20250923 데이터센터의 현상황 (콜로서스2, NVDA와 OpenAI의 빅딜, 메타)

250921 미국채 보유 국가들의 미국채 보유 추이 https://www.youtube.com/watch?v=LPrLS2H4ZlY&list=PLF5Fz9qlNg7DPSdYkUSDWc8dLR9oiSab_&index=3 미국채 보유 1위는 일본 그리고 트럼프 2.0가 출범한 25년 1월을 기점으로 중국은 미국채 보유를 줄이고 있고, 영국이 크게 늘었음. (중국은 미국채를 줄이고 금을 사는중) 영국과 미국이 사이가 매우 좋음. 그리고 특이한 나라가 있는데 아랍에미리트임 UAE 정부는 미국에 1.4T를 투자하였고 그 댓가로 NVDA 칩을 연 50만개까지 받을 수있도록 함 UAE는 미국채 보유를 2배로 늘림. 아무리 미국의 재정문제가 이슈가 되더라도, 가장 강력한 안전자산은 미국채였음. 미국채 보유량은 사상최대치임. 듀레이션에 따라 약간 달라지긴 했는데, 단기물 보유량은 증가 / 장기물은 살짝 감소함 250923 낙관론 https://www.youtube.com/watch?v=VYj4GbCkDM8&list=PLF5Fz9qlNg7DPSdYkUSDWc8dLR9oiSab_&index=1 NVDA가 OopenAI에 100B를 투자한다는 소식이 알려지면서 주가가 4% 급등함. 10GW 데이터 센터 구축을 골자로 하는 투자임. 이 거래로 NVDA는 OpenAI의 지분을 받기로함. 이 소식으로...

​ https://youtu.be/dVUlEgUl96U?si=MP8x8YX4vc14Lw7N 1. 미국 고용 지표 악화와 금리 인하 가속화 전망 1.1. 미국 고용 지표 악화의 원인 및 영향 미국 고용 지표의 예상치 못한 약화: 원래 미국 고용은 약한 자세로 갈 것이 예상되었으나, 정부의 데이터 분석 및 발표 오류로 인해 실제 고용 수치가 예상보다 훨씬 낮게 수정되었다. 당초 7만 5천 명 증가를 예상했으나 실제로는 2만 2천 명 증가에 그쳤으며, 이전 채용 수치도 하향 조정되었다. 이로 인해 금년 2분기부터 고용 상황이 좋지 않았음이 드러났다. 금리 급속 하락 및 연준의 입장 변화: 고용 지표 악화로 인해 시장 금리가 급속도로 하락하였다. 연준은 인플레이션 우려보다 고용 문제로 인한 경기 침체 가능성을 심각하게 인식하기 시작했으며, 이자를 빨리 내리지 않으면 문제가 발생할 수 있다고 판단하였다. 1.2. 금리 인하 속도 가속화 전망 금리 인하의 자연스러운 현상: 내년 중반기 또는 여름까지 금리가 3.5% 수준으로 내려갈 확률이 높았으며, 이는 원래 계획된 방향이었다. 현재는 금리 인하의 속도 문제가 핵심이다. 9월 50bp 인하 가능성 증대: 현재 시장과 연준 모두 9월에 50bp(두 번의 금리 인하)를 한꺼번에 내릴 가능성이 높다고 보고 있다. 만약 50bp를 인하하지 않으면 시장이 더 크게 놀랄 수 있는 상황이다. 고용 지표 악화가 빅컷 기대감의 주된 이유: 불과 한 달 전만 해도 0.25% 인하 여부를 논하던 상황에서, 몇 주 만에 50bp 인하 기대감이 커진 것은 고용 지표 악화 때문이다. 시장에서는 9월 50bp 인하 확률을 80%로 보고 있으며, 이를 이행하지 않을 경우 문제가 발생할 수 있다. 2. 증시의 버블 논쟁과 투자 전략 2.1. 증시의 모멘텀과 버블 논쟁 금리 인하와 증시 영향: 금리 인하는 경기 침체 가능성이 커졌다는 것을 의미하며, 이는 증시에 복합적인 영향을 미친다. 현재 증시는 모멘텀이 매우 강한 상태이다. AI 관련 빅테크 주식의 강세 지속: 미국 주식은 비싸지만, AI 관련 기업들의 실적(earnings)이 좋기 때문에 계속 상승할 수 있다. 엔비디아(Nvidia)의 경우 지난 2년간 100% 성장했으나 현재는 75%, 50%로 성장 속도가 둔화되었다. 그럼에도 불구하고 성장 방향은 여전히 긍정적이며, 주가수익비율(P/E)이 비싸지만 모멘텀이 지속될 것이라는 의견이 많다. 버블 논쟁과 시장의 지속성: 현재 시장은 버블 상태로 보이지만, 버블은 한번 가기 시작하면 사람들의 심리가 나빠질 때까지 계속 커질 수 있다. 밸류에이션(가치 평가)을 중시하는 투자자에게는 현재 시장이 어려운 상황이다. 원래 여러 지표와 환경을 보면 주가가 하락해야 하지만 계속 상승하고 있어, 얼마나 더 오를지 예측하기 어렵다. 과거 투자 경험과 시장의 예측 불가능성: 금년 초 미국 주식이 충분히 올랐다고 판단하여 일본과 중국 주식으로 전환했으나, 4월에 하락 후 반등하여 연초 대비 10% 상승했다. 이는 나쁘지 않은 수익률이지만, 예상만큼 매력적이지는 않았다. 2.2. JP모건의 '뉴스에 팔아라' 경고와 시장의 충돌 9월 약세장 예상과 실제 시장 흐름: 과거 데이터에 따르면 9월은 항상 미국 증시의 약세장이었으나, 현재는 강세가 지속되고 금리 인하 논의가 나오면서 많은 투자자들이 혼란스러워하고 있다. JP모건 트레이딩 데스크의 경고: 지난 4월 말, 5월 초 JP모건 트레이딩 데스크는 시장 흐름을 보고 "무조건 사야 한다"고 예측하여 적중했다. 그러나 ...

