서버/스위치 브랜드/ODM은 중국 클라우드 투자 증가, 현지 칩 기반 추론 성능 향상, 그리고 현지 생태계 성장(예: 현지 칩 성능 극대화를 위한 고속 네트워킹, AI 서버 클러스터 확장 추진)을 예상함. 2025년 초에 강조했듯이, 2024년 말 출시된 현지 기반 모델(예: DeepSeek) 이후 생성형...

BofA 리포트 : 우라늄 가격 상승을 기대하며 buy 등급 현재가 108.14 CAD 목표가 : 130 CAD 회사 설명 Cameco Corporation(CCJ)은 세계 최대 우라늄 생산업체 중 하나로, 북미, 아시아, 호주 등 3개 대륙에 자산을 보유하고 있습니다. CCJ는 주로 원자력 발전소의 발전 연료로 판매하기 위한 우라늄 탐사, 개발, 채굴, 정제, 변환 및 제조 사업을 영위하고 있습니다. CCJ는 우라늄 및 연료 서비스라는 두 가지 주요 사업 부문을 운영하고 있으며, 원자력 발전소 연료 서비스 회사인 Westinghouse의 지분 49%를 보유하고 있습니다. [우라늄 8-11% 생산감소] CCJ는 25년 통합 우라늄(U3O8) 생산량 전망치를 36Mlb(카자흐스탄 합작법인 Inkai 제외)에서j 3-4M 감소 (8-11% 감소)로 하향 조정한다고 발표. 25년 2분기 어닝에서 발표한 맥아더 리버 광산의 지하 광산 개발 문제로 인한 것임. CCJ는 25년 예상 수익 전망치도 하향조정되었지만, 25년 이후에는 영향이 없을것으로 예상하고 있음. CCJ는 세계 우라늄 생산에 크게 기여하고 있으므로, 운영에 어려움이 생겨 우라늄 가격 상승이 생기면 오히려 수혜를 받는 입지에 있음. CCJ 생산 가이던스 하향으로 경쟁업체들이 수혜를 받을것으로 예상되지만, CCJ 또한 주가 상승이 예상됨. [목표주가를 캐나다 달러 130달러/달러 95달러로 상향 조정] 차세대 원자로 공급업체인 웨스팅하우스 일렉트릭 컴퍼니(WEC)에 대한 49%의 지분으로 성장 잠재력이 크게 향상 될것으로 예상 (CCJ의 U3O8 엄격한 공급 계약, 그리고 점점 더 경쟁이 치열해지는 U3O8 시장) 됨에 따라, 2025년/2026년 목표 EV/EBITDA 배수를 30배/29.5배(기존 22배/21.5배)로 상향 조정하고, 목표주가를 주당 CAD 110달러/달러 80달러에서 CAD 130달러/달러 95달러로 상향 조정함. 투자 근거 Cameco에 대한 매수 투자 의견은 농축 우라늄 (Cameco의 주요 제품) 가격뿐 아니라, Cameco가 보유한 영향력 있는 글로벌 시장 지위, 고품질 우라늄 탐사, 채굴 및 처리 자산, 그리고 원자력 서비스 회사인 Westinghouse의 49% 지분을 통해 확보한 원자력에 대한 직접적인 투자에 대한 긍정적인 전망을 반영함. 장기 계약 물량 증가는 궁극적으로 장기적인 수익성의 상당한 개선으로 이어질 것. [가이던스 하향 조정 = 추정치 하향 조정, 가격 상쇄 가능성 높아] CCJ 맥아더 리버 광산은 현재 2025년에 14~15Mlb의 U3O8을 생산할 것으로 예상되며, 이는 기존 2025년 가이던스(18Mlb) 대비 17%~22% 감소한 수치임. CCJ는 다른 광산인 시가 레이크 광산의 생산량이 기존 2025년 가이던스(역시) ...