하워드 막스 어록 #10 - 아주 쉬운 리스크 시각화

리스크 평가가 투자 프로세스에서 필수적으로 다뤄야 할 요소라고 말하는 데는 세 가지 중요한 이유가 있다.

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첫째,

리스크는 나쁜 것으로 간주되며, 대부분의 신중한 사람들은 이를 회피하거나 최소화하고 싶어 한다.

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둘째,

어떤 투자 대상을 고려하는 중일 때 당신의 결정은 잠재 수익뿐만 아니라, 그에 수반되는 리스크도 직시하려는 노력을 해야 한다.

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셋째,

투자 결과를 검토할 때 결과 하나만으로도 많은 것을 알 수 있기는 하지만, 투자를 하면서 감수했던 리스크 역시 꼭 평가해야 한다.

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나는 투자자들이 변동성에 대한 우려보다는 자본금 손실에 대한 걱정이나, 수익률이 너무 낮아서 투자를 하지 않는다고 생각한다.

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"돈을 잃을지도 모르니 좀 더 큰 상승 잠재력이 필요해"가 "가격 변동이 있을지도 모르니 좀 더 큰 상승 잠재력이 필요해"보다 훨씬 더 말이 된다.

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돈을 잃을지도 모르니 좀 더 큰 상승 잠재력이 필요해. (O)

가격 변동이 있을지도 모르니 좀 더 큰 상승 잠재력이 필요해. (X)

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따라서 리스크는 절대적으로 돈을 잃을 가능성이라고 확신한다.

투자 리스크는 다양한 유형으로 나타난다.

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• 목표에 못 미치는 것

• 저조한 성과 (벤치마크 리스크)

• 경력 리스크 (대리인 문제)

• 이례성

• 비유동성

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미래를 예측할 때 많은 리스크가 주관적이고, 보이지 않으며, 계량화될 수 없다.

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단기적으로는 숙련된 투자자와 운 좋은 바보를 구분하기가 쉽지 않다.

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중요한 것은 투자가 끝난 후라도 그 투자에 얼마나...