https://www.youtube.com/watch?v=C1DRVf9LSnI 베센트가 하기 연준의장 후보들 면접을 보고 있음 FOMC를 앞두고 있어서 연준 이사들은 블랙아웃 기간임. 공식적인 인터뷰를 할수가 없음. 그래서 블랙록의 CIO이자 블랙록의 '채권왕' 릭리더의 인터뷰 내용만 살짝 공개가 된 상황. (똑똑하고 능력있는 중후한 아저씨 느낌) 베센트는 리더가 'forward-looking framework'을 활용할 줄 안다고 생각하며, 큰 임프레션을 받았음. (데이터 의존적인 파월과는 반대 성향) 다르게 보면, 연준 의장의 자질이 forward-looking 할 수 있는지에 달려있다는 뜻이됨. (사진은 마치 인생 풍파 다겪은, 바람따라 구름따라 살아가는 풍운아 쿨가이 느낌) 릭리더의 관점 : 1) 금리 인하는 저소득층을 위한 ...

https://www.youtube.com/watch?v=uPvSf4fCMb8 PPI 수치가 들쭉날쭉 하고 있음. PPI가 하락한 배경 : 가격 인상을 소비자단으로 전가하지 못하고 자체 마진을 줄임. 특히 서비스 하락이 꽤나 큰 비중을 차지하고 있고, 그중에서도 무역 서비스가 -1.7%를 찍음. 무역 서비스 부분을 보면 7월에는 +1.0% 였다가 8월 -1.7% 7월까지는 기업이 마진을 유지하고 높은 물가를 소비자에게 전가시켰다가, 8월부터는 마진을 축소했는가? 그것보다는 마진을 떠넘길 수 없는 중대한 사정이 생겼다고 봐야 할 것임. 아마도 추측컨대, 소비자들이 가격에 더 민감하게 반응하고 있다고 보는 것이 타당할 것임. 가격이 높으면 소비자들이 사지 않게되었고, 그에 따라 기업들이 스스로의 마진을 축소시키는 방향으로 흘러가고 있다고 보는 것이 맞을 것. 엘-에리언 : 현재 기업들은 수요를 줄이지 않으면서 가격을 얼마나 올릴 수 있는지를 계산하고 ...

250905 고용보고서가 나옴 https://www.youtube.com/watch?v=W0LuwkD4eVw 8월 NFP는 22k가 나옴..;; 고용 창출이 최악인 상황. (7월 79k 였는데 대폭 하향 & 이전 데이터들 revision 보면 더 하향이 되고 있는 상태) 이제 고용은 축소 되고 있음. 현재 금리 인하 기대감이 깔려있는데, 위험자산들이 랠리를 하려면 침체가 없는 상황에서 금리 인하가 되어야함. 그러나 고용 데이터로 인해 침체 시나리오가 프라이싱되기 시작한것으로 보임. 그러면 지금 진짜로 침체를 앞두고 있느냐 라고 하는 질문을 던져보면, 실업률 측면에서는 딱히 그렇지 않음. 고용 창출이 안되고 있더라도 이민자가 줄어들었기 때문에 실업률 자체는 높게 튀지 않고 있는 것. 이민자들이 많았던 시기에는 Breakeven exployment 수치 자체가 200k 300k 였던 시기도 있었지만, 현재는 이민자들이 없어지면서 그 수치가 매우 떨어짐 ( 최근에는 ...