260127 ING, UBS - FX & Dollar
콜드브루
2026.01.29조회수 50회
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리포트 정리해 두는 블로그입니다.
정보 습득에 있어 편식이 많은 편이니 양해 부탁드립니다.
리포트에서 USD에 해당 하는 부분 발췌
오늘 글로벌 외환시장의 여건은 다소 차분해졌음. USD/JPY는 최근의 큰 폭 하락분 일부를 계속 되돌리고 있지만, EUR/USD는 여전히 강한 매수세가 유지되고 있음. 오늘 대규모 FX 움직임을 촉발할 만한 재료는 보이지 않지만, 달러가 2025년 거래 범위 하단에서 지지를 찾을 수 있다는 시각을 유지함.
이틀간 강한 매도 이후 달러는 안정을 찾기 시작했음. 투자자들이 상황을 재정리하는 가운데 USD/JPY는 소폭 상승 흐름을 보이고 있음. 일본 단기자금시장 데이터에 따르면, 만약 일본은행이 금요일 159엔 이상에서 개입했다 하더라도 그 규모는 미미했던 것으로 보임. 또한 금요일 저녁 워싱턴에서 연준 금리 점검과 관련해 침묵이 이어지고 있다는 점은, 미국 행정부가 이러한 불확실성이 지속되는 것을 용인하고 있음을 시사함.
금요일의 충격 이후, 일본과 미국이 공식적으로 공동 개입을 확인하지 않는 한 — 이는 2011년 이후 처음이 될 것 — 이러한 활동의 한계효과는 점점 줄어들 것으로 봄. USD/JPY에는 155.60까지의 상방 갭이 있으며, 단기적으로 이 방향이 이동 경로가 될 수 있음. 내일 아시아장에서 실시될 40년 만기 일본 국채 입찰 결과 주변의 엔화 움직임(입찰 부진 시 엔 약세)은 여기서 촉매가 될 수 있음.
광범위한 달러 추세 측면에서, 신흥시장으로의 강한 자금 유입이 달러에는 완만한 부정 요인이라는 점은 인정함. 그러나 미국 경제 데이터는 견조하게 유지되고 있으며, 내일의 FOMC 회의는 달러에 다소 긍정적인 이벤트 리스크로 작용할 수 있음. 2월로 접어들면서 달러의 계절성도 더 긍정적으로 전환됨. 또한 작년 4월 ‘해방의 날(Liberation Day)’을 앞두고 유럽 매수측이 미국 자산을 충분히 헤지하지 않았던 상황과는 다름. 작년과 달리, 만약 외국인들이 미국 기초자산을 매도하기 시작한다면 상황은 달라질 것임. 이번 주 리스크 요인은 미국 5년물 또는 7년물 국채 입찰 부진, 혹은 이번 주 수·목요일 실적 발표를 하는 ‘매그니피센트 세븐’ 중 4개 기업의 큰 실적 미스임.
오늘 미국 데이터 중 주목할 것은 주간 ADP 고용지표뿐임. 여기서 부정적인 수치가 나오지 않는다면, DXY는 월요일 갭인 97.42를 메우는 방향으로 상승할 수 있다고 봄.
Chris Turner
EUR/USD는 여전히 매수세가 유지됨. 어제 발표된 독일 IFO 기업심리지수는 기대만큼 강하지 않았으며, 미국에서 유럽으로 포트폴리오 자본을 끌어들이는 ‘당김 요인(pull factor)’을 유럽이 제시할 기회를 놓친 셈임. 작년 이맘때 EUR/USD는 유럽으로의 자금 회전과 독일의 재정 부양 관련 게임체인저 결정에 힘입어 강세였음을 기억해야 함.
다른 FX 페어들과 마찬가지로 EUR/USD도 이번 주 기술적 차트 패턴이 활발함. 1.1834까지의 하방 갭이 있으며, EUR/USD가 1.1910/20 범위 상단 돌파를 준비 중이라면 이 구간은 이제 지지로 작용해야 함. 현재로서는 그 상단이 유지될 수 있으며, 분기 말 EUR/USD가 1.17 부근에서 마감할 수 있다고 봄. 다만 지켜봐야 함. 돌파를 기대하는 참여자들도 많은 것으로 보이며, 1년 만기 EUR/USD 10델타 버터플라이 옵션이 다시 강한 매수세를 보이고 있다는 점 — 작년 4월과 유사 — 은 일부 투자자들이 큰 변동성에 대비해 포지셔닝하고 있음을 시사함.
유로존 일정은 한산하며 오늘은 ECB 연설자 몇 명뿐임. ADP 고용지표가 오늘의 유일한 예정 촉매로 보임.
Chris Turner
USD/JPY 매도 개입이 있었던 것으로 의심되며, 여기에 미국 당국까지 관여했다는 보도까지 더해지면서 금요일 아침 이후 거의 3.5% 하락을 유발했음. 이번 움직임은 달러가 약한 시점에 발생했으며, EUR/USD, USD/CHF 같은 통화쌍들이 주요 레벨을 돌파했음. 이는 펀더멘털에 기반한 달러 움직임은 아니지만, 달러 리스크 프리미엄은 높은 상태를 유지할 수 있음.
USD/JPY 매도 목적의 외환 개입 의심, 잠재적으로 미국도 관여 — 달러에 상당한 부담 요인
USD/JPY 매도를 위한 일본의 개입 의심은 지난주 지정학적 분열 이후 달러가 약해진 시점과 겹쳤음. 현재까지 파악된 바에 따르면, 일본 당국은 BOJ 정책회의 이후 USD/JPY가 159를 상회했을 때 금요일에 개입했을 가능성이 있음. 그러나 가장 큰 촉매는 금요일 런던 마감 시점(17:00 GMT)에 연준이 뉴욕의 은행들에게 USD/JPY 포지션 규모를 문의하기 시작했다는 광범위한 논의였음. 이는 중앙은행이 실제 개입을 준비하며 시장을 예열할 때 하는 이른바 “rate check”와 유사하게 해석됐음. 특히 연준이 이러한 행동을 하면서 이것이 순전히 ...